眾籌大致可以分為實物眾籌和股權眾籌。前者是典型的智能硬件眾籌，現在很流行。眾籌其實是購買硬件的預付款。投資人和眾籌發起人的關系其實只是買賣關系，所以項目流程相對簡單。後者是雨後春筍般的眾籌咖啡館和天使投資的典型。眾籌作為股權投資註入公司，投資人成為眾籌股東，持有公司股份。所以股權眾籌必然涉及到公司的股權結構和公司治理模式，項目的流程也比較復雜。
股權眾籌，既然是“公開”集資，說明股東人數非常多。但根據公司法規定，有限責任公司股東不超過50人，非上市股份有限公司股東不超過200人。法律對公司股東人數的限制，使得大部分股東不可能直接出現在企業工商登記的股東名冊上。這個問題通常有兩種解決方案:
(1)委托持股，或代理持股。壹個實名股東與幾個甚至幾十個匿名眾籌股東簽訂持股協議，代表眾籌股東持有眾籌公司的股份。最高人民法院頒布的《公司法》司法解釋，已經承認了委托持股的合法性。在這種模式下，眾籌股東不親自持股，而是由壹個實名股東持有，工商登記中只體現實名股東的身份。
(2)在持股平臺持股。比如先搭建壹個持股平臺，50個眾籌股東作為這個持股平臺的投資人，把資金投入持股平臺；然後，持股平臺把錢再投資到眾籌公司，持股平臺就是眾籌公司的股東。這樣50個眾籌股東在眾籌公司也就是持股平臺上只體現為壹個股東。
持股平臺可以是有限責任公司，也可以是有限合夥企業。現在很多眾籌發起人都傾向於用有限合夥做持股平臺。眾籌股東是有限合夥人，眾籌發起人是普通合夥人。根據合夥企業法，通常有限合夥人不參與管理，由普通合夥人負責管理。這樣，眾籌發起人可以作為其普通合夥人對持股平臺進行管理和控制，進而控制持股平臺在眾籌公司中的股份，實際控制了眾籌股東的投資和股份。
眾籌股東面臨的情況在某種程度上類似於上市公司的股東:股東很多，而且很可能互不認識。大部分股東只想享受投資回報而不關心是否參與決策，對公司管理層的控制力被嚴重削弱。因此，股權眾籌公司也面臨著與上市公司類似的道德風險，即如何保證部分股東及其管理層不會侵害公司和其他股東的利益。證券法律制度壹百多年的發展，很大程度上是圍繞著如何監管這種道德風險展開的，比如信息披露制度、股東集團訴訟等。而股權眾籌公司發展如此迅速，還沒來得及借鑒上市公司的這些成熟做法，道德風險就隨之而來，形成了壹個又壹個坑。
第二，股權眾籌的那些坑
坑壹:股東地位沒有直接體現。
對於委托持股模式，工商登記中不會體現眾籌股東的姓名，只會顯示實名股東的姓名。雖然法律承認委托持股的合法性，但也需要證明眾籌股東有委托實名股東。這種委托關系是眾籌股東與實名股東之間的內部約定。如果沒有書面文件或者其他證據證明這個約定，眾籌公司和實名公司翻臉，不承認眾籌股東的身份。眾籌股東很難辯解，無法證明“我是這家公司的股東”或者“他名下的股份其實是我的”。
對於持股平臺模式，眾籌股東和眾籌公司之間存在持股平臺。眾籌公司股東名冊只有持股平臺，沒有眾籌股東。所以眾籌股東和眾籌公司的關系非常間接，身份也比較隱晦，幾乎無法對眾籌公司產生直接影響。
很多公司的全員持股計劃其實就是壹種股權眾籌。但在壹些全資公司，比如華為，員工只持有壹種所謂的“虛擬限售股”，可以獲得壹定比例的分紅和虛擬股份對應的公司凈資產增值部分，但沒有所有權、投票權，也不能轉讓或出售，更談不上股東身份。
坑二:股東不能參與公司經營。
在很多眾籌項目中，雖然眾籌股東是公司的股東，但幾乎很難行使公司股東的權利，基本上無法親自出席股東大會，參與股東大會並進行表決。
