作者|天鵝
市值300億，股價還沒能回到兩年前的水平，同仁堂在過去的四個月裏就開始了詭異的下跌，創下了半年來的新低。
這背後有保險資金和私募基金接手操作，也有身份神秘的機構專座。
2019以來，價值成長股大放異彩，多家優質上市公司刷新上壹輪牛市的股價高點，成為新壹代藍籌白馬。但如上圖所示，同仁堂股價在近五年的2015和2018中期見頂。雖然市盈率達到36倍，但股價增速相當低。
更離奇的是，從今年8月份開始，11開始下跌，跌幅接近18%。
前期漲幅過大的醫藥板塊雖然集體調整，但同仁堂不在其中。截至65438+2月4日收盤，同仁堂股價年內上漲-10.3%。
興業證券分析師徐佳瑜指出，同仁堂上半年受到疫情影響。該公司的大部分產品是心腦血管疾病、慢性病和滋補品。疫情期間，醫院停止治療，線下門店客流減少，客戶購買意願下降，因此銷售收入下降。上述報告是在陰跌期間(8月30日)發布的，分析師甚至給出了“謹慎增持”的投資建議。
當同仁堂的股價開始下跌時，有壹個重要的催化劑:核心機構股東人人人壽的減持。
今年8月4日、6日，人人人壽通過大宗交易減持北京同仁堂股份有限公司股份465，438+0.7萬股、26，874，000股，累計減持68，574，000股，占公司總股本的5.00%。
上述兩次大規模減持後，人人人壽持股比例由14.99%降至9.99%。
12年2月2日-3日，人人人壽發起“年終減持”，連續兩個交易日通過大宗交易減持，累計減持6843.2萬股a股，占公司總股本的4.99%，持股比例由9.99%降至4.99%。
上述大宗交易的平均價格已經打折。人人人壽的前身安邦保險於2015年四季度開始進駐同仁堂。當時股價在40元上下。五年後，這筆交易可謂割肉走人。
最微妙的是，大量減持的買家甚至引爆了市場。
11年末，數千億私募高義資產站在風口浪尖，矛頭直指基金經理柳峰的操作糾紛，與同仁堂8月份有關。
這個操作很巧妙。
如上所述，人人人壽8月份大規模減持比例占公司總股本的5.00%。
5.00%是a股的舉牌線。不可思議的是，柳峰拿到了接下來的5%的籌碼，但沒有越過警戒線。
妳明白嗎？
高毅面對質疑解釋說，壹個頭部券商告訴賣家至少賣5%。由於高壹內部對舉牌實施嚴格的風控限制，為保證期間持倉比例永不超過5%，柳峰通過大宗交易逐壹買入，同時以集中競價方式賣出少量不受鎖定期限制的非特定股份，最終完成建倉過程。
如此讓人無法理解的巧妙操作，讓柳峰持有5000萬股同仁堂股份，瞬間躋身第四大股東。
這次接盤讓柳峰彈藥654.38+0.35億元，可見這位私募大佬的操作之犀利。
因為第四季度的運營細節尚未披露。但根據柳峰以往的操作，很多持倉的股票都是前十大股東在前壹個季度買入，後壹個季度就消失了。
然而，在過去的四個月裏，同仁堂出現了持續下滑。柳峰到底做了什麽操作，要等到明年年報披露後才能知道。
截至9月30日，同仁堂賬面上的貨幣資金為83.25億元。如此大規模的貨幣資產，卻作為上市公司對股東的回饋，非常“便宜”:a股每股現金分紅0.26元(2019年權益分派)。
再看另壹個數字:今年前三季度，同仁堂凈利潤71.5億。
甚至有投資者壹針見血地問:公司市值遠遠落後片仔癀和雲南白藥。請公司管理層高度重視同仁堂這塊金字招牌，加大機構投資者溝通和市值管理。同仁堂在藍籌牛市中的表現嚴重落後。是否反映了公司近年來公司治理和管理能力較差？
要知道，片仔癀和雲南白藥都是千億市值的公司，而同仁堂還停留在300億的水平。
對於同仁堂來說，重要的是管理好市場化機制，從而提高上市公司的經營質量，比如引入戰略投資者、混改等。
對此，同仁堂近日回復投資者:關於國企改革，公司控股股東同仁堂集團尚未批準公司混改。
內部治理不暢可能是股價低迷的根本原因。
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