世界上符合這些條件的投資大師大概有二三十個，都是投資界的傳奇人物。大師們從身家1美元到幾十美元甚至四萬美元賺到幾十億美元的財富故事自然引人入勝，但我們更感興趣的是他們從零到壹的壹步，那就是創業，籌集第壹筆資金。在成為大師之前，大師沒有名氣，也沒有歷史功績。團隊是壹個人的軍隊，創業的第壹步並不容易，靠的是壹個知名度或者機緣。對於大師們自己來說，人生中有無數場戰役值得銘記，但估計第壹場戰役——第壹次募款戰役是最難以忘記的，因為它有點激動和憧憬，有時還帶點遺憾。
以下是五位投資大師的創業故事，從中不僅可以了解私募的難處，還能找到選擇優秀私募的秘訣。
巴菲特（男子名）
世界上私募最成功的自然是首富巴菲特(巴菲特持有伯克希爾30.83萬股A類股，股價高達23.5萬美元，凈資產725億美元)。巴菲特在做私募(PE)13年後，跳槽到伯克希爾哈撒韋。巴菲特是眾多投資大師中最早的，投資生涯最長的。如今，86歲的他依然奮鬥在投資壹線。
巴菲特出生於1930。1947進入賓夕法尼亞大學沃頓商學院讀本科，三年完成學業。1950去哥倫比亞大學金融系讀研究生，師從價值投資教父本·格雷厄姆。1951畢業後，想免費為格雷厄姆工作，卻被婉言拒絕，於是在父親的證券公司做了三年股票銷售員。在這三年時間裏，巴菲特埋頭研究股票，參加卡內基講座，在奧馬哈大學教授投資原理(教材是他的老師寫的《聰明的投資者》)，戀愛結婚。22歲時與65，438+09歲的蘇西結婚，生下壹女。從65438到0954，格雷厄姆最終答應巴菲特去自己的公司工作，巴菲特在那裏工作了兩年，直到格雷厄姆解散了自己的公司。這是巴菲特創業前的經歷。雖然此時巴菲特只有26歲，但他是壹個擁有7年股齡的職業投資者。
巴菲特於1956年5月帶著妻子和兩個孩子回到家鄉奧馬哈，創辦了巴菲特合夥基金。這第壹只基金的規模是65438美元+005000美元，有7個合夥人，分別是巴菲特的姐姐和姐夫、姑姑、前室友和他的母親、巴菲特的律師以及巴菲特本人。其中，巴菲特投資了100美元(按照中國的寫法，雪球可以稱為“從100美元到700億美元”嗎？)，其實巴菲特此時的身家已經達到654.38美元+0.4萬，創業還是有底氣的。巴菲特當年又成立了兩只合夥制基金，到年底，合夥制基金的凈資產總額達到303726美元。這個錢是什麽概念？巴菲特1955年為格雷厄姆工作時的年薪是12000美元，他1957年在奧馬哈法勒姆街買的五居室房子花了31500美元。
從此巴菲特的私募之路壹帆風順，收益率壹路飄紅，客戶越積越多。到1962的元旦，合夥基金的凈資產已經達到了720萬美元(其中100萬屬於巴菲特個人)，投資人也發展到了90人。這時，巴菲特搬出臥室找了間辦公室，招了第壹個全職員工。
巴菲特創業相當成功，壹方面得益於父親和導師帶來的人脈，但最重要的還是他的個人號召力。巴菲特很早就拿定了主意。早在12歲時，他就宣布要在30歲前成為百萬富翁，對賺錢有著強烈的興趣和信心。從65438到0968，量化投資的鼻祖愛德華·索普和巴菲特打了幾次橋牌，得出的結論是這個人會成為美國首富，因為他的投資理念、分析能力和靈活性都是壹流的。
巴菲特在1969年秋結束了巴菲特合夥基金，主要是因為這個時候價值投資的機會太少(後來美國股市在70年代進入劇烈震蕩)，基金規模太大(1969年初，基金規模已經增加到104萬美元)，他不想忙著投資100%，聲稱“)。巴菲特沒有退休，而是搬到了伯克希爾。巴菲特用余生把伯克希爾打造成賺錢機器，成為世界首富。
巴菲特的1957-1969年復合收益率為23.2%，其中1969最差，基本為零，1957次之，收益率為9.3%，中間11。伯克希爾的業績從1965開始有記錄。在1965-2015的51年間，伯克希爾的平均每股凈資產復合年收益率為19.2%(自2014年起，伯克希爾的股價收益率也已被納入”。到了2015，這個數字是20.8%，接近凈值的漲幅，但是負收益的年份多了很多，特別是1974，跌了48.7%，2008年，累計漲了7989倍！如果加上巴菲特合夥基金在1957-1964的成績，那麽1美元的總投資在59年就增加到了4萬美元！
