我們今天要講的是“場外期權”，顧名思義，就是通過場外交易，與券商壹對壹交易的個股期權。這裏的個股是標的股，國內可以作為場外期權的標的股必須是融資融券的標的股。
場外期權是如何交易的？
參與場外期權的買方(投資者)向賣方(經紀人)支付壹定數額的期權費(提成費)後，得到壹份大額合約，有權在壹定期限內獲得合約產生的收益，也有權提前執行合約，到期棄約。
請註意，此期權費是指直接購買目標的成本，且不可退還。如果後期目標盈利，則需要從購買成本中減去盈利才是最終收益。
如果後期目標不盈利，損失的就是期權費。
場外期權的收益
期權合約的買方和賣方在合約期間的任何時候都同意標的資產的購買價格(執行價格)。當標的資產上漲時，買方可以以行權價買入，然後以當前市場價格賣出，從而獲得收益。
場外期權收益的特點是，投資者只需支付部分期權費，就可以擁有654.38+0萬名義本金的股票市值，在此基礎上獲利的成本會被放大。
比如壹只股票的期權利率是3.8%，名義本金是654.38+0萬。妳只需要支付3.8萬元持有市值654.38+0萬。
場外期權的最大損失
期權合同規定，買方(權利人)有權放棄或提前終止合同。如果該合同對應的基礎資產遭受損失，則該合同被視為虛構的(無價值的)。此時，買方對合約產生的損失不承擔責任，因此期權交易中最大的損失是已支付期權費的損失。
如上所述，場外期權最大的損失就是當初買入期權的期權費。
場外期權的杠桿比率
獲得期權合約在某種程度上類似於獲得“股票倉位”，可以看作是支付壹定比例的資金以獲得較大的“股票倉位”，於是期權就成為壹種“杠桿”交易工具，支付被放大到期權合約中“倉位”金額的倍數，即杠桿比率。
場外交易/場外交易
是指在非集中交易場所進行的非標準化金融期權合約，是根據交易雙方的需求自行交易的金融衍生品。
場外期權賣方
在國內金融衍生品市場，期權賣方只能是證券或期貨公司，而且是證監會批準的證券公司，允許經營(賣出)場外期權合約。
壹級經銷商
壹級交易商是證監會批準的服務提供者，可以直接與買方發起期權合約交易，獲準開展期權交易服務，取得“做市商”資格。
比如CICC、招商、中信等等。
二級經銷商
二級交易商是經證監會批準，可以提供場外期權交易服務的機構。與壹級交易商不同，二級交易商暫時沒有“做市商”的資格。
比如銀河、永安、中證。
投資者如何參與場外期權？
參與場外期權的第壹步是向上述交易者詢價，壹般分為三步:
1.查詢:通過官方認可的方式，如網絡聊天工具等，向經銷商查詢標的物、產品結構、期限、名義本金大小等。
註:香草期權的期權利率越低意味著投資者的投資越小，雪球產品的票面利率越高意味著投資者的回報越高。
2.下單:詢價結束後，通知交易者訂單的大小和開盤價。可以選擇市場價執行或者指定價格，市場價會讓交易更快。
3.行權:當標的達到預期目標時，投資者可以選擇提前行權。通知交易公司所有權規模和價格，並等待其反饋。券商通常需要T+5或者T+1。
場外期權主要有兩種:香草和雪球。
香草看漲期權是最基礎的遊戲，類似於冰淇淋裏的原味，所以取名為“香草”。該期權通過看多波動率獲利。在市場上，大多數投資者主要是香草看漲期權。
雪球產品是壹個時間友好的戰略。投資者預測標的在壹段時間內會在壹定範圍內波動，不會出現大幅上漲或下跌。隨著時間的推移，就像壹個雪球越滾越大，投資者獲得更高的息票。這種期權策略是通過看跌波動來獲利。
從投資者的角度來看，香草代表多元波動，雪球代表看跌波動。這兩個產品結合起來可以形成壹定的對沖邏輯，解釋了投資者對利潤來源和虧損去向的疑惑。
以上是壹些關於場外期權的基礎知識點，適合新手學習。