伴隨著愛美客的成功上市，加上此前已經上市的華熙生物、昊海生科，A股集齊了玻尿酸三巨頭，合計市值超過1200億，股市的炒作邏輯是生活的真實寫照，而這壹切都是美女們的功勞！
不禁想起之前朋友圈的段子：
消費市場價值從高到低依次是：少女>兒童>少婦>老人>狗>男人。
果然，女人的錢最好賺！也許只有茅臺才是男人最後剩下的尊嚴！
男人的茅臺，女人的玻尿酸！
茅臺壹直以高毛利率著稱，而這個玻尿酸比茅臺更甚。現在流行的玻尿酸毛利率則產品平均毛利率高於90%。難怪網友戲稱：“每壹針玻尿酸都飄著茅臺的味道”。壹只成本20元的產品出產價高達幾百甚至數千元，最高的翻至成本價的80倍，暴利肉眼可見。
暴利除了讓三巨頭賺的盆滿缽滿，也讓實控人榮登首富榜，華熙生物董事長趙燕身家270億元，愛美客董事長簡軍身家超200億元，昊海生科的蔣偉、遊捷夫婦身家超80億元，巧合的是，四席中女人占有其三，似乎女人更懂女人。
而據機構分析，中國醫美行業才剛剛起步，相比美國、韓國，中國醫美全國人均消費額依然擁有至少4倍以上增長空間，市場目前嚴重供不應求，未來醫美機構賽道有望跑出超大型行業龍頭。
顏值經濟興起
有需求就會有供給。現代醫美的需求來源於經濟水平提升帶來的“顏值精神”追求，與顏值掛鉤的事物都會得到追捧。尤其是近年來“網紅效應”等因素影響，很多討好女性的文章視頻的 社會 文化渲染，人們為顏值付費的能力和意願均不斷增強，醫美行業需求快速發展。
根據艾瑞咨詢數據顯示：
2012-2019年，中國醫美市場保持高速增長，醫美市場規模年復合增速達到 28.97%，2019年中國醫美市場規模達到1769億，中國有望在2021年超越美國，成為醫美第壹大市場，於2023年市場規模達到3115億元，遠期規模有望達到2萬億元。
之所以做出如此判斷，在於年輕群體以及醫美滲透率的提高是關鍵驅動力。
隨著消費觀念的改變、消費能力的提升，25歲以下的消費者比例快速升高，根據新氧數據顯示：
2019年我國醫美消費者平均年齡為24.45歲，90後消費者占比超過60%，成為絕對的消費主力。從近2年消費數據看，醫美成為00後的日常生活方式這壹趨勢端倪已現，00後相比90後來講，他們對醫美觀念更加開放，加之科學技術越來越發達， 社會 態度越來越開放，因此對醫美需求增長更為顯著。
根據新氧醫美行業白皮書顯示：
00後消費占比超過15%，00後開啟醫美消費的勢頭比90後更強。機構預測，2019年中國醫美用戶1367.2萬人， 2023年醫美用戶將達到2548.3萬人。
中國醫美項目滲透率仍有較大的可提升空間。中國醫美行業起步較晚，2014年，醫美在中國大陸滲透率僅為2.4%，而同期，醫美在中國香港滲透率為3.8%，在日本滲透率為10.3%，在美國滲透率為15.7%，韓國醫美項目滲透率高達18.2%。過去五年，中國醫美項目滲透率有了顯著提升，從2014年的2.4%上升到2019年的3.6%。但與美國、日本、韓國等地區仍有顯著差異，未來，中國醫美項目滲透率增長空間廣闊。
但值得提醒的是，需求者對醫美（完美外形）的追求主要是自我欣賞與認可。但“女人追求美的願望”和“合法醫美機構大額短缺”存在著矛盾，國內“黑醫美”盛行，無證醫生、無證診所、無證產品等“三無”問題突出，據艾瑞咨詢統計，目前國內非法經營的醫美機構數量超過8萬家，合法醫美機構僅占行業機構總數的 14%。因此，追求美固然好，但還得選擇正規平臺。
為山九仞，豈壹日之功
醫療美容行業的產業鏈主要包括三個核心環節：上遊供應商（玻尿酸、肉毒素等），中遊醫院等，下遊獲客平臺。
上遊供應商由於存在資質、技術和資金三重壁壘，新玩家難以逾越，市場集中度較高。
據愛美客招股書顯示，目前僅有17家公司在國內取得註冊證書，生物醫用材料領域制造企業從產品開發到上市，需要經過若幹環節的嚴格審核，包括藥品生產許可證、GMP 認證以及藥品批準文號，整體流程需要時間 2-5年。
技術上，研發具有技術難度大、研發周期長、工藝路線復雜、對環境要求嚴格的特點，行業內企業關鍵技術和工藝已形成了專利保護，具有較高的技術壁壘。
而由於醫藥企業需要經過多重實驗才能實現規模化生產，產出需要較長的時間，設備、人員和市場營銷等前期成本投入較大，形成了資金壁壘。
目前國內市場仍由進口產品主導。從銷售額來看，仍然以韓國LG、美國Allergan、韓國Humedix及瑞典Q-Med占據主導地位。不過國內增速較快，目前，三巨頭（愛美客/華熙生物/昊海生科）玻尿酸類產品銷量占比超過 40%，銷售金額占比超過20%。
毛利率奇高
高端壟斷導致行業毛利率奇高。從招股書來看，愛美客系列主打產品成本都不高於33元，其中嗨體25元/支、愛芙萊31元/支、寶尼達32.34元/支。而出廠價卻分別高達352元、310元、2547元不等，最高翻倍高達80倍。而在電商平臺上，註射壹支國產玻尿酸，價格在3800-5000元之間，進口玻尿酸價格更是高達6000-13000元，高出成本價300多倍，其暴利模式果然令人嘆服！
從招股書來看，愛美客銷售毛利率高達92.63%，華熙生物銷售毛利率為79.66%，昊海生科的銷售毛利率為75.70%。
之所以出現這種情況，在於業務側重點不同。華熙生物核心業務為原料業務，報告期收入占比超過 50%；昊海生科主要產品收入集中在眼科和骨科產品；愛美客主要業務和資源均集中於玻尿酸系列產品的生產和銷售。
雖然愛美客毛利率最高，但產品結構明顯單壹，容易受到市場波動等影響。而另外兩家則是多元化發展，華熙生物從原料、醫療終端、護膚品終端等圍繞玻尿酸拓展應用，昊海生科圍繞眼科、醫美、骨科和外科等板塊，尋找新的利潤增長點，雞蛋不要放在同壹個籃子裏。
玻尿酸是個好生意，但資金是逐利的，未來不排除有新玩家進入，魯商發展已相繼收購瑞達集團和焦點生物，切入玻尿酸行業。
另有研究發現，機構定價並非普遍“暴利”。玻尿酸作為醫美入門級項目，加上市場競爭激烈，大多被醫美機構定位為引流項目，這也意味著玻尿酸很難在終端機構也成為長久的“搖錢樹”。