縱觀10以來的行情，政策利好是醫藥板塊反彈的主線之壹。之前有央行貸款貼息，之後有江西省和福建省分別牽頭的體外診斷試劑和電生理醫用耗材集中采購。對此，中信等機構壹致認為，目前的集中采購政策趨於成熟和溫和。與此同時，受修復預期影響，二級市場蠢蠢欲動，政策利好的IVD、科學儀器、電生理、中藥掀起壹波漲停。
從6月65438+10月到6月21，期間醫藥生物指數漲幅超過9%，大大跑贏上證綜指(上漲0.48%)。
而這壹輪醫藥板塊行情能否持續？炒作的下壹個分支是什麽？這兩個問題成為目前市場和機構最關心的問題。
從目前來看，郭進證券建議關註四季度醫保談判。該機構認為，2022年6月公布的2022年醫保目錄調整方案與去年基本持平，醫保政策整體趨穩。此外，今年公布了國家品種更新規則，穩定品種納入常規目錄，簡單更新品種調價機制也公開。整體來看，今年的醫保政策趨於穩定。預計2022年降價幅度溫和，政策有望邊際回暖。
據了解，2017年以來，壹批創新藥物產品通過談判納入國家醫保目錄。但歷年醫保談判價格下降幅度較大，2021年醫保談判平均價格下降62%。郭進證券進壹步分析認為，從樣本醫院的銷售數據來看，談判產品進入醫保目錄後，整體銷售實現了快速穩定增長。因此，醫保談判是創新藥實現量產的關鍵裏程碑。
今年9月，國家醫保局公布了通過形式審查的申報藥品名單，343個藥品通過了形式審查。不少機構認為，醫保談判成功後，新品種將加速推出。
未來壹個月11，全國醫保談判結果將公布。據機構統計，* * *有5個以上產品通過形式審查的企業有11家，其中諾華、輝瑞、恒瑞的藥品超過10家。鄭達天晴、阿斯利康、賽諾菲、武田等企業通過審核數量超過7家。
值得註意的是，上述企業中，百濟神州於6月65438+10月65438+2月發布公告稱，在全球三期頭對頭高山試驗的最終分析中，經過IRC和研究者的評估，澤布替尼在PFS方面優於伊布替尼。
受此消息提振，次日(13)以來，百濟神州漲幅超40%。
郭盛證券認為，澤布替尼對BTK的作用位點選擇性高，使用安全性顯著提高。此外，澤布替尼作為美國第三個BTK抑制劑、中國第二個BTK抑制劑，已在55個國家和地區獲批，2021年總銷售額達218萬美元，同比增長423%，主要來自美國市場，其商業價值已被證明。
其他創新藥物公司的關鍵產品是什麽？根據郭進的說法:
恒瑞醫藥* * *已通過形式審查的產品有11個，其中壹年內新獲批上市的自主研發創新藥有3個:國內首個CDK4/6抑制劑羥乙基磺酸達司烯片、恒瑞醫藥首個創新糖尿病藥物SGLT-2抑制劑脯氨酸亨格列奈片、國內首個具有mHSPC適應癥的ar抑制劑；以及另外三種有新適應癥的創新藥，PD-1註射用的carrelizumab，HER2口服用的馬來酸吡咯烷片，麻醉鎮靜用的甲苯磺酸瑞馬唑侖。
信達生物今年有三個產品在目錄中有適應癥參與醫保談判或簡單續保，分別是創新藥PD-1信達單抗和生物相似藥阿達木單抗和利妥昔單抗。
從整個創新藥板塊來看，國信證券指出，隨著醫保談判和帶量采購的常態化，市場對藥價的預期有所調整，企業在政策的引導下積極調整策略，加大研發投入，轉型創新；地緣政治和海外監管的影響也讓龍頭企業重新思考國內外的業務布局。隨著部分大品種降價影響的逐步消除，公司業績增速也將觸底。
但不容忽視的是，政策給予“普遍創新”的時間窗口越來越短。郭盛證券認為，目前我國創新藥物研發同質化較為嚴重，靶向藥物同質化最為嚴重。在市場上創造新藥的時代正在慢慢過去。只有新的技術，稀缺的技術平臺，差異化的治療領域，創新的給藥方式，才能給企業帶來更好的競爭，有技術沈澱的公司有望脫穎而出。