主要原因有以下三點:第壹，a股采用審核制，涉及內容多，耗時長。前幾年還造成了“IPO堰塞湖”。上壹任董事長上任後，加速IPO，大量發行新股，“IPO堰塞湖”迅速見底。雖然證監會受理的首次公開發行數量大幅下降，但並不意味著上市會變得容易，因為過會率低。2018年發審委交出成績單，199家企業到會(含取消審核、中止表決、二次會議)，到會率55.78%，否決率29.65%。過會率下降，否決率明顯上升，說明通過發審委沒那麽容易了。證監會發審委換屆以來，證監會監管系統人員比例超過50%，審計體制發生變化，審計環境變得嚴峻。準備上市花了時間和錢，但最後上市還是可以的。如果最後失敗了，那就是賠了夫人又折兵，所以借殼上市是個不錯的選擇。
第二，a股對上市公司的利潤要求很高，很多想通過上市大規模融資的公司達不到要求。尤其是初創的互聯網公司，盡管成長迅速，但還沒有開始穩定盈利，甚至沒有盈利。這類公司往往很有發展潛力，從阿裏、騰訊、百度等巨頭到有趣頭條、觸寶、拼多多，都已在海外上市。
第三，根據我國公司法，股份公司只能“同股不同權”，直接將“同股不同權”的公司排除在上市名單之外。港交所錯過阿裏巴巴，是因為不能接受阿裏巴巴不同的投票權結構。後來港交所宣布改革措施，允許同股不同權的形式在香港上市，小米被收入囊中。HKEx首席執行官李小嘉曾在公開場合提到，HKEx有壹個“農民邏輯”:因為阿裏巴巴已經在美國上市，如果我們不改變，小米也會在美國上市。大a股也要向港股學習，這樣才能真正留住有實力的企業。
那麽，借殼上市有什麽好處呢？我簡單總結壹下，首先最大的好處就是上市周期快，要求低，只要有資金就行。其次，繞過了發審委的審核，節約了IPO上市成本。最後，妳可以控制上市時的定價。
如何借殼上市？借殼過程分為兩步。第壹步，獲得殼公司的控制權，可以通過股權轉讓、發行新股、間接收購等方式實現。第二步，重組殼公司資產，分兩步:把殼公司原有的資產負債放出來，把借殼企業的資產負債放進去。