註:圖片來自投資學(Boddy等人)。
註:圖片來自投資學(Boddy等人)。
1.6.1按發行方分類。
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1政府債券
政府債券由中央政府、政府機構和地方政府發行的債券，由政府信譽擔保，因此通常不需要抵押物，其風險是各種投資工具中最小的。
(1)中央政府債券:中央政府財政部以國家財政收入為擔保發行的債券。壹般沒有違約風險，可以享受稅收優惠。
(2)政府機構債券:在美國、日本等國家，除了財政部，其他壹些政府機構也可以發債。這些債券的支付不列入政府預算，由發行者負責。這些與政府有關的機構或受補貼的企業具有壹定的社會職能。他們通過發行債券來增加信貸資金，以降低融資成本，他們的債券最終由中央政府支持，因此他們有很高的聲譽。
(3)地方政府債券:在大多數國家，地方政府可以發行債券，也是由政府擔保的。他們的信用風險僅次於國債和政府機構債券，還擁有稅收豁免權。
2.公司債
公司債券(Corporate bond)公司為籌集營運資金而發行的債券，這種債券要求無論公司業績如何，都應首先償還固定收益，否則將在相應破產法的裁決下解決，因此其風險小於股票但高於政府債券。
3.金融債券
金融債券金融機構為籌集信貸資金而發行的債券。由於大多數金融機構屬於股份公司，金融債券可以納入公司債券的範圍。
從表面上看，銀行發行金融債券和吸收存款是壹樣的。但由於債券有明確的期限，不能提前兌現，所以募集的資金比存款穩定得多。金融機構可以根據經營管理的需要，積極選擇合適的時機發行必要數量的債券來吸引低息資金，因此發行金融債券通常被視為資產負債管理的重要手段。而且，由於金融機構的信用可靠性高於普通公司，金融債的信用風險也低於公司債。
1.6.2按還款期分類
1.6.3按付息方式分類
1.6.4按是否設置利率分類。
1.6.5按擔保與否分類
1.信用債券
信用債券是完全基於公司信譽發行的債券，不提供任何抵押品。
持有人的債權排序低於有擔保債權人，對無擔保公司資產享有壹般債權，即與其他債權人排序相同。發行這種債券的公司必須有良好的聲譽。壹般來說，只有大公司才能發行短期債券。
2.抵押債券
抵押債券以房地產作為抵押發行的公司債券，也稱為固定抵押公司債券。如果公司不能按期償還本息，債權人有權處分抵押物以償還債務。
以同壹不動產作為抵押多次發行債券時，應按發行順序分為壹級抵押債券和二級抵押債券。前者對抵押物有優先留置權，優先受償；後者只有第二留置權，只能在前者清償後用剩余的抵押物償還本息。
3.擔保信托債券
擔保信托債券是以公司特定動產或證券作為抵押發行的債券，也稱為流動抵押公司債券。用作抵押品的證券必須由受托人保管，但公司仍保留股份投票權和接受股息的權利。
4.設備信任證書
設備信托公司發行的債券，以設備作為抵押籌集資金購買設備。
發行公司購買設備後，將設備所有權轉讓給受托人，再由受托人作為出租人將設備出租給發行公司。發行公司作為承租人分期支付租金，受托人保管並為其支付本息。在債券的本金和利息全部還清之前，設備的所有權不會轉移到發行公司。這種粘結常用於鐵路、航空或其他運輸部門。
1.6.6按內涵選項
1.可贖回債券
可贖回債券公司債券受提前贖回和新還款條款的限制，允許發行公司選擇在到期日前回購全部或部分債券。
當市場利率跌破債券利率時，對債券持有人贖回債券或用新發行的低息債券替代都是不利的，所以通常規定債券發行後至少5年內不允許贖回。
2.基金債券的償還
償還基金債券要求發行公司每年將壹定比例的利潤存入信托基金，定期償還本金，即從債券持有人手中回購壹定數量的債券。這種債券與可贖回債券相反，其選擇權在債券持有人壹方。
3.可轉換債券
可轉換債券壹家公司的債券附有壹項可轉換條款，該條款賦予債券持有人以預定的比例(轉換比率)將其轉換為該公司普通股的選擇權。
大多數可轉換債券是無擔保的低等級債券，由高風險的小公司發行。這類公司籌集債務資本的能力較低，使用可轉債壹方面會增強對投資者的吸引力；另壹方面，可轉換債券可以由發行公司提前贖回。
4.帶認股權證的債券
帶有認股權證的債券發行認股權證，作為公司債券合同的壹部分。與可轉換債券壹樣，權證允許債券持有人購買發行人的普通股，但對於公司來說，權證不能贖回。
中國企業發行債券的條件(中國:公司債券管理條例)；
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& ltFont face= "italics" size=4>。債券信用評級信用評級機構根據公開發行的公司債券的償還能力對其信用質量進行評級，供投資者參考。& lt/font & gt；
2.5.1債券評級的作用
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註:圖片來自投資學(Boddy等人)。
