資本結構
資本結構是指企業中各種資本的價值構成和比例關系，是壹定時期內融資組合的結果。它是企業財務決策的核心問題，對企業的市場價值和公司治理有重要影響。
資本結構的理論基礎決定了企業的融資選擇。本期財智主要介紹新舊階段資本結構理論的代表:權衡理論和優序融資理論。
1.稱重理論
在權衡理論下，公司通過權衡債務的利弊來決定債務融資與股權融資的比例。企業負債率的變化是權衡債務利弊的結果。
它基於完全信息假設，考慮了稅收、財務困境成本和代理成本對企業融資決策的影響，認為最優資本結構取決於債務邊際成本等於邊際收益時的水平，企業有壹個理想的財務杠桿比率目標。
因此，在壹定的投資機會下，盈利能力強的企業應該有較高的財務杠桿。
2.啄食順序理論
在優序融資理論下，公司在為新項目融資時，會優先使用內部盈余，其次是債券融資，最後才考慮股權融資，即遵循內部融資、債務融資、股權融資的順序。
基於不完全信息假設，考慮交易成本的存在，認為企業融資決策的依據是片面的，即盡量使用低成本的融資方式，不存在理想的杠桿率目標。
因此，在壹定的投資機會下，盈利能力強的企業杠桿率較低，利潤留存高、負債率低是融資能力高的表現。