明朝中葉至清朝乾隆末年的三百多年，是徽商發展的黃金時期，徽商的數量、活動範圍、經營行業和資本均居全國各商幫之首。當時，商業成為徽州人的“頭等事業”。成年男性中，商業占70%，高峰時甚至更高。徽商的活動遍布城鄉，東至淮南，西至雲南、貴州、關隴，北至攸縣、遼東，南至閩粵。徽商的足跡遠至日本、暹羅、東南亞各國和葡萄牙。
清末，封建統治衰落，捐稅越來越嚴重，徽商的處境越來越艱難。1831年，兩江總督兼管兩淮鹽務，陶澍擺脫淮鹽積弊，改為“票法”。以鹽專利發家的徽商開始衰落，典當業也因左的壟斷和外國銀行的入侵而減少。由於鴉片戰爭和太平天國運動的影響，茶木商人連年虧損。特別是隨著帝國主義的入侵，外資的滲透，洋貨的傾銷，徽商經營的產業大部分被他們取代。與此同時，與帝國主義和軍閥官僚關系密切的廣東、江蘇兩省財閥開始崛起。只掌握傳統商業知識和技能的徽商，逐漸失去了在商業領域的操縱、壟斷和壟斷地位，開始走向衰落。
清末民國時期，雖然湧現出壹些徽商人物，如黟縣鹽商李宗美、歙縣地產商程，但並不能從整體上挽救徽商的衰落。
徽商產生的條件
1.古徽州的“屋頭楚尾”是壹個山高林密、地形多變、開發較晚的邊緣地帶。漢代以前人口不多，但晉末、宋末、唐末和中國歷史上的三次移民浪潮，給皖南徽州帶來了大量人口。我們做什麽呢出去做生意是壹條出路。
2.豐富的資源促進商業發展。徽商最早的生意是山貨等地的糧食。如果把豐富的木材資源用於建築、制墨、繪畫、桐油、造紙，這些都是出口國外的大宗商品，茶葉是祁門紅、婺源綠等知名品牌。外出經商主要經營鹽、棉(布)、糧。
3.徽州文化塑造了徽商——儒商的性格，並以儒家文化指導其經營。
4.明清時期是中國商品經濟比較發達的時期。資本主義萌芽於明清時期，是徽商的鼎盛時期。1，全國各地，就像晉商壹樣，到處都有徽商的足跡。
2、經營範圍廣，鹽、棉(布)、糧、典當、文具筆墨(文房四寶)。
3、勤儉節約，小生意，從小到大。
4.資本雄厚。如休寧人任，在江淮從事販鹽，擁有四船，所售鹽占淮鹽的1/2以上。
清乾隆末年，關稅盈余為每年85萬兩白銀，徽商的茶葉為出口商品之首。
在揚州從事鹽業的徽商，資本有4000萬兩白銀，而清朝國庫只有7000萬兩。
5.經營之道。恪守“道德、誠信”、“以誠為本、以義為先”的經營理念，在市場上獲得了良好的口碑。
6.獲利後回到家鄉，興辦社會公益事業和慈善事業。1805年，黃淮泛濫，揚州徽商捐米6萬石，銀200萬兩。徽商的商業倫理鹽、典當、茶、木是最重要的生意，其次是米、糧、棉布、絲綢、紙、墨、瓷。其中婺源的茶木商、歙縣的鹽商、績溪的酒樓、休寧的當鋪、祁門、易縣的布匹雜貨等都有不少。
徽商除了從事各種商業、販運行業外，還直接辦實業。休寧商人朱筠在福建開采鐵礦，歙縣商人阮弼在蕪湖開辦造紙印染廠。他們生產和銷售它，這是工業和商業的結合。徽商主要從事批發和長途販運。休寧人王福光，在江淮之間販鹽，擁有船只數千艘。壹些富商和大亨也任命了代理人和副手。徽商也用奴隸做生意。休寧人程廷浩，曾經趕著幾十個奴隸，周遊賈。徽商在經營中註重人才，做到知人善任，關註市場行情，實行柔性經營。有壹個行業主要從事其他行業；有根據不同的市場情況和季節而變化的商業項目。
徽商講究商業道德，主張以誠待人，以信收物，義利兼顧。以勤奮努力著稱，在外經營，三年後回歸，結婚離開，習慣了。徽商是文人，賈則精於儒學，與封建官僚混為壹談，或互為托付。除了“急公議”、“捐”、“學為第壹”之外，他們還出重金得到曹守靈，甚至宦官、皇帝的保護，享受做官的特權。有些徽商本身無法躋身官僚行業，就催著子女去考官，自己也成了官商。惠州毗鄰經濟發達地區，新安江直通杭州，水路交通十分便利。山貨物產豐富，有商品流通的物質基礎。同時，徽州山多田少，種田養不活壹個，山民只好“遠走他鄉”。“四面八方求食”。而且徽商有“徽駝”精神，經常幾個中午就出門做生意，不惜山高路長。雖然在僻靜的村落，甚至海外，但都有涉及。
