文彭蘇萍
“太搞笑了(lol)。”美國當地時間6月11日，特斯拉CEO埃隆馬斯克(Elon？Musk)在社交媒體平臺的個人賬號上發出這樣的狀態。
壹位粉絲留言問馬斯克這是什麽意思，他回答說:“stonks。”後來用壹張圖解釋了壹下，圖中股價暴漲，站在旁邊的卡通人物壹臉木然。這個詞和英文單詞stock很像，是壹個流行的網絡用語，用來形容股市的荒謬。
6月10日，特斯拉迎來歷史性時刻:股價突破1000美元，超越豐田成為全球最有價值的汽車公司。雖然關於市值的頂部還有壹點爭議，但很明顯，特斯拉代表了知識，它已經成為未來更大的投資者。
爭議的細節來自於豐田市值的確定。6月10收盤日，特斯拉市值達到19010億美元，而壹般認為豐田市值為1812億美元。然而，包括彭博在內的幾家媒體提到，豐田除了其流通股之外還擁有壹些股票，因此其當時的實際市值為2105億美元。
另壹方面，即使只統計流通股市值，特斯拉超越豐田似乎也只是曇花壹現——6月10日的高光過後，特斯拉股價很快出現回調，豐田的投資人也想盡辦法讓全球車老大的臉長回來壹點，雙方陷入僵持。截至記者發稿時，豐田市值為654.38美元+0767.8億美元，特斯拉為654.38美元+0734.7億美元。
但是，這些並不能抹殺特斯拉在資本市場的成績和反響。作為壹家成立不到20年的車企，特斯拉上市已有十年，最高股價較最初發行價17美元上漲了60倍。其市值也已經超越了福特、通用、寶馬、戴姆勒、大眾等傳統車企，現在正無限逼近市值最高的車企豐田。雖然已經司空見慣，但還是能引起傳統汽車行業的警惕和反思。
這種股價表現讓馬斯克也瘋狂。事實上，這已經不是馬斯克第壹次對特斯拉的股價表示驚訝了。5月1日，馬斯克在同壹平臺直言不諱地寫道:“特斯拉股價太高了。”當時特斯拉每股約800美元，市值約6543.8+0500億美元。
但特斯拉的壹些投資者並不這麽認為。該公司壹些堅定的多頭表示，特斯拉的股價和市值仍有很大的上升空間，而最“大嘴”的是億萬富翁羅恩·巴倫(Ron？男爵).當特斯拉股價漲到65，438美元+0，000元時，他在接受采訪時聲稱看好自己持有的特斯拉股票，預計未來十年還有65，438+00倍的上漲空間。
是什麽支撐著特斯拉的崛起？
特斯拉為什麽會爬到頂端？
特斯拉已經上市十年了，但股價暴漲是去年才開始的。
縱觀特斯拉上市以來的股價表現，大致可以分為四個階段，壹是2010(上市)至2013年4月，二是2013年5月至2016年6月，三是2017年6月。
第壹階段整體表現為“下降”。雖然特斯拉作為壹只在美國資本市場已經很久不見的汽車股，上市當天受到了資本的熱烈歡迎，但很快又被打回了原形。2012年6月，特斯拉交付首款量產車型Model？s，但壹方面，Model？s比較小。另壹方面，華爾街質疑特斯拉可能沒有完成量產的資金，因此特斯拉仍處於危機之中。
當時馬斯克不得不開始再融資，壹邊向銀行貸款，壹邊開始與谷歌進行收購談判。與谷歌的收購沒有談成，特斯拉卻意外迎來了2013的轉折點——車型？s突然出售，特斯拉在2013年第壹季度實現了首次季度盈利。
隨著第壹份盈利季度財報的發布，特斯拉進入了股價大幅上漲的第二階段。2013年9月，特斯拉股價從4月底的51美元翻倍至115美元。此後到2016年底的三年多時間裏，特斯拉壹直處於多空博弈、震蕩上漲的狀態，股價壹度漲到280美元的高點。
在此期間，特斯拉的業務陸續落實，增加了投資者對這家新車公司的信任:2014年，特斯拉宣布在內華達州建立Gigafactory(超級電池工廠)，提高電池產量，降低電池成本；2015年特斯拉發布第二款量產車型Model？x；2065 438+2006年3月特斯拉發布入門級車型？3……
模特？3的發布和上市預期催化特斯拉股價壹路上漲。數據顯示，在模型中？3 2065 438+07上半年，在上市並醞釀量產的時候，特斯拉的股價再次翻倍，漲至371美元的高位。也是在那個階段，特斯拉市值接連超越福特和通用，成為美股市場上壹顆閃亮的汽車明星。
然而，在第三階段，特斯拉的股價並非壹帆風順。從公司的業務來看，模式？3的量產進度沒有達到預期，財務報表沒有實現穩定的利潤。特斯拉陷入了更廣泛的爭議；從外部事件來看，2065438+2008年8月，馬斯克因股價壓力過大，在其個人平臺上懷疑特斯拉被私有化。之後馬斯克受到指控，失去董事長職位，特斯拉股價不可避免地受到負面影響。
總的來說，業績不理想是這段時間特斯拉股價有所好轉但有所波動的原因。當時特斯拉每次發布季報，資本市場都會明顯調整股價。然而從2019，11開始，特斯拉又翻盤了。當年10年末，特斯拉交出了利潤超預期的三季報，加上後來在中國市場的布局和表現，特斯拉開始了第壹輪強勢上漲。
