近日，華為微電子發布公告稱，決定提前中止為期兩年的信托投資計劃，擬將華寶信托去年投資的長電科技3482.8萬法人股轉讓給蘇州法泰投資有限公司、江蘇瑞華投資發展有限公司、青島謝海信托投資有限公司、蘇州工業園區海景置業有限公司等四家公司，轉讓金額合計8556萬元。
中國微電子突然決定提前終止信托，與當初引起的轟動效應形成鮮明對比，也讓很多業內人士感到意外。真正的內幕是什麽？
信任的終止導致猜測
根據華為微電子的公告，由於65438年2月7日通過的長電科技股改方案，非流通股股東每10股按比例向流通股股東送3.2股，華為認為委托華寶信托接受長電科技法人股投資信托計劃的轉讓成本高於其他發起人，同時長電科技在實現全流通後12個月內無法辦理轉讓。因此，公司在維護信托計劃項下優先受益人利益的前提下，委托華寶信托轉讓長電科技法人股投資信托計劃項下股權，終止長電科技法人股投資信托計劃。
“這個理由實在令人費解。”壹位不願透露姓名的業內人士在接受采訪時表示，目前華為微電子如果提前結束信托計劃，只能獲得200萬元左右的投資收益。而長電科技如果實現全流通，可能會獲得幾千萬甚至更多的投資收益。所以華為微電子公告的理由並不充分，應該還有其他原因。
或許，華為微電子在最初的信托投資委托時的聲明，可以佐證此人的判斷。
2004年8月16日，中國微電子公告稱，“信托計劃到期後標的股權轉讓的定價依據顯示，每股2.39元的轉讓價格遠低於長電科技流通股的交易價格。信托計劃兩年期滿後，如果中概股開始實施全流通計劃，以此價格轉讓標的股權，將使中微電子獲得巨額投資收益。”公告還顯示:“鑒於長電科技的主營業務為半導體分立器件的制造和銷售以及集成電路的封裝測試，與公司同屬電子元器件行業，屬於行業上下遊關系。近年來，長電科技與公司有大量業務合作關系，是公司的主要客戶和配套廠商之壹。該信托計劃的本次投資預計在信托兩年後到期時持有長電科技11.9%的股權，對加強行業合作、鞏固客戶關系具有戰略價值和意義。”
應收賬款有問題？
從華電的上述公告可以看出，長電科技對於華為來說具有很大的投資價值和戰略意義，所以華為微電子才會煞費苦心的通過華寶信托入股長電科技。如果不是迫於無奈，華為微電子應該不會輕易退出。
“也可能是因為資金壓力。”浦發銀行周先生表示，華為微電子委托的華寶信托投資計劃將於明年8月到期，需要華為微電子支付壹大筆錢。根據股改方案，其買入的非流通股應按比例無償贈送給流通股股東。所以這可能是華為提前終止信任的壹個原因。周先生進壹步分析認為，從半年報、三季報以及165438+10月22日最新業績公告來看，中國微電子今年經營狀況良好，凈利潤將超過去年的100%，資金壓力不算太大。從長電科技目前的情況來看，長電科技的經營情況也不錯，明年的發展前景也比較樂觀。長電股份全流通後，升值空間應該更大，華為只要活下來就能挺過來。然而，這種解釋是不壹致的。有什麽問題？
記者在中國微電子2005年半年報和三季報中發現，雖然中國微電子的主營業務和利潤快速增長，但其應收賬款也相當高。華為微電子半年報顯示，其應收賬款為206543.8+0億元，而壹年以內的應收賬款達到6543.8+0.96億元，占應收賬款總額的97%；其他應收款6543.8+0.45億元，壹年內其他應收款6543.8+0.26億元，占應收賬款總額的86.89%。應收賬款和其他應收賬款之和為3.46億元，超過其上半年主營收入2.85億元至6000萬元。華為微電子三季度報告中的應收賬款和其他應收賬款之和為3.49億元，比上半年增加200多萬元，其占主營收入4.44億元的比例約為75%。
長電科技怎麽會被同行控制？
消息人士透露，事實上，中國微電子的放棄與長電科技大股東的強烈抵制有相當大的關系。“兩家半導體公司在中國都有舉足輕重的地位，長電當然不希望被華為控制。”
華為信托項目以來中國電信的表現足以證明這壹點。
據了解，2004年8月17日華為微電子公告稱，華寶信托已完成收購上海恒通持有的長電科技11.9%股權時，長電科技董事對華為未提前告知長電科技表示不滿，表明了長電科技控股股東江陰新潮科技集團有限公司的態度。因為這可能會威脅到新潮集團的控股權。新潮集團持有長電科技23.44%的股份，如果中微電子的信托計劃到期，可以收購長電科技11.9%的股份，加上子公司廈門永紅電子3.75%的股份，股份將達到15.65%，與新潮集團差距不到8%。由於長電科技的股份比較分散，如果中國微電子再收購壹些股份，新潮集團的控股權可能會流失。這大大加深了新浪潮的疑慮和焦慮。
隨後，長電科技加強了對長電的股權控制。
2005年6月65438+10月65438+7月，新潮集團股權發生變更。新潮集團董事長王新潮將所持新潮股份由18.11%增持至50.99%，獲得對新潮集團的絕對控制權，確保新潮對長電23.44%的控制權。但王新潮並未就此止步，其他控制長電股權的措施接踵而至。
2005年3月18日，長電科技發布公告稱，大股東上海華誼投資有限公司將其持有的長電科技16.39%股份轉讓給李、、江陰華大投資有限公司，大股東江陰長江電子有限公司將5.32%股份轉讓給馮喜生(持有新潮1.88%股份)。這些人基本都是無錫人，無錫單位的，和王新潮的關系不言而喻。王新潮和這些人的股份加起來占長電科技總股本的45.15%，大大加強了其控制力。
至此，華為微電子入主長電科技的希望徹底落空。