時間：2009-4-23 7:23:10 作者：熊忠 閱讀次數：114
關鍵詞：金融危機 中國企業 海外並購熱 原因分析
摘 要：摘要：國際金融危機來臨令世界經濟不景氣，但是對於中國企業而言，卻意味著新的投資機會，因而出現了新壹輪的海外並購熱，本文介紹了中國企業海外並購的現狀，並從四方面詳細的分析了金融危機下中國企業海外並購熱的原因。
壹、中國企業海外並購的現狀
（壹）、中國企業的海外並購主要涉足兩大方向：壹是自然資源類;二是技術產權類?
（二）、所發生的並購對象壹般針對的是發達國家的企業?
（三）、這些年中國加快了實施走出去戰略步伐，鼓勵並積極支持具有比較優勢的中國企業到境外開展各種形式的互利經濟合作，海外並購規模越來越大。
2006年中國非金融類對外直接投資額為176.3億美元，同比增長43.8％
2007年中國非金融類對外直接投資額為248.4億美元,同比增長40.9%,截至2007年底,中國近7000多家境內投資主體在全球173個國家(地區)設立境外直接投資企業超過1萬家,對外直接投資累計凈額(簡稱存量)1179.1億美元,其中非金融類1011.9億美元
2008年中國非金融類對外直接投資406．5億美元，對外非金融類直接投資同比增長達63．6％。2008中國境內投資者***對全球112個國家和地區的1500多家境外企業進行了直接投資。
2009年近兩個月的時間，中國海外並購已有22起，涉及金額超過200億美元。這壹金額較去年同期上漲了2%，也是歷史同期最高水平。如中國鋁業收購力拓、中國五礦集團全資收購全球第二大鋅礦開采商；而湖南華菱鋼鐵收購第三大鐵礦業公司的股份，……新近又不斷傳出中國多家汽車公司有意競購海外車廠的新聞。
面對國際金融危機依然在持續影響著全球經濟，中國企業海外並購的熱情卻絲毫沒有減退，甚至更加躍躍欲試，這裏的原因值得分析。
二、金融危機下中國企業海外並購熱的原因分析
（壹）、中國企業已具備走出去的條件。
1、中國國力達到了走出去的階段，同時政府的支持力度不斷在加強，並把走出去作為國家的發展戰略。
2、經過30年的改革開放，中國已經擁有壹批具有壹定技術經濟實力、熟悉國際化經營管理、適應國際市場激烈競爭需要的企業。
3、壹些企業已經走出國門，在國際上取得了優異的成績，這些是中國企業實施“走出去”發展戰略的前提和寶貴經驗。
（二）、中國企業海外並購的必要性
1、企業海外並購投資創業，能夠促進資金雙向流動，有利於擴內需、保增長。
海外並購可以通過建立境外經貿合作區，拉動國內大量建材、設備、機械等出口，用外需帶動內需，帶動國內商品和勞務輸出，並可因此積累更多的資本反向投資於本國經濟，保持我國經濟持續、協調、健康發展。
2、通過海外並購可以使中國境內企業參與國際合作，逐步熟悉國際市場，培養鍛煉通曉國際投資的專業人才，學習國外先進的技能和管理經驗，為企業提高國際競爭力創造條件。
3、企業通過海外並購，把出口生產基地向壁壘少的相對欠發達國家或地區轉移。有利於繞過種種關稅、反傾銷、反補貼等貿易壁壘，增加產品的出口。改善對外經貿結構，更充分地利用資本輸入國的比較優勢。
4、有利於化解國內環境資源等方面的發展瓶頸約束。
中國經濟社會的持續發展已經越來越面臨資源瓶頸和環境容量的嚴重制約，破解這壹困局，最直接的辦法是海外並購，利用國際市場和世界資源，緩解國內環境和資源壓力。
5、從國際收支的角度看，境內企業海外並購對於促進國際收支平衡也有積極作用。
（三）、中國企業海外並購受自身的內在動力驅動。
1、占有市場。
擴展新地域市場，擴大市場規模。相對於緩慢的產品出口模式，海外並購見效快、影響大。而且，並購可以利用股權的杠桿效應，達到“四兩撥千斤”的效果。比如說聯想收購IBM的PC業務，最主要的目的是占領市場。
2、獲得能源和資源的戰略考慮。
我國能源資源對外依賴程度較高，大量進口而又缺少價格話語權，使得能源資源進口在價格上屢屢吃虧。改變這種狀況，除了要增加能源資源自我供給能力外，就是要海外並購，參與能源資源開發與合作，並購是壹個捷徑。比如資源豐富的澳大利亞成為中資企業發生跨國並購最多的國家，占我們中國整個海外並購30%以上。
3、獲得核心技術。
我國企業缺乏強大的自主研發能力及關鍵的核心技術，因而缺乏可持續的國際核心競爭力，於是對具有豐富的研發能力和技術專利的外國企業的兼並就是許多想獲得技術優勢的中國企業所采取的首選方式。例如上海電氣並購日本秋山印刷後,保留下其所有專利和大多數技術人員,使我相關印刷技術跨越15年踏入國際先進行列?
