據證券時報·E公司記者統計，自6月28日證監會公布165438+上市房企重啟M&A及配套融資，上市房企及上市房企重啟再融資以來，不到壹個月時間，已有復興、大明、萬科A、陸家嘴、招商蛇口、賈凱、法華、綠地控股、格力地產等23只a股上市。
綜合來看，此輪房企“增持潮”主要集中在兩大領域。壹方面，招商蛇口、格力地產等房企借助政策東風重啟並購重組，發行股份募集配套資金。另壹方面，多數房企計劃直接在a股募集資金，用於“保交房、保民生”相關的房地產項目等政策支持領域。目前已有6家房企率先拋出定增方案，可見其落地速度之快。
從這波房企再融資潮的屬性來看，多元化特征明顯，既有招商蛇口、藏城投等央企開發商，也有賈凱、大名城等民營房企，還有萬科A等優質房企以及部分處境危險的房企。
值得註意的是，未來上市房企再融資實施時，市場的認購意願將備受關註。對此，多位業內人士向證券時報·E公司記者表示，部分資產負債結構較為合理，專註於主營業務，業務規範，優質資產較多的房企定增會相對受到投資者青睞。對於身處險境的房企來說，可能迎來壹次寶貴的增加投資的機會，但投資者可能會更加謹慎，實控人參與認購有望提振投資信心。
房企再融資呈上升趨勢。
“最近對房企融資的政策支持力度空前，尤其是10月底以來，在優化股權融資政策的指引下，不斷有消息傳出，包括央企、民企在內的同行都在醞釀再融資，都希望抓住政策機會，增加補充資本，改善資產負債表，確實可以稱之為漲潮。作為地方國企的開發商，公司也在準備相關工作。"北京某上市房企高管對證券時報·E公司記者表示。
事實上，此輪房企“增持潮”的重要背景是，被業內視為股權融資“第三支箭”的新政於6月28日正式落地，165438+，這也意味著a股房企兼並重組和再融資政策暫停多年。
此次，證監會明確了支持房地產企業股權融資的五項具體政策措施，包括恢復涉及房地產的上市公司並購重組和支持融資，恢復上市房地產企業和涉及房地產的上市公司再融資，調整完善房地產企業境外市場上市政策，進壹步發揮REITs盤活房地產企業存量資產的作用，積極發揮私募股權投資基金的作用。
據證券時報·E公司記者統計，自10月28日“第三支箭”新政啟動以來，不到壹個月的時間裏，已有北新路橋、復興股份、世茂股份、大名城、新湖寶、萬科A、天地源、陸家嘴、華夏幸福、金科股份、冠城大通、招商蛇口、嘉明城。
從募集資金用途來看，招商蛇口、格力地產、陸家嘴募集資金主要用於並購。相應的政策是“允許房地產企業發行股份或支付現金購買住房相關資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金。”其他上市房企籌劃再融資事項的募集資金用途，重點用於“保財保民生”相關房地產項目開發、償還債務本息、補充流動資金等符合房地產企業再融資政策要求的領域。
值得壹提的是，2月21，65438，證監會表示將大力支持房地產市場平穩發展。落實已發布的房地產企業股權融資政策，允許符合條件的房地產企業“借殼”上市房地產企業，允許房地產、建築等密切相關行業的上市公司實施涉房重組，也被業內視為鼓勵房地產企業股權融資的政策，有助於改善資產負債表，提升資質。
潛在訂戶很擔心。
事實上，目前已有法華、復興、賈凱、大名城、三湘印象、榮盛發展等6家房企率先拋出定增方案，足見響應政策規劃的定增速度。其中，法華股份和大名城確定了部分定增投資人，均為控股股東或關聯方，而賈凱城再融資完全由建業投資承擔，建業投資為公司實際控制人的關聯方。
值得壹提的是，截至目前，法華股份是此輪房企再融資預計募集資金額最高的房企，其控股股東認購壹半。