巴菲特真的會在2017股東大會後退休嗎？屆時，他將擁有60年的業績記錄，這在投資史上是前所未有的，估計也是無與倫比的。
喬治·索羅斯
索羅斯也出生於1930，和巴菲特同齡，真是巧合。而索羅斯作為從匈牙利移民到美國的人，創業之路要艱難得多，可謂典型的屌絲逆襲。
索羅斯躲過了匈牙利的納粹占領。戰後，他於1949離開匈牙利前往倫敦，在倫敦經濟學院(LSE)學習。索羅斯在1953拿到學位，論文導師是著名哲學家卡爾·波普爾。畢業後在英國做過幾份短期工作，比如手袋銷售，最後在SF銀行工作(Singer & amp；弗裏蘭德)找到了壹份交易員的工作，做黃金和股票套利交易。
1956年，索羅斯帶著5000美元來到紐約。在倫敦同事的幫助下，索羅斯在F.M.Mayer公司找到了壹份工作，先做套利交易員，後做分析師，之後從65438轉到0959轉到Wertheim公司繼續從事歐洲證券業務。1963跳槽到阿諾德·勒齊公司(阿諾德&；S.Bleichroeder)，1967升任研究部主管。
生活中，索羅斯於1961結婚，同年成為美國公民。這壹年，索羅斯利用周末時間重新起草了他十年前寫的《意識的負擔》(他自己的評價是:除了標題，全文不好)，希望能出版，並把手稿送給導師卡爾·波普爾審閱。花了三年時間從1963修改到1966，最後還是沒有出版。索羅斯這個時候還想當哲學家，但是生活壓力很大。他父親來美國五六年後，得了癌癥。索羅斯不得不找壹個能提供免費醫療的外科醫生。索羅斯終於壓下了暫時做哲學家的心，回歸謀生。
索羅斯在65438-0967建立了公司的第壹只基金——第壹鷹基金，這是壹只只做多的股票基金。索羅斯在1969成立了第二只基金，叫雙鷹基金(幾年後改名量子基金)，屬於對沖基金。其投資範圍包括股票、債券、外匯、大宗商品，可以賣空，可以加杠桿。雙鷹基金是索羅斯自己出資25萬美元成立的。很快，他認識的壹些歐洲大亨註入了450萬美元，這是索羅斯起步的資本。
1970年，吉姆·羅傑加入索羅斯團隊，負責研究，索羅斯專註交易，兩人成為黃金搭檔。1973年，索羅斯成立索羅斯基金管理公司，辦公室只有三個房間，可以俯瞰紐約中央公園。
索羅斯從1969年初的475萬美元，通過16的努力，在1984年末增值到4.49億美元。16年外部資金流入總額為-16萬，主要是因為索羅斯在1981年虧損22.9%，當時客戶撤出1億美元，其他年份流入總額為8400萬。索羅斯16年的年復合收益率為30.89%(巴菲特同期為23.41%)。盡管有這麽好的業績，但基金規模並沒有因此而快速增長，壹直靠內部收益增長，真的跟巴菲特沒法比。
索羅斯基金在1985-1999的表現更加出色，將索羅斯基金的年復合收益率推高至32.49%(1969-1999 * * 31年，同期巴菲特為24.93%)。索羅斯基金在規模上也迎來了快速發展，1.986年末達到1.46億美元，1.9965438年末達到53億美元。索羅斯在1992攻擊英鎊後，名聲大噪。到1993年末，索羅斯基金的規模已經發展到114億美元，達到了21999美元的峰值。
索羅斯基金在2000年互聯網泡沫破滅時虧損15.5%，這是繼1981之後的第二次虧損。但2006年收回13.8%，5438+0，隨後幾年收益尚可，但畢竟處於半退休狀態，不如早年。在2007-2009年的次貸危機中，索羅斯再次力挽狂瀾，分別賺了32%、8%、28%，再次證明了他最傑出的全球宏觀交易能力。
老虎基金羅伯遜
老虎基金的朱利安·羅伯遜屬於對沖基金界的教父，與索羅斯、斯坦哈特並稱三巨頭。然而，羅伯遜大器晚成，他創立老虎基金時已經48歲了。