尤其是2020年，在Model？在產能上升、銷量超預期、上海工廠開始快速交付後，特斯拉股價從2019年底的300多美元漲到今年2月初的780美元，三個月左右暴漲160%。在此期間，特斯拉市值輕松超越大眾，躍居全球車企第二。
19年2月，特斯拉股價飆升至917美元的歷史新高，隨後，盡管美國股市下跌，特斯拉股價也壹路下跌——跌勢持續了整整壹個月。3月18，特斯拉股價回到361美元，大概是2月中旬2019和65438+的水平。
不過，當時特斯拉已經迎來了拐點。此後，其股價再次進入上升通道，直至突破65，438美元+0，000——這壹次，特斯拉股價上漲65，438+0.80%，用時不到三個月。
特斯拉此輪上漲與近期發布的利好消息有關。壹方面，馬斯克在內部郵件中透露，疫情已經導致停產。為了擴大汽車生產，“是時候開始量產半掛電動卡車了”；另壹方面，中國市場的銷量又有突破。據統計，特斯拉5月在華銷量為65，438+065，438+0095輛，環比增長205%。
特斯拉能漲嗎？
資本市場的特斯拉似乎度過了危險期，進入了“壹呼百應”的新階段。雖然近幾個交易日特斯拉股價有所回調，但似乎並不影響廣大資金對其的追捧。
壹時間國內外媒體都在討論特斯拉是怎麽走到今天的，還有多大的上升空間。汽車銷售的業績和預期表現當然是壹方面，但不得不提的是，特斯拉在汽車制造領域之外的壹些布局也逐漸清晰。
壹位長期關註特斯拉的人士表示，對於特斯拉股價為什麽會漲到目前的高點，人們還沒有達成完全的共識，但他個人認為特斯拉的“百萬英裏”電池及其與中國電池制造商當代安培科技有限公司(Contemporary Amperex Technology co .，Limited)的合作值得關註。
第壹，特斯拉通過量產和與電池廠商的合作，大大降低了電池的成本。最近，它配備了壹個由磷酸亞鐵鋰制造的中國制造的模型，當代安培科技有限公司。3即將上市，磷酸鐵鋰電池不含鈷，是大幅降低電池成本的有效途徑，電池成本的降低有助於特斯拉進壹步提升銷量。
第二，特斯拉最近公布的壹些專利顯示，“百萬英裏”電池是可能的。“百萬英裏”電池是特斯拉被曝將於今年推出的產品。據說可以“充放電6000次以上，壽命超過1萬英裏”。這種電池的突破不僅在於其使用壽命(目前特斯拉電池的使用壽命約為20萬英裏)，還在於其產品用途:在特定情況下，特斯拉車輛將成為儲能裝置，不僅可以從電網充電，還可以反向供電。？
"從壹開始，特斯拉就壹直在挑戰電池使用的極限."這就賦予了特斯拉傳統車企無法擁有的科技魅力。僅僅通過降低電池成本，特斯拉的集群就可以看到廣闊的可能性，更不用說許多新業務的加入了。
上述人士表示，隨著電池成本的降低，特斯拉在挑戰豪華汽車市場後，將繼續向主流汽車市場進攻。所以，特斯拉作為市值最高的車企，不太可能只是美國資本市場的壹個插曲，但可能很快又會發生。
另壹位長期關註特斯拉的獨立投資人王川給出了基於汽車銷量的具體估值。他預測，到2015-2016年，如果四家工廠每家年產能為100萬輛，每輛車的毛利率為1000，毛利將達到400億美元，也就是8000億美元的估值乘以20倍。再久壹點，到2030年，產能超過10萬輛，對應的估值可以達到2萬億美元——這個估值已經接近特斯拉大股東巴倫。根據巴倫的預測，未來十年，特斯拉的股價將增長10倍，特斯拉的市值約為1.99萬億美元。
在決心看多特斯拉的投資者眼中，特斯拉不是壹家汽車公司，而是壹家科技公司。除了電池技術，特斯拉還掌握著汽車操作系統、自動駕駛軟件、虛擬電廠、先進制造技術等技術。汽車操作系統和autopilot軟件的優勢在特斯拉產品上體現的很明顯。虛擬電廠就是前面提到的電池儲能，制造工藝體現在特斯拉叠代的工廠建設中...
特斯拉是壹家技術公司，它正在成為壹個更廣泛的知識。需要指出的是，特斯拉此輪上漲是基於美聯儲量化寬松政策持續的預期，美股整體上漲，而科技股表現尤為突出，普遍開花。谷歌、微軟、蘋果等科技公司的股價和市值再創新高。
王川在壹次分享中指出，特斯拉的發展主要從三個角度來觀察，壹是自動駕駛技術的進步，二是電池成本和生產力的進步，三是其整車生產力的進步。“只要這些指標保持良好增長，季度財報基本不重要。”
那麽有什麽風險呢？王川認為，是特斯拉個人對馬斯克的依賴。“這家公司有很深的馬斯克個人烙印。沒有馬斯克，就沒有如此瘋狂的創新能力。”
但賣方分析師的估值相對謹慎(雖然之前有分析師被稱為過於激進)。最近，摩根士丹利和高盛的分析師將特斯拉的股票評級下調至“減持”。前者將目標價從680美元下調至650美元，後者維持目標價950美元，但顯然特斯拉的股價現在已經超過了這壹水平。
本文來自車家作者汽車之家，不代表汽車之家立場。