65438+1990年到第壹次世界大戰期間，投資銀行業務初具規模，但與商業銀行並無區別。
高盛在這個階段最初從事商業票據交易，創業時只有壹個上班族和壹個兼職記賬員。
創始人馬庫斯·戈德曼(Marcus Goldman)每天將沿街商戶的本票貼現，然後由原本出售本票的商戶在約定日期按照面值支付現金，差額就是馬庫斯的收入。