羅伯遜出生於1932，只比索羅斯小兩歲。當他年輕的時候，他喜歡運動，打棒球和橄欖球打得很好。1955在北卡羅來納州立大學學習後，他加入了海軍，服役兩年後晉升為中尉。1957去了紐約，進了基德爾·皮博迪公司(基德爾·皮博迪& amp；Co .)工作，這壹呆就是22年。羅伯遜曾在基德爾的皮博迪公司擔任推銷員，向個人和機構投資者出售股票和債券，並擔任過許多職務，最終成為基金管理部門的主管。相比銷售，羅伯森更喜歡基金管理，工作之余為壹些朋友和同事管理個人股票賬戶，效果不錯。羅伯遜采用價值投資策略，通過挖掘基本面信息，評估價值來選股，持有期較長。
羅伯遜有壹個好朋友，羅伯特·伯奇，他在1970年成為阿爾弗雷德·瓊斯的女婿。瓊斯被公認為對沖基金的發明者。記者瓊斯(Jones)在為《財富》雜誌(Fortune)寫文章時對股市做了壹些研究，發現股票的多空配對可以消除系統性風險，從而在牛市和熊市中都可以獲利。憑借這個秘密，瓊斯建立了對沖基金，並大賺了壹筆。羅伯遜經常與岐伯和瓊斯交流，也體會到了對沖的魅力，將多空對沖與價值投資相結合，形成了自己的模型。
1978年，羅伯遜帶著家人去新西蘭度長假，想寫壹部關於壹個美國南方人如何在華爾街成功立足的小說。不幸的是，幾周後他厭倦了寫這本書。最後，新西蘭的美，高爾夫，網球都留不住他的心，因為他要創業了！
1980年5月，羅伯遜和他的朋友索普·麥肯齊(Thorpe McKenzie)籌集了800萬美元，成立了老虎基金。老虎這個名字是羅伯遜七歲的兒子提出來的，他之前也努力想取個好聽的名字。羅伯遜是壹個善於交際的人(他的名片盒裏有上千張名片)，朋友眾多，業務關系廣泛。估計他能融資6543.8+億美元。結果他很失望，只完成了籌款目標的8%！這包括瓊斯的基金，在他的女婿岐伯接手後，該基金從自我管理轉為FOF管理。
好在1980的時機很好，恰逢美股20年牛市的開始。老虎基金當年實現了54.9%的費後回報，隨後6年實現了32.7%的平均高回報。
羅伯遜將價值投資與股票多空策略完美結合，通過招募大量有體育特長的聰明年輕人深挖基本面，做好內部人才培養管理和外部營銷，規模迅速擴大。到1991，老虎基金成為第三家管理規模超過1億美元的對沖基金。到1993年末，已經達到70億美元，比巴斯汀·哈特多，只比索羅斯少壹點點(要知道，老虎基金起步比索羅斯晚11年)。基金規模在1998年8月達到210億美元的峰值，公司成員也超過了210人。
但在規模擴大到數百億美元後，由於股票市場的流動性，羅伯遜不得不將其投資領域從股票擴大到債券、外匯和大宗商品，也就是所謂的全球宏觀市場。羅伯遜的價值投資風格不適合全球宏觀投資。雖然壹開始賺了不少錢，在債券、外匯、鈀、銅都賺了不少錢，但最後因為在1998做空日元兌美元，虧損了40多億，基金從繁榮到衰落損失慘重。
壹直在下雨。90年代末，納斯達克的網絡股暴漲，價格從高估變成更高估。老虎基金的策略是多做傳統價值股，做空互聯網股票。結果兩頭受挫。該基金在1999下跌19%，較1998峰值下跌43%，同期標準普爾500上漲35。老虎基金2000年壹季度再度下跌13%，贖回潮洶湧。羅伯遜堅持不住了，終於在2000年3月關閉了老虎基金。與此同時，納斯達克在2000年3月達到65，438+00的峰值，隨後崩潰。
雖然最近三年持續下滑，但老虎基金21年的復合收益率高達23.37%，原始投資1美元增至82.32美元。
老虎基金的結局令人遺憾，壹個傳奇結束了。然而，羅伯遜的故事並沒有結束。後來投資支持了很多老虎。從老虎基金創業的年輕基金經理大概有40人。總管理基金約占整個對沖基金行業的65，438+00%，占股票多空策略基金的20%，是對沖基金行業頗具影響力的群體。羅伯遜之所以能躋身對沖基金大師之列，是因為他培養了壹大批小老虎，這是其他大師做不到的。巴菲特、索羅斯甚至找到壹個滿意的繼承人都很難。
綠光資本Einhorn
艾因霍恩是對沖基金界的後起之秀，著名的價值投資者和賣空者，被壹些人稱為“下壹個巴菲特”。