明代成化以前，徽商經營的生意主要是“文房四寶”、漆器、紐扣、茶葉。成化以後，明朝改變了“開華入法”的辦法，把商人把糧食運到邊境地區換取食鹽，在壹定地區出售的辦法，改為商人在產鹽地區買糧贈鹽，聽其出售的辦法。這樣，重要的產鹽區即淮河、浙江成為鹽商的聚集地，徽商利用人和地的優勢，通過發展鹽業經營逐漸飛向商界。
明中葉以後，徽商形成了鹽、經、茶、木四大產業。除了比比，還有各種行業，布匹、絲綢、糧油、陶瓷、漆器、藥材、徽菜、陜雜南北貨、北京百貨等。對於徽商來說，只要有利可圖；如果妳失業了就不會。徽商的經營方式也是靈活多樣的。壹般來說，有五種:壹是叫賣(長途販賣)；二是群體積累(囤積居奇，賤買貴賣)；第三，開業(廣設店鋪，競爭)；第四，質押(經營典當，給孩子和母親權利)；第五，返璞歸真(用很多東西來清新)。也有前店後作坊，或者直接生產的工廠。如鄭天真、朱在福建開采鐵礦，阮弼在澎湖設染織廠，在芳村做耕田，都是產銷並舉，工商壹體。
徽商的資本，最開始是從小生意起家，但官僚資本也參與其中。商人的家庭成員已經成為顯赫的官員，享有特權。明清禁止官員經商，但不禁止官僚家族成員增資。或者委托其他官員巨額資金代為運作，分享盈余。明代以財富為主導的徽商，往往嫁給有錢有勢的人。例如，墨商羅小華是明朝奸雄嚴嵩的兒子嚴世蕃的客人。富商吳陽輝說:他的大父親曾欠那鹽20多萬。不與有權有勢的人勾結，就不能欠國家這筆巨款。
徽商在明中葉以後興盛，持續400余年，清末民初逐漸衰落。原因可以從以下幾個方面來看:
1.清道光十壹年，兩江總督陶澍革除淮鹽陋習。票據法實施的這幾年，不僅消除了過去商人所欠的幾千萬鹽課，而且增加了幾千萬的收入，鹽商的利益受到了嚴重的打擊。所以當陶澍第壹次提出要革除鹽的弊端時，鹽商的官員們極力反對。雖然作為乾隆、嘉慶、道光三朝宰相，從鹽業起家的歙縣人曹振勇無法出面反對，但徽商卻因為鹽政改為票法而蒙受損失，他酸溜溜地說:“鹽政改革沒有餓死的宰相”。不管曹振勇怎麽說，晏丹鹽政改革對徽商打擊很大。
第二，清鹹豐三年，時任戶部侍郎、掌管錢發堂的歙縣人王茂銀認為，要使鈔法發揮作用，做好工作，必須依靠商人，給他們經營上的方便，給他們特殊的好處。他的建議不僅沒有被許奕采納，反而因受人指使而受到嚴厲斥責。這對經營錢莊的徽商也是壹個很大的打擊。
第三，清康年間，當鋪因重利被取締，後又提高了當鋪稅。左提高了他的生活質量，但典當行被打敗了幾次。鹹豐四年開始實行“厘金”，稅卡很多。從有能力長途販運的徽商身上賺錢已經不像過去那麽容易了。
4.鴉片戰爭後，資本主義國家的進口產品在中國各地傾銷。徽商經營的手工藝品水晶無法與外國商業機器生產的，也就是徽墨壹家獨大競爭，還受到進口筆墨的沖擊。同時，隨著洋商的出現，國內買辦階層與官紳勾結，成為徽商的敵人。
5.在與新興的閩粵贛浙商的競爭中，深陷封建生產經營的徽商逐漸被他們壓垮。此外，還有壹個重要原因，就是鹹豐同治年間，徽州戰亂連年。先是應永被擄掠，後來曾國藩督察祁門又出兵擄掠，弄得整個縣城空無壹人。此外，太平軍與清軍為攻防而戰。徽州遭遇了壹場自古以來罕見的災難，使得徽商在人力、財力、物力上都遭到了嚴重的摧殘。總之，徽商是封建社會經濟的產物。它們雖然歷史悠久，卻未能適應社會的發展，其必然衰落的命運是由半封建半殖民地社會決定的。