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可比公司法卸載杠桿公式的推理

卸載可比公司財務杠桿公式,就是排除資本結構因素,確定不含財務杠桿的可比公司β值。

“無財務杠桿的β值”是指無負債的β值,即無財務風險的β值。相應的,“有財務杠桿的β值”是指有負債的β值,即有財務風險的β值。因為貝塔可以衡量風險,“有財務杠桿的貝塔”大於“無財務杠桿的貝塔”。

“沒有財務杠桿的貝塔值”指的是貝塔資產,不是貝塔權益。“有財務杠桿的β價值”指的是β股權,不是β資產。即貝塔權益大於貝塔資產。

“卸載可比公司財務杠桿”的公式為:可比公司β資產=可比公司β權益/[1+(1-可比公司稅率)×可比公司負債/股東權益]。

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