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證券公司直接投資的發展

早在20世紀90年代,券商就已經通過各種方式進入產業投資領域。最典型的例子就是南方證券曾經持有海南省某縣的大部分土地。但由於券商投資形成的大量不良資產,被有關部門清理整頓,證券公司的投資方向被嚴格限制。2000年左右,大鵬證券等壹些券商已經成立了創投公司,但當時創業板還沒有成立,使得這些券商血本無歸,損失慘重。以至於2001,證監會再次責令證券公司禁止風險投資。中國過去死掉的證券公司,很大程度上是因為拿不回長期投資而死掉的。

此前券商因直投造成巨額虧損,主要是在投資出現問題後,通過挪用客戶保證金等違規方式來填補虧空,以至於虧損越來越大。第三方存管等機制可以形成有效的防火墻,控制大部分風險。

此外,券商直投主要是針對上市前融資項目,期限高,風險相對較低。目前券商都在嘗試直接股權投資業務,機會成本低,預期收益高。而且與以往的實業投資不同,如今券商的直接投資基本都是股權投資,不再是原來的“持有並長期”的操作模式。而且中小企業上市的加速,使得投資回收周期更可預期。

簡單來說就是低風險高收益,屬於低風險投資。

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