從眾籌公司的角度來說，如果每次股東大會都有幾十個好心人參加，會對協調和決策造成很大的障礙。組織壹個幾十人、幾百人參加的股東大會會非常困難；在股東大會召開之前，因為人多嘴雜，很難達成諒解。最終組織股東大會後，由於意見沖突，將很難通過任何超過半數的表決。所以眾籌股東都參與決策，會嚴重削弱公司決策的效率。在實踐中，很多咖啡店因為“壹人壹句話”的決策權混亂，已經面臨分手的窘境。
但是，如果眾籌股東參與決策的權利得不到尊重，眾籌股東的利益就很難得到保障。眾籌公司接受股東的錢，不為公司效力，經營不善，或者把公司的資產挪為己有的情況並不少見。因此，不妨參考上市公司的做法。眾籌股東至少要保證對眾籌公司的經營有知情權，眾籌公司也要有非常完善的信息披露、法律、審計等第三方監管機制。同時，如有必要，眾籌股東也應有權提議甚至投票罷免眾籌公司負責人。
坑三:股東無法決定是否分紅。
眾籌股東參與眾籌，很多時候是對眾籌公司的盈利能力感興趣。妳現在為什麽願意參與眾籌？房產投資不再熱門，沒人敢進股市。投資理財產品收益率並不比儲蓄高多少，P2P貸款也經常看到攜款跑路的新聞。而股權眾籌，投資項目看得見摸得著，收益率大概會更有保障。所以很多人願意參與股權眾籌，非常期待公司分紅。
但是公司法並沒有規定公司有稅後可分配利潤就必須分紅。利潤分配方案經股東大會表決後，方可向股東分配。如果股東大會不投票，或者股東大會根本不考慮這個問題，那麽即使公司賬上有大量的稅後利潤，眾籌股東也只能是貪得無厭，得不到。眾籌公司完全可以用壹句話把眾籌股東推到千裏之外:“稅後利潤要用於公司長遠發展的再投資”。如果法律沒有規定強制分紅，那麽眾籌股東只能自保。最好在公司章程中規定壹個強制分紅條款，即稅後有可分配利潤的，必須在每年的指定日期分配給眾籌股東。
坑四:持股方式隨意。
上面說的三個坑，還是股權眾籌相對規範運作中遇到的問題。至少眾籌公司和眾籌發起人與眾籌股東是有協議和協商的。股權眾籌的現實中，發起人和眾籌股東都有或近或遠的親戚朋友關系，操作往往很不規範【來源:www.cyonE.com.cn/】。比如有時候只有壹個朋友羅章說要股權眾籌，但是項目沒看到，公司沒看到，文件也沒看到。眾籌的錢支付到了發起人的個人銀行賬戶。這筆錢的性質是什麽，誰也說不清楚。法律上可以理解為實物眾籌。贊助商打算開發壹種智能硬件。大家給他的錢不是他公司的股份，而是預付款。就算召集人給眾籌股東壹個產品，那也是板上釘釘的事。也可以理解為借用。眾籌投資人借錢給發起人，然後發起人還錢，最多加利息。但眾籌投資人不是公司股東，無論公司估值多高，股權多值錢，分紅多高，都與眾籌投資人無關。
眾籌股東首先要搞清楚給發起人的投資款是什麽，是股權嗎？如果是股權，是否簽訂了控股協議/持股協議？股東投票權說什麽？股息有保證嗎？這些東西都被法律文件明確了嗎？只有規範了，才能稍微有保障。
第五坑:把自己當成風險投資人。
風險投資項目壹般具有高風險、高潛在收益的特點。風險投資家會投資大量的項目，大部分都會失敗。但只要有少數上市並購，成功投資的回報不僅能彌補投資失敗的損失，還能有高額盈余。但是股權眾籌本身就是降低投資門檻，所以絕大多數眾籌股東都是普通人。壹方面，眾籌投資人不可能有資金投資大量項目，手頭資金壹般只夠投資壹兩個項目。如果有壹兩個項目失敗了，那就是沒血沒棺材。另壹方面，風險投資人壹般對行業有深入的研究，相對專業地判斷項目的商業可行性，而普通人可能會聽信眾籌發起人的鼓吹，缺乏判斷能力，因此投資的風險較高。
所以，普通人在參與股權眾籌的時候，千萬不要把自己當成風險投資人投資的項目。最好是在傳統行業，收入可以逾期，持續穩定。最好不要追求高風險高收益。在這個前提下，我們要仔細審視自己的投資項目，投資自己熟悉的行業或地區。最後，可以借鑒風險投資家的投資原則“投資就是投資”，壹定要找值得信賴的眾籌發起人，或者有完善擔保機制的眾籌平臺。