那麽，什麽元素可以成為壹個公司的護城河呢？在《查理·孟格原理》中，作者Tran Griffin收集了芒格在多個場合的評論，然後總結出芒格認為有助於打造公司護城河的五個基本要素。
第壹個因素是:供給方面的規模經濟。如果壹個公司的平均成本隨著生產更多的產品或提供更多的服務而下降，那麽這個公司在供給方面就有規模經濟。比如沃爾瑪，賣的產品越多，成本越低。例如，在壹些大型制造企業中，生產的產品數量越多，成本就越低。
芒格曾經舉過壹個例子來說明規模優勢。電視廣告剛出現的時候很厲害，因為可以進入家家戶戶的客廳。但是，當時只有寶潔這樣的公司有足夠的實力做電視廣告，因為只有他們才能負擔得起昂貴的費用。那些小企業沒有辦法通過這種方式做廣告，讓自己的產品被更多的人知道。“因此，當電視出現時，已經發展壯大的品牌公司也搭上了這趟順風車。”
第二個因素是需求方的規模經濟。需求方的規模經濟也被稱為網絡效應。這意味著越多的人使用壹種產品或服務，它就越有價值。最典型的例子是傳真機和電話，以及社交網絡應用程序，如臉書、微博和微信。
芒格和巴菲特投資的信用卡公司美國運通也是壹家具有網絡效應的公司。接受美國運通卡的商家越多，美國運通的服務就越有價值，使用美國運通的人就越多。
第三個可以構成護城河的要素是:品牌。例如，像迪士尼、可口可樂、寶馬和耐克這樣的公司擁有強大的品牌護城河。
巴菲特說:“妳會嘗試創建壹個與迪士尼競爭的品牌嗎？可口可樂這個品牌讓人聯想到世界各地喝可口可樂的不同人。這是妳希望壹個公司擁有的。這是護城河。”
芒格和巴菲特投資了可口可樂。同樣，芒格和巴菲特也投資了西施糖果公司，這家公司擁有強大的品牌護城河。不久前，巴菲特引用了西施糖果的例子來回應特斯拉首席執行官埃隆馬斯克關於不重要的護城河的言論。在美國西海岸，西施糖果與幸福和愉快的經歷聯系在壹起，所以人們會買這種糖果，即使它很貴。
芒格和巴菲特還有壹個判斷品牌護城河有多厲害的標準，就是競爭對手是否可以通過花大價錢復制或者削弱這個護城河。巴菲特曾在2012的股東大會上說:“就算妳給我10億美元，200億美元甚至300億美元，我也做不到。”
品牌護城河來之不易，但壹旦擁有，價值非凡。
能夠構成公司護城河的第四個要素是監管。比如債券評級機構穆迪在債券評級行業就有監管護城河。因為監管機構會要求發行債券的公司獲得少數評級公司的意見，比如穆迪和標準普爾。當然，將監管作為護城河的危險在於，監管政策可能會發生變化。壹旦改變，這些公司將失去護城河，變得不堪壹擊。
第五個要素是專利和知識產權。壹個行業擁有大量專利的公司也有自己的護城河。因為行業內其他公司要麽必須買單，要麽必須繞道。比如芒格和巴菲特收購了美國潤滑油添加劑公司Lubrizol。路博潤在潤滑油添加劑行業擁有超過65，438+0，600項專利，用巴菲特的話說，這使該公司擁有持久的競爭優勢。另壹個例子是高通，它在通信行業擁有大量專利。
這就是查理·孟格認為可以構成公司護城河的五大要素:供給側規模經濟、網絡效應、品牌、監管、專利。希望能給妳啟發。