“這是壹次深刻而實用的投資者風險教育，每個人都應該為此買單，包括作為機構的QDII。”申銀萬國香港公司的壹位人士說。邊肖在這裏整理了投資港股的必備風險，供大家參考。希望大家在閱讀過程中有所收獲！
港股是智者的天堂，愚者的地獄。
165438+10月6月，通過各種渠道流入港股市場的內地資金遭遇了出海以來的第壹場風暴。
“這是壹次深刻而實用的投資者風險教育，每個人都應該為此買單，包括作為機構的QDII。”申銀萬國香港公司的壹位人士說。
中國石油迷信
165438+10月5日，中國石油登陸a股。
作為中國最大、最賺錢的公司，各路資金深信，中國石油h股將與新上市的a股共舞壹條上升的美麗線。
可惜事與願違。
第壹天48.62元的價格成為有經驗的香港投資者反向操作賣出中國石油h股的最佳時機。
西南證券研究員周認為，調整跌幅如此之深，不排除國際資本獲利了結，借機出貨的可能。
數據顯示，5日中石油總成交額居港股首位，全天做空中石油的總金額達到165438+9900萬港元，占港股全天做空總金額的10%以上。
此後，在美國經濟將進入衰退周期、港股直通車將暫停的利空消息下，香港恒生指數每天劇烈波動，上千頓下千頓是常事。
短短15個交易日，中國石油h股價格壹直伴隨a股價格下跌。截至6月23日165438+，中國石油h股價格已從20.25港元跌至14.28港元。
曾稱巴菲特“不懂中國股市”，並在20港元高點附近不斷囤積中國石油h股的投資者損失慘重。
“中石油這次h股的調整是系統性的調整。我相信這個調整可能有20%-30%的空間。”大華集賢公司認為。
化石輪刺激
其實買賣港股虧損20%-30%還是在國內投資者可接受的風險範圍內，突然下跌80%似乎是不可接受的。
而這個“奇跡”對於港股來說是很正常的事情。港股風險金塔的頂端是巢輪，集合了港股和股市的所有風險，在某個時間點爆發。那些自以為明白了“機構拉a股藍籌-H股聯動-對應h股窩暴漲”的秘密，並在5438+10月開始押註中國石油a股上市會造成h股窩暴漲的內地基金，損失慘重。
公開資料顯示，從8月17到10月17，* *有約27億港元資金凈流入港股權證。
其中，中石油權證凈流入約8億元，中化權證凈流入約6億元。
6月5438+00日，6月5438+05日，港股市場成交額突破4500億港元，創歷史新高。從當天的成交數據來看，中石油臥輪成為市場上成交最多的臥輪，成交額高達654.38+00.35億港元，占當日總成交額的22.4%！
據香港壹位證券行業人士介紹，以6月5438+00為例，香港市場權證總成交額為400億。通過與壹些內地銀行和券商的溝通，發現過去在內地炒股的人可能占到總成交量的壹半。而且這個比例只能用在個別權證上，不能說這個比例就是內地炒香港權證的比例。
國內熱錢流入對中石油窩輪的炒作是顯而易見的。
本刊的統計還顯示，中石油的認購證在過去壹段時間內不斷被資金吸納，街貨數量從10月初的106億上升到目前的18億多，足足增加了70多億，資金流入量巨大。
被市場炒作得沸沸揚揚的中國石油h股窩輪也出現了像股票壹樣的拋售潮。
165438+中國石油a股上市當天，香港市場排名前20的權證中，只有中國石油的權證達到5只，平均跌幅超過25%；6日平均跌幅15%，7日平均跌幅10%。三天跌幅近50%。
證券研究員範指出，由於杠桿的不同，臨近到期的短期認購權證在這裏的波動會更大。以今年2月8日18到期的“9956”為例，在5日附近的兩個交易日內，其總跌幅已經超過30%。
