創業板和主板都對企業的盈利能力和營業收入提出了明確的要求,但在上市之初,科技互聯網公司往往達不到這樣的條件。許多公司上市時甚至每年都虧損,最典型的是JD.COM,它在虧損多年後在美國上市。然而,對於許多尋求上市的高科技互聯網公司來說,目前正是發展初期,需要上市融資,盈利模式不清晰,業務仍在虧損。如果等到有利可圖再上市,很可能發展的時間窗口就過去了。
2國內上市要求同股同權。
很多高科技的互聯網公司需要大量的融資,多輪融資。為了保證創始人團隊對運營的絕對控制權,避免失勢或被資本套牢,會設置AB股制度。比如1 B股相當於10倍a股投票權。這樣,即使創始人團隊只有很少的股份,也可以完成對公司的絕對控制。國內的阿裏巴巴、JD.COM、百度等公司都采用了類似的股權結構設計。這個要求孤立了壹大批科技互聯網公司。
3.排隊,排隊。
國內企業很多,中小企業總數已經超過8000萬,大部分都有融資需求,上市熱情很高,然後排隊的企業也比較多。結果就是要上市的企業太多,排隊時間長。相比國內,國外很快就通過了,顯然不願意在國內長時間排隊。