財務杠桿程度是指每股收益(EBIT)的變化率與息稅前收益的變化率之比。
公式為:財務杠桿程度(DFL)=(△EPS/EPS)/(△ebit/ebit)= ebit/(ebit-I)。
第壹年:
華鑫公司的財務杠桿:DFL = 200/(200-10)= 1.05。
三木公司的財務杠桿:DFL =200/(200-50)=1.33。
第二年:
華鑫公司的財務杠桿:DFL = 50/(50-10)= 1.25。
三木公司的財務杠桿:DFL =50/(50-50)=∞，沒有盈余。
三木公司的財務杠桿程度大於華鑫公司，這意味著三木公司的每股收益受息稅前收益的影響大於華鑫公司，這意味著三木公司的股東權益受息稅前收益的影響更大。因此，當第二年資本收益率下降，即息稅前利潤下降時，三木公司每股收益下降幅度大於華鑫公司，因此三木公司股東權益下降幅度更大，華鑫公司股東權益凈利率更高。
具體計算要看公式，自己做就好。
權益凈利率=經營性資產凈利率+(經營性資產凈利率-稅後利率)*凈財務杠桿。
(這個也是別人算的，我只是搬了壹下。)