可怕的是，同樣是15個交易日，中國石油認購權證如“6070”的價格從0.45元跌至0.09元，跌幅高達80%。這意味著已經投入了654.38+0萬，只剩下20萬。
範認為，港股和臥倫的成交量放大，說明港股市場已經成為全球熱錢集中的地方。另壹方面，目前香港市場的權證交易占市場每日成交量的30%左右，可見市場投機較為嚴重。
繳納風險學費的不僅僅是國內個人投資者，QDII基金也集體“吃幹飯”。
從剛剛公布的QDII基金凈值數據來看，QDII基金已經全面虧損，虧損總額接近6543.8+000億元。
市場人士指出，從目前的情況來看，QDII基金並沒有起到分散投資者風險的作用。
截至165438+10月23日QDII基金凈值顯示，南方全球精選配置基金最新凈值為0.947元，華夏全球精選基金最新凈值為0.915元，嘉實海外中國基金最新凈值為0.894元，剛剛成立不到壹個月的上投摩根亞太優勢基金最新凈值為0.908元。浮虧最少5.3%，最多10.6%。
如果四只基金的初始份額各為40億美元，則四只基金目前的浮虧為654.38+0.34億美元。
對此，申銀各地人士表示:“雖然h股價格普遍比a股低50%以上，但這並不是投資港股太貴的理由。投資港股的風險來自幾個方面，包括:監管規則的差異，沒有漲跌幅限制；受國際市場影響；港幣對人民幣不斷貶值；參考成熟市場水平，港股市盈率已無上漲空間。投資者在賣出港股之前，壹定要權衡各方面的利弊，否則至少要付出機會成本。”
互連
壹、匯率風險
用港幣買賣港股，自然涉及匯率風險，尤其是用人民幣買外匯投資的人。由於香港的港幣與美元掛鉤，人民幣對美元升值預期強烈，人民幣對港幣的升值短期內不會停止。個人投資港股的收益是港幣。如果換成人民幣，就要承擔貶值風險。
二、國際化的市場風險
與內地自成體系、相對封閉的運行方式不同，完全開放的香港股票市場國際資金可以自由進入，交易非常活躍，國際關聯度高。其他國家的金融經濟政策會直接影響股市的漲跌，波動較大。可以說，國際金融市場的任何風吹草動，都會引起香港股市的波動。比如最近美國的次貸危機，對港股影響很大。
第三，賣空機制的風險
香港市場已經推出指數期貨，做空機制的港股市場與a股市場有著非常不同的運行特點。
四。沒有價格限制的風險
對投資者最大的直接影響是，香港市場沒有漲跌幅限制，不像內地10%或5%的漲跌幅限制，其交易采用T+0方式，即當天可以賣出，有點類似於目前a股市場權證的交易方式。h股股票壹天跌15%並不新鮮。香港近幾年的牛市，固然造就了壹些近幾年漲幅超過十倍的牛股，但同時也有股價短時間內下跌90%的情況。
動詞 （verb的縮寫）估值差異的風險
雖然h股市場比a股市場有更大的上漲空間，A+H股的不同價格也為長期中性套利提供了機會，但由於市場分割和外匯管制的長期客觀存在，以及機構、制度、投資者基本構成、產品和工具的差異，A+H公司的估值差異也將長期存在。目前，許多機構和個人都看好香港股市，認為其20多倍的市盈率遠高於內地a股40多倍的市盈率。事實上，作為壹個成熟市場，香港市場的估值普遍較為合理。如果非要用a股的價格來定h股，那將是壹場災難。
六、信息不對稱的風險
與a股市場不同的是，目前內地居民獲取香港市場的信息來源非常有限。信息的缺失，使得投資者壹旦沖動投資，粗心選股，損失比國內市場更大。
七、新股跌破發行價的風險
在新股申購方面，香港券商可以提供1:9的融資額度，投資者不需要占用大量自有資金，中簽率普遍較高，但值得註意的是，香港市場新股跌破發行價的情況較為常見。
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