認購股份為非流通股。普遍存在於中國的國有企業。
這部分股份不上市流通的原因:壹是國有股代表尚未確定，其上市轉讓操作難度大；二是發行股票時，部分法人股募集條件與社會公眾股募集條件不同；再次，國有股和法人股占上市公司總股本的比例高達2/3，其上市流通將對當前二級市場產生巨大沖擊。隨著我國股份制改革的深入和股票市場的成熟發展，這部分股票必然會進入滬深股市的二級流通市場。