這是壹種融資手段。
比如上市公司的股東想融資，可以發行這種債券，抵押物是他持有的公司股權。債券持有人可以按照債券發行時約定的條件，以上市公司的股權作為抵押。
普通可轉債是上市公司自己發行的債券，而可交換債券是這個上市公司的大股東發行的。它們的基本原理都差不多，債券換股權，利息低，融資成本低。