艾因霍恩出生於1968。他在中學時喜歡數學和辯論。他本科在康奈爾大學學習政府管理。他的畢業論文闡述了美國航空業的周期性監管。結論是不要投資航空業。用巴菲特的話說，“投資者應該從空中擊落萊特兄弟的飛機。“1991年畢業後，我在DLJ公司做了兩年的投行分析師，每周工作時間超過100小時。在痛苦的兩年後，艾因霍恩沒有像往常壹樣去商學院，而是去了對沖基金西格爾·柯勒律治基金公司做買方分析師。三年後，他學好了投資和投研。
1996年初，艾因霍恩和同事傑夫辭職，壹起創業。因為他的妻子開了綠燈，他們把公司命名為綠光資本基金公司。艾因霍恩和傑夫認為他們可以籌集到654.38+00萬美元，但最終他們在5月份只籌集到了90萬美元，其中50萬美元來自艾因霍恩的父母，艾因霍恩和他的合夥人各投資了654.38+00萬美元。
綠光資本的策略和老虎基金壹樣。不同的是，它的多空頭寸不是壹壹匹配的，而是找到值得做的多頭頭寸和值得做空的空頭頭寸，對整體頭寸進行匹配。壹般持有期在1年以上，持倉集中。壹般30%-60%的資金投入到最大的五個多頭倉位。基金追求絕對收益的目標，即無論市場環境如何，都要努力實現正收益。
籌款過程中發生了壹件有趣的事。壹個合夥人介紹的有錢朋友給艾因霍恩做了壹個撲克智力測試。題目是:從壹副撲克牌中取出相同花色的牌，排列好牌的順序，這樣人們可以把最上面的牌面朝上，把下壹張牌放在最下面，然後把壹張牌面朝上，把下壹張牌放在最下面，如此類推，直到所有的牌都按數字順序排列好。Einhorn得到了錯誤的答案，錯過了投資。真希望有人給我出這種題目！)
5月以後綠光資本在1996實現了37.1%的高收益，壹個月沒有出現負收益。管理的資產很快就達到了13萬美元。為了慶祝第壹年的勝利，艾因霍恩在冬天的壹個晚上邀請了包括他父母在內的25位投資人吃了壹頓意大利餐，順便匯報了結果！
從65438到0997，綠光資本盈利57.9%，年底管理資產達到7500萬美元。1998年，綠光資本的業績壹般，只有10%，但其規模增至65438+6500萬美元。從65438到0999，基金實現了39.7%的收益率，管理的資產增加到2.5億美元。2000年，第五年，基金收益率13.6%，而納斯達克指數暴跌39%，基金規模增至4.4億美元。2001，納斯達克暴跌20%，綠光資本收益31.6%，管理資產達8.25億美元。
90年代美國股市暴漲，大量資金湧入對沖基金行業。艾因霍恩膽子大，比同樣投資風格的老虎基金幸運多了，享受了幾年的美好時光。
埃霍恩的著名工作是在2008年做空雷曼兄弟，從中獲利超過6，543.8+0億美元。現在，他仍然活躍在壹線，在市場上有很大的影響力。
邁克爾·伯裏
邁克爾·伯利(Michael Burleigh)從規模和工作時間來看都不算是大鱷，但他的故事很勵誌，成名之戰相當驚心動魄，他經營對沖基金的方式在中國得到了發揚光大，所以我們來看看他的故事。
伯利出生於1971。2歲時，他的左眼球因為視網膜膠質瘤被摘除，安裝了玻璃人工眼球。貝瑞上小學的時候，智商測試出奇的高，但是朋友很少。五年級時，父母離異，伯利和弟弟跟著父親生活，利用周末和假期在父親工作的IBM實驗室做苦力，賺的錢用來投資同壹只基金。高中時，父母再婚，伯利變得越來越自信，成績也更好。但畢業時，他因為英語老師的疏忽，被心儀的哈佛大學拒之門外，去了加州大學洛杉磯分校的醫學專業上預科班。伯利與周圍的人關系不好，後來被診斷出患有阿斯伯格綜合癥，這是壹種導致社交困難的自閉癥。很自然，伯利又把興趣轉向了股票。1991年，伯利被範德堡大學醫學院錄取，第三年父親去世。
從65438到0996，伯利開辦了壹個談論股票的個人網站——valuestocks.net，並且每周發表幾篇長文。大概是因為當時網上的網站太少，幾個月後，MSN的總監訪問了伯利的網站，邀請他成為MSN的專欄作家，費用是每個字1美元。伯利欣然同意，取了個筆名叫“The Value Doc”，開始在MSN上談論股票，很快吸引了很多讀者。
