水基潤滑劑通常由動植物油、礦物油、合成酯油和其他油性物質乳化而成。它們具有良好的潤滑性、冷卻性、清潔性和安全性，廣泛用於金屬加工液，如切削液和拉絲液。但它們的缺點是極壓減摩有限，碳化點低，在高極壓下容易產生大量碳化殘渣，汙染加工表面。