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分析上市公司股權激勵的作用,年報中應該分析哪些數據?

股權激勵方案分析對上市公司的影響主要從以下幾個方面考慮:

考慮到方案本身設定的未來業績目標的合理性,目前上市公司股權激勵的基本方式有兩種,壹種是限制性股票,壹種是股票期權。對股票來源的限制有兩種:壹種是上市公司發行新股,設定認購價格。如果這類新股定價不合理,可能會對原股東權益產生稀釋效應。另壹種是激勵基金,壹般從上市公司凈利潤增量中拿出壹定比例作為激勵基金,在二級市場回購股份,分配給股東。比如比較合理的萬科方案。激勵基金的設立和提取比例的合理性會對上市公司年報產生影響。如伊利股份的激勵計劃存在明顯的不合理退出,導致其2008年虧損。至於股票期權,類似於上市公司定向發行權證,相對激勵成本相對較小,主要是考慮其行權方面的激勵條件。

從財務角度看,主要是行權標的的業績觸發區域,例如,按照行權要求達到的凈利潤增長率指標、凈資產收益率指標和同行業平均指標。

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