1997畢業於博利醫學院，欠了65438美元+05萬的助學貸款，在斯坦福大學醫院找到了壹份病理研究住院醫師的工作。那年秋天，他發了征婚啟事(第壹代網友！)在交友網站Match.com上。妳為什麽不加入互聯網？)，與中國女子??c·安(lêmanuel Anh)相戀，三周後訂婚。當醫生很辛苦。為了做好股市，伯利經常要開夜車，利用晚上的時間發表文章，更新網站。
2000年6月，貝裏29歲。他在斯坦福大學醫院的工作結束後，他不想再當醫生了。他覺得應該把巴菲特當做投資來研究。在妻子和家人的支持下，他在美國銀行開了壹個賬戶，開始了他的對沖基金生涯。伯利雄心勃勃，將投資者的最低凈資產要求定為654.38+05萬美元，基本排除了他認識的所有人。
幸運的是，幾周後，暢銷書《妳可以成為股市天才》(You Can a Stock Market Genius)的作者兼對沖基金經理格林布拉特(Greenblatt)找到我，花了1萬美元買下了博利公司22.5%的股份。格林布拉特也是博利的粉絲，壹直在等他離開醫療行業。鮑勃用這筆錢償還了學生貸款，將公司命名為Scion Capital，並在距離蘋果電腦總部幾個街區的地方租了壹間小辦公室。這間辦公室的前主人是蘋果的聯合創始人史蒂夫·沃茲尼亞克。
伯利的私募之路相當順利。2001，標準普爾500指數下跌11.88%，後代資本凈值上漲55%。2002年，S&P再次下跌22.1%，伯利盈利16%。2003年，股市反彈，伯利的投資組合上漲了50%。2003年，伯利管理的資產為2.5億美元，到2004年底達到6億美元，因此不再接受新的投資。
2003年，貝裏年收入超過500萬美元，於是他花了380萬美元在加州薩拉托加買了壹套6居室的房子，供壹家四口居住。
在買房的同時，伯利覺得房價有點泡沫，於是對房市和MBS(抵押貸款支持證券)做了深入研究，結論很驚人。他覺得房地產危機遲早會爆發，決定做空MBS是壹個絕好的機會，也是他的“索羅斯交易”。他的發現比大熊保爾森早壹年，比索羅斯本人早幾年。於是從2003年到2006年，他連續四年經營他的“索羅斯交易”，做空壹些金融股，不斷買入CDS合約，CDS頭寸已經浮動了四年。
盡管面臨巨大的壓力，伯利仍然對自己的判斷有信心，但投資者已經逐漸失去信心。即使伯利在過去五年裏為投資者賺了242%，投資者仍然非常反對伯利的“索羅斯交易”。伯利推出新基金的努力失敗了，與客戶的關系仍然很僵。2006年6月，就連最初欣賞自己的格林布雷特也受不了了。他飛到聖何塞，兩人吵架分手。這壹年客戶提現6543.8+0.5億美元，伯利不得不承擔損失，賣出壹半的CDS頭寸。
直到2007年8月，波力才開始勝出。今年年底，公司盈利1.50%，賺了7億美元，博利個人賺了7000萬美元。伯利準備在2008年前進，但客戶不斷撤出資金。2008年下半年，管理的資金只有4.5億美元，比2005年初管理的6.5億美元少得多。伯利終於忍無可忍，於2009年初關閉了自己的公司。
邁克爾·伯裏(Michael Bury)的私募基金(PE)創業之路十年後在中國有無數的模仿者，中國有大量的民間操盤手，他們通過在論壇和博客上寫文章來獲得粉絲，或者通過展示自己的交易成果和參加股票交易比賽或期貨比賽來露臉。壹般來說，這類草根基金的創業之路非常艱難。與公募等投資機構出身的基金經理相比，規模根本無法抗衡，最終業績良莠不齊。
從0到1
以上大師都是成功案例，從零到壹，再到傳奇。但是，也有很多失敗的案例。很多在1億水平起步的對沖基金都以失敗告終，1是巔峰，比如長期資本管理公司(LTCM)。
當然，這不是必然規律。很難通過私募基金(PE)的首發來預測基金經理的未來。很難預測，尤其是未來，對於金融投資和基金經理的選擇都是如此。