第壹,貝恩模式被復制,邊際效益下降?
(1)貝恩資本的運營模式沒有改變。與羅姆尼政府壹樣,該公司在提出收購要約之前,會指派壹個分析師團隊研究潛在的收購目標,這壹研究過程往往會持續數月。如果貝恩資本中標,它將從內部向被投資公司派遣約70名顧問,提供所有相關的咨詢服務,包括升級他們的計算機系統,以計算快餐的盈利能力。問題是,PE行業的其他公司也趕上了貝恩資本:黑石、凱雷和幾乎所有其他大公司現在都向被收購的公司派出內部顧問,實施改革。
(2)“如果是10年到15年前,貝恩資本是非常不同的,但隨著時間的推移,其他公司效仿了它的商業模式,”芝加哥大學布斯商學院專門研究私募股權投資的教授史蒂文·n·卡普蘭(Steven N. Kaplan)說。“他們能夠在2006年、2007年和2007年投資私人股本。
(3)“他們開始有點過於相信自己改善被收購公司運營的能力,他們開始為收購支付更高的價格,”與貝恩資本競爭的壹家PE公司的合夥人補充道。"在經濟低迷時期,這些改進並沒有創造可觀的利潤."該合夥人對貝恩資本的管理能力表示贊賞,但同時表示無法抵消貝恩在收購清晰頻道傳播公司、吉他中心、金寶貝等公司時高價帶來的不利影響。
(4)貝恩資本在私募股權投資領域依然活躍。即使在該公司因羅姆尼的總統競選而受到審查後,該公司的人才也沒有逃脫。此外,他們仍然可以籌集資金,該公司今年籌集的23億美元亞洲基金就是證明。但是,在未來的五年裏,那些因為期待他任期內的輝煌投資業績而迷信炒作的投資羅姆尼的人,是否可以不買標準普爾500指數基金,而依靠清道傳播公司、吉他中心、玩具反鬥城等公司來獲得更高的投資回報呢?如果考慮到貝恩收取這麽高的管理費,還能達到這個目的嗎?恐怕不行。