65438年2月5日晚間，法華股份發布定增預案。公司擬募集不超過60億元用於鄭州法華楓景花園項目、南京燕子磯G82項目、湛江法華新城南(北)花園項目、紹興金融活力城項目及補充流動資金。公司控股股東法華集團認購金額不超過30億元。
在業內看來，房企大股東參與再融資，不僅有助於提高定增成功率，增強企業控制力，也有助於提振市場信心。
中指院企業事業部研究總監劉水對證券時報·E公司記者表示，大股東或實際控制人的增持認購可能會很快落地。“因為這樣壹來，具體投資人的構成單壹，投資人往往是公司的決策者，熟悉公司情況，與公司利益壹致。大股東或實際控制人參與認購，也說明他們看好公司，願意拿出真金白銀補充公司權益資本，有利於提升上市公司形象，提振投資者信心。”
事實上，除了控股股東明確參與認購外，其他可能認購房企定增的投資者備受關註。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周對證券時報·E公司記者表示，大股東、實際控制人、部分央企、地方城投、AMC、部分紓困基金、相關房地產企業上下遊產業鏈上的企業或債權人，都可能成為潛在投資者。“房企的密集引入，最終取決於房企增發股份的具體定價和條件是否具有吸引力，市場整體情緒，以及投資者對部分房企經營模式和業務前景的預期。定增計劃需要跟上市場需求，加強與投資者的溝通。"
在劉水看來，雖然房企正在快速籌劃再融資事宜，但仍需經過董事會、股東大會、監管審批、投資者認購等多個環節，落地過程面臨壹定考驗。“目前的政策環境足夠寬松，其面臨的考驗主要來自於股東大會對定增方案的認可，以及投資者對企業和融資目的的認可。目前a股都是定向增發，針對的是以金融機構為主的投資者，大股東和實際控制人也會參與認購。"
“此外，尚未脫險的房企股權融資落地更快。這類企業壹直保持相對穩定的開發銷售節奏，增加融資或直接用於補充流動資金，或通過清償債務間接釋放經營資金替代原有自有資金用於償債，無論哪種用途都有利於增加企業流動資金，加快發展進程。”劉水告訴記者。
房企危在旦夕還是迎來機遇？
事實上，在業內看來，之前的房企融資政策支持主要集中在優質房企，而三箭新政並沒有對出險的房企進行限制。在此背景下，世茂、華夏幸福、金科等此前違約的房企也在積極籌劃再融資事宜。
那麽，這些房企能否通過定增籌集資金，迎來債務風險化解的契機，也備受關註。
“整個行業最困難的時期已經過去了。在此之前，有很多優質的房地產企業，房地產的整體估值或股價並不高。投資者會理性看待此前已經危在旦夕的房企的增持。”周對說道。
不過，也有專家認為，市場對於房企的定增認購可能會更加謹慎。
在劉水看來，身處險境的房企增加的意圖主要是發展“保財保民生”項目，償還債務，補充流動資金。對於股東來說，以股權形式投資，就是參與利潤分配，實現盈利。壹方面，承擔風險的企業缺乏融資用途的盈利空間，另壹方面，目前銷售回款不暢，其他再融資渠道基本關閉。即使完成了保底交割項目，償還了部分債務，也很難釋放多余資金進行運營。在這種情況下，股東的利益得不到保障，收益也難以增加。
對此，劉水建建議，對於身處險境的房地產企業，大股東或實際控制人成為固定收益類投資者，可以起到壹定的提振信心作用。“通過大股東或實際控制人與公司的深度綁定，企業向債權人和買方釋放積極解決問題的信號，可以為償還債務和確保交付贏得時間和空間。”
克而瑞分析師也認為，房地產再融資的放開可能有助於企業分得壹杯羹，有助於企業優化資本結構，進壹步促進企業債務風險化解，對幫助企業出清風險具有重要意義。但值得註意的是，當前保險公司仍存在較大債務問題，經營狀況不壹。即使方案通過，定增方案依然是市場化行為。壹方面，相對於其他房企，可能更難找到投資人。另壹方面，投資者與籌資者在發行價格上的博弈也將是定增方案成功發行的難點。