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啄食順序理論的順序是

根據企業融資理論,企業優先融資的順序是內部融資優先;其次,債務融資;優先股再融資;最後,普通股融資。

1.啄序理論也翻譯了啄序理論。論公司資本結構理論。1984,金融經濟學家邁爾斯和智利學者馬季洛夫提出。基於信息不對稱理論並考慮交易成本的存在。相信公司在新項目融資時,會優先使用內部盈余,其次是債券融資,最後考慮股權融資。即遵循內部融資、外部債務融資、外部股權融資的順序。

2.在MM理論的信息對稱和無破產成本的前提下,認為當外部投資者和內部管理者之間存在信息不對稱時,由於不知道公司的實際類型和經營前景,投資者只能按照對公司價值的期望來支付公司價值。因此,如果公司采用外部融資,將導致公司價值下降,因此公司發行更多股票是壹個壞消息。如果公司有內部盈余,公司應該首先選擇內部融資方式。當公司必須依賴外部資金時,如果可以發行與信息不對稱無關的債券,公司價值不會降低,因此債券融資優先於股權融資。

3.假設公司宣布發行股票。如果這些信息顯示公司有凈現金流為正的投資項目,對投資者來說是好消息;如果這些信息表明公司管理者認為他們的資產價值被高估了,這對投資者來說是個壞消息。如果股票以極低的價格發行,價值將從原股東轉移到新股東手中;如果新股票的價值被高估,價值將向相反的方向移動。邁爾斯和麥魯夫假設公司管理者代表老股東的利益,不願意低價發行新股,將老股東的利益轉移給新股東,而壹些價值被低估的好公司寧願錯過凈現值的投資機會,也不願發行股票。這意味著股票發行公告會立即引起股價下跌。

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