債券評級的基礎
& ltFont face= "italics" size=4>。發行合同是規定債券持有人和發行公司雙方權益的法律文件，受托人(通常是銀行)代表債券持有人的利益監督合同中各條款的履行。& lt/font & gt；
發債合同中各種限制性條款占了很大篇幅。對於有限責任公司來說，壹旦因資不抵債而違約，債權人的利益就會受到損害。這些限制性條款是用來保護債權人利益的，壹般分為消極條款和積極條款。
否定條款是指不允許或限制股東做某些事情的規定。最常見的限制性條款是那些與債務償還有關的條款，如利息和償還資金。只要公司未能按期支付利息或償還資金，債券持有人就有權要求公司立即償還所有債務。
典型的限制性條款可能不同程度地限制附加債務、股息、營運資本水平和財務比率、固定資產抵押、出售或購買固定資產、租賃、工資和投資方向。這些限制實際上為公司設置了壹些上限。
有些債券還包括“交叉違約”條款，規定對於壹個有多項債務的公司，只要其中壹項違約，就被認為該公司對所有債務違約。
肯定條款是指規定公司應履行壹定的責任，如要求營運資金和權益資本達到壹定水平或以上。這些肯定的條款可以理解為對公司設定的壹些最低限度。
由於債券上市的許多條件和限制，許多公司債券不能在證券交易所交易。為了實現它們的流動性，滿足買賣雙方的要求，形成了場外交易市場。在許多國家，大多數公司債券都是在場外交易的。
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& ltFont face= "italics" size=4>。債券回購當債券持有人(回購方)將債券出售給債券購買人(逆回購方)時，雙方約定在未來某個日期，回購方以約定的價格從逆回購方回購等量的債券，相當於借款。& lt/font & gt；
& ltFont face= "italics" size=4>。債券逆回購資金持有人暫時放棄相應資金的使用權，從而獲得融資方的債券抵押權，在回購到期時返還對方抵押的債券，收回融資資金並獲得壹定利息，相當於貸款。& lt/font & gt；
& ltFont face= "italics" size=4>。質押式回購交易中，買賣雙方按照約定的利率和期限達成資金拆借協議，資金融出方提供壹定數量的債券作為質押獲得資金，到期向資金融出方支付本金及相應利息。在回購期間，任何壹方都不能將債券作為抵押品。也稱為封閉式回購。& lt/font & gt；
& ltFont face= "italics" size=4>。買斷式回購債券持有人出售債券，並與買方達成協議，賣方將在未來某個日期以商定的價格從買方手中回購債券。在回購期間，抵押債券屬於融券人，融券人可以使用該債券，只要到期時向融資方返還足夠數量的同類債券即可。買斷式回購也叫公開回購。
4.2.1國債
4.2.2地方債務
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4.2.2央行票據
& ltFont face= "italics" size=4>。央行票據央行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，本質上是央行債券。之所以稱之為“央票”，是為了突出其短期特性(從已發行的央票來看，最短期限為3個月，最長只有3年)。& lt/font & gt；
4.2.3金融債券
4.2.4公司債券和企業債券
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4.5.1品種模式
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4.5.1市場參與者
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監管機構:中國人民銀行是銀行間債券市場的監管機構，負責制定銀行間市場發展規劃和管理規定，監督管理市場，規範和促進市場創新。
交易前臺:全國銀行間同業拆借中心作為市場中介機構，提供交易、信息、監管三大平臺及其相應服務。
結算後臺:中央國債登記結算有限責任公司是銀行間債券市場的後臺之壹，負責債券托管和結算。市場成員必須事先在本公司開立托管賬戶，以辦理債券結算。中債的另壹項服務是為市場機構提供各銀行間市場的品種估值和債券收益率曲線。
清算背景:銀行間市場清算所有限責任公司(簡稱“上海清算所”)成立於2009年。2011年9月後，短期融資券結算業務由中債移交至上海清算所。其他銀行間品種的結算仍通過中債完成。未來中期票據、利率互換等創新品種的結算業務可能會轉移到上海清算所。
4.5.2業務類型
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4.6.1監督系統
4.6.2品種分類
交易托管