2014年，浙江融信以現金購買方式收購恒生集團100%的股權，而浙江融信背後的唯壹股東是浙江螞蟻金服集團，螞蟻金服的第壹大股東是杭州韓軍股權投資合夥企業(有限合夥)，持有螞蟻金服42.46%的股權，杭州韓軍股權投資合夥企業(有限合夥)的實際控制人為大哥馬雲。
正是這樣的股權控制鏈，讓馬雲成為恒生電子的實際控制人。
其在2014收購恒生集團100%股權時，花費了約33億現金，因為自收購以來，恒生集團壹直持有恒生電子約20.70%的股權。33億的收購價對應的是恒生電子當時260億左右的市值。目前恒生電子總市值已達756億。以此計算，馬雲通過恒生電子獲利超過6543.8+02億。
相比之下，2065438+2008年7月，阿裏投資分眾傳媒150。當時分眾的市值是1556億，而現在分眾的總市值只有830億。經過計算，馬雲在分眾的投資中損失了64億多。
不得不說，馬雲爸爸的眼光是犀利的。為什麽阿裏做的那麽多對外投資，他都親自掌控恒生電子？
超高毛利，碾壓茅臺
以恒生電子年報2018為例，公司產品所在行業的毛利率均在90%以上，其中資產管理業務、財富業務、互聯網業務的毛利率均在99%以上。只有非金融業務的毛利率在90%以下，為71.14%，所有業務的毛利率都在70%以上，非常可觀！
相比之下，貴州茅臺2018財報的毛利率僅為91.14%。也不比不知道好。和恒生電子拼毛利率不是對手。這樣的毛利率自然在同行業排名第壹，而且差了不止幾個街區。
恒生電子能夠長期保持超高的毛利率，直接得益於公司長期重視R&D投資。2018年公司營收32.63億，當年在R&D的投資達到1405億，占總額的43%。2018年度，公司R&D人員為4590人，占公司總人數的64%。在a股市場的近4000家上市公司中，有多少家公司可以與R&D投資相媲美？
65438+10月19恒生電子發布業績預告，預計2019年凈利潤1.29億-1.34億，同比增長100%-108%。
絕對領先的市場地位
恒生電子之所以能長期保持超高的毛利率，除了長期的高R&D投入外，還有長期穩定領先的市場地位，而公司的市場地位是其穩定高毛利護城河的基礎。
公司的核心收入來自證券IT業務。無論是在證券系統還是在銀行理財系統，恒生的市場份額幾乎都處於絕對領先的地位。其中經紀業務(證券核心交易系統)市場份額為44%。資產管理業務，市場份額超過90%；理財業務，市場份額達到85%以上。
可怕！這是我看恒生的毛利率和市場份額時唯壹想到的詞。什麽概念？最新數據顯示，目前我國基金公募規模約為14.8萬億，私募基金規模約為13.82萬億，目前a股市場市值約為64.6萬億，而恒生在基金投資交易系統的市場份額高達90%，在60多萬億的證券市場(不包括期貨和債券)集中交易系統的市場份額為44%！
註意，恒生的核心業務來自證券IT業務，收入來源於銷售金融軟件和服務。可以說，恒生電子不管證券市場牛熊，都可以坐在各種機構後面數錢，屬於躺著賺錢的行業。
2018恒生電子收購做股票交易軟件的香港子公司大智慧的收入，客戶群從To B業務拓展到to To C業務。目前，公司的客戶群體主要包括券商、期貨公司、公募基金、信托公司、保險資產管理公司、銀行、各類交易所、私募基金、三方理財銷售公司等。，並逐步擴展到金融生態圈相關的互聯網公司和C端個人客戶。
從投資角度來看，基於2019業績預告，凈利潤約為13億。目前總市值約760億，對應市盈率約58倍，處於近年來較低水平。
雖然馬爸爸入主恒生以來，已經賺了654.38+00多億，但是應該說，以恒生的賺錢能力和行業地位，654.38+00多億並不是終點。曾經有人評價馬雲收購恒生:“馬雲的金融胃口很大，好幾個卡位都卡住了。”
參考資料:
馬雲控股恒生電子:金融機構為何不安？
恒生電子:馬雲的公司，萬億市場壟斷者，躺著壹只賺錢的優秀股票。
恒生電子:馬雲最賺錢的a股投資！