重磅產品批量快速發行，2019有望見證首批百億品種誕生。(1)HPV疫苗:默沙東9價HPV疫苗於2018年4月28日有條件獲批上市，提前近5年獲批上市。是2018年國內疫苗行業獲批的最值得關註的疫苗品種之壹。2065438+2008年，人乳頭瘤病毒疫苗共分批發放7128400支，分別為211200支、3800300支和161000支。(2)13價格的肺炎疫苗:2018獲批後數量迅速增加，共批量發放384.75萬支。(3)腸道病毒EV71疫苗:最受矚目的國產自費疫苗，總批次2483.6萬支。其中昆明發行937.54萬張(占比37.75%)，武漢發行289.24萬張(占比11.65%)，北京科興發行125683張(占比50.60%)。(4)輪狀病毒疫苗:進口默沙東五。
二類疫苗:聯合疫苗和新疫苗格局較好，傳統品種格局穩定。(1)乙型流感嗜血桿菌疫苗(Hib)和系列聯合疫苗:2018年，誌飛生物三聯疫苗批次發放643.68萬瓶(占比26%)，康泰生物四聯疫苗批次發放5151400瓶(占比21%)。(2)23價肺炎疫苗:2018年，默沙東、成都所、沃森生物共發放704.73萬支，其中沃森生物161.500支(占比22.92%)。(3)狂犬病疫苗:共批量發放狂犬病疫苗6292.6萬支，占三大企業的近67%。(4)水痘疫苗:三大廠商共批量發放2043.8萬瓶，占總量的74%。(5)流感疫苗:國產華蘭生物四價流感疫苗於2018獲批上市。同時，由於不同原因，北京科興、長春長生、上海所沒有批量發放三價流感疫苗，賽諾菲產量大幅減少。201612萬瓶，主要由華蘭生物(四價31.77%，三價21.09%)和長春所(占比25.18%)發行。
壹類苗:貨源穩定，廠家比較集中。(1)脊髓灰質炎疫苗:受益於免疫新策略滅活疫苗的快速發展。弱毒疫苗由北生研獨家生產；滅活疫苗有昆明所、北生研、賽諾菲。2018年共接種滅活疫苗330100000支，弱毒疫苗138萬支。(2)乙肝疫苗:2018批次發放約7067.6萬瓶，主要生產企業為康泰生物(占比43.16%)、大連漢芯(占比33.65%)、華北制藥金壇生物(占比65.438+05.95%)。
投資建議:2017-2018核心品種進入審批周期，2018進入放量期，大品種放量將在2019繼續。2019有望見證首個百億品種的誕生。重點推薦品種多、銷售能力強的誌飛生物，四價流感疫苗獨家生產商華蘭生物；同時，建議關註康泰生物。
風險提示:監管政策趨嚴的風險，同行業產品出現質量問題的風險，新產品研發不及預期的風險，市場推廣不及預期的風險。
(文章來源:中泰證券)