2014年,浙江融信以現金購買方式收購恒生集團100%的股權,而浙江融信背後的唯壹股東是浙江螞蟻金服集團,螞蟻金服的第壹大股東是杭州韓軍股權投資合夥企業(有限合夥),持有螞蟻金服42.46%的股權,杭州韓軍股權投資合夥企業(有限合夥)的實際控制人為大哥馬雲。
正是這樣的股權控制鏈,讓馬雲成為恒生電子的實際控制人。
其在2014收購恒生集團100%股權時,花費了約33億現金,因為自收購以來,恒生集團壹直持有恒生電子約20.70%的股權。33億的收購價對應的是恒生電子當時260億左右的市值。目前恒生電子總市值已達756億。以此計算,馬雲通過恒生電子獲利超過6543.8+02億。
相比之下,2065438+2008年7月,阿裏投資分眾傳媒150。當時分眾的市值是1556億,而現在分眾的總市值只有830億。經過計算,馬雲在分眾的投資中損失了64億多。
不得不說,馬雲爸爸的眼光是犀利的。為什麽阿裏做的那麽多對外投資,他都親自掌控恒生電子?
超高毛利,碾壓茅臺
以恒生電子年報2018為例,公司產品所在行業的毛利率均在90%以上,其中資產管理業務、財富業務、互聯網業務的毛利率均在99%以上。只有非金融業務的毛利率在90%以下,為71.14%,所有業務的毛利率都在70%以上,非常可觀!
相比之下,貴州茅臺2018財報的毛利率僅為91.14%。也不比不知道好。和恒生電子拼毛利率不是對手。這樣的毛利率自然在同行業排名第壹,而且差了不止幾個街區。
恒生電子能夠長期保持超高的毛利率,直接得益於公司長期重視R&D投資。2018年公司營收32.63億,當年在R&D的投資達到1405億,占總額的43%。2018年度,公司R&D人員為4590人,占公司總人數的64%。在a股市場的近4000家上市公司中,有多少家公司可以與R&D投資相媲美?
65438+10月19恒生電子發布業績預告,預計2019年凈利潤1.29億-1.34億,同比增長100%-108%。
絕對領先的市場地位
恒生電子之所以能長期保持超高的毛利率,除了長期的高R&D投入外,還有長期穩定領先的市場地位,而公司的市場地位是其穩定高毛利護城河的基礎。
公司的核心收入來自證券IT業務。無論是在證券系統還是在銀行理財系統,恒生的市場份額幾乎都處於絕對領先的地位。其中經紀業務(證券核心交易系統)市場份額為44%。資產管理業務,市場份額超過90%;理財業務,市場份額達到85%以上。
可怕!這是我看恒生的毛利率和市場份額時唯壹想到的詞。什麽概念?最新數據顯示,目前我國基金公募規模約為14.8萬億,私募基金規模約為13.82萬億,目前a股市場市值約為64.6萬億,而恒生在基金投資交易系統的市場份額高達90%,在60多萬億的證券市場(不包括期貨和債券)集中交易系統的市場份額為44%!
註意,恒生的核心業務來自證券IT業務,收入來源於銷售金融軟件和服務。可以說,恒生電子不管證券市場牛熊,都可以坐在各種機構後面數錢,屬於躺著賺錢的行業。
2018恒生電子收購做股票交易軟件的香港子公司大智慧的收入,客戶群從To B業務拓展到to To C業務。目前,公司的客戶群體主要包括券商、期貨公司、公募基金、信托公司、保險資產管理公司、銀行、各類交易所、私募基金、三方理財銷售公司等。,並逐步擴展到金融生態圈相關的互聯網公司和C端個人客戶。
從投資角度來看,基於2019業績預告,凈利潤約為13億。目前總市值約760億,對應市盈率約58倍,處於近年來較低水平。
雖然馬爸爸入主恒生以來,已經賺了654.38+00多億,但是應該說,以恒生的賺錢能力和行業地位,654.38+00多億並不是終點。曾經有人評價馬雲收購恒生:“馬雲的金融胃口很大,好幾個卡位都卡住了。”
參考資料:
馬雲控股恒生電子:金融機構為何不安?
恒生電子:馬雲的公司,萬億市場壟斷者,躺著壹只賺錢的優秀股票。
恒生電子:馬雲最賺錢的a股投資!