4、獲得品牌
中國企業在國際產業分工中長期處於世界生產價值鏈的低端位置，沒有自己的品牌，主要從事“貼牌生產”。改變這種落後狀況的捷徑之壹是通過並購國際知名跨國公司，獲得品牌和技術資源。
（四）、金融危機下中國企業海外並購面臨最佳時機
1、金融危機使海外企業的收購價格估值較低。
從壹個長期的時間段上來看企業並購價格，現在是壹個比較好的時間點，因為受金融危機的影響，許多公司的市盈率大幅下降，目前的價格是比較低的。另外目前收購資本成本受國際金融危機影響，全球資本市場的銀根普遍偏緊，但中國的銀行資本金充足率比較好，外匯很多，匯率比較堅挺，所以中國資本市場的資本成本比較低。
2、金融危機使企業重組加快。
每壹次危機到來的時候，都是生產要素加速流動，企業重組加快的時候。因為要通過要素的流動，企業的重組，來調整經濟結構，使得原來不平衡的經濟關系能夠達到新的平衡。在金融危機的陰影中，中國是不多的仍可為企業的海外收購提供銀行資金的國家，這樣自然就給中國企業造成去海外收購的優勢和沖動。
3、收購方與被收購方雙向的需求。
壹些以資源性產品出口為經濟主體的國家，長期靠石油、礦產資源收入支撐國家經濟。但是，由於國際金融危機造成全球資源能源價格下降，這些國家的財政難以為繼，因此迫切需要資金輸血。在這些國家無法再向衰落中的歐美銀行尋找金融支撐時，中國可以以購買能源產品的方式，牽引他們脫離困局。
而中國經過30年改革開放，中國目前已成為全球主要的資源需求大國。面對金融海嘯，對於能源公司收購海外實業能源資產來說確實是壹個好時機。中國企業海外並購既承擔了做為大國的責任，又能獲得稀缺資源。
不過在金融動蕩進壹步深化的大環境背景下，我們更要清醒的看到，中國企業跨國投資還剛剛起步，規模還相對較小，差距還很明顯。客觀上，我國很多企業目前自身的日子也很難過，這在壹定程度上增加了我們海外並購的難度。但與國外企業相比，我們企業的困難少的多，優勢也明顯得多。
因此，只有立足自身，放眼全球，堅定地海外並購進行互化，大膽開展跨國經營，才能在日趨激烈的國際競爭中形成特色、確立優勢，通過海外並購，迅速縮小我們與世界領先企業的距離，大幅度提升我國制造業的水平，完成“中國制造”到“中國創造”的飛越，最終實現雙向融合、***生***贏。
〔1〕林蘇.任沁沁.金融危機之下中國企業展開海外並購須謹慎.經濟參考報2009年3月
〔2〕周海江.中國企業"走出去"面臨最佳機遇 人民網 2009年3月
〔3〕陳國慶.金融危機下中國企業走出去的機遇和挑戰 個人博客2008年12月