風險投資案例分享
2014年，阿裏巴巴收購手機瀏覽器公司UC，這是當時國內最大的互聯網交易。這筆交易對UC的估值約為47億美元。然後，幫助阿裏巴巴在移動領域占據壹席之地，估值從800億美元增長到2300多億美元，增長了3倍。
交易前，UC CEO俞永福宣稱，以後不聽UC被誰收購，聽UC收購誰。阿裏巴巴創始人兼首席執行官馬雲花了很多年時間試圖改變這種狀況。
從2008年到2014的6年間，阿裏巴巴戰略投資數億美元，最終積累了UC 66%的股份，並與UC建立了合作關系。最後，這段感情有了回報。
UC最早的投資人是晨星資本和聯創策源。2007年，他們都投資了1000萬美元的A輪融資。
當時UC已經在手機瀏覽器領域耕耘了幾年，但並未從中獲益。
此外，UC還為中國電信提供定制手機瀏覽器和咨詢服務。但俞永福決定出售盈利的B2B部門，以便該公司可以更專註於消費者技術。
要做到這壹點，UC需要資金。
2008年，馬雲和俞永福第壹次見面。阿裏巴巴在2009年參與了該公司12萬美元的B輪融資。2065438+2003年3月，阿裏巴巴再次投資約5.06億美元；2013年2月投入18萬美元。完成這些交易後，阿裏巴巴收購了UC 66%的股份。
很快，有傳言稱晨星資本想要退出，稱百度正在尋求收購他們持有的股份。
到2013，UC已經成為中國市場無可爭議的頂級手機瀏覽器，關於其被收購的傳聞不斷。
俞永福對媒體表示，盡管有傳言，但UC沒有出售的意願。據悉，他拒絕了百度估值約8億美元的報價。相反，他堅持認為UC將收購其他公司。
但到了2014，阿裏巴巴將擁有UC三分之二的股份，馬雲獲得董事會席位。當時，這家移動瀏覽公司被認為是中國“最後壹個好的收購目標”。
“在所有業內人士中，馬雲是極具戰略眼光的人之壹”，俞永福當時對Next Web表示。幾個月後，馬雲提出直接收購公司，兩個月後，交易終於敲定。
當被問及為何在多年反對收購後接受阿裏的收購時，俞永福告訴記者，他信任馬雲:“我們有相同的願景和夢想。”
此次收購對阿裏巴巴來說是壹項強有力的戰略舉措。在IPO的時候，阿裏巴巴明確表示，移動通信的崛起是其需要考慮的問題。如果不能適應，阿裏巴巴將被移動服務更強大的公司取代，比如騰訊和百度。
阿裏巴巴收購UC對百度盈利業務造成了巨大沖擊。此前百度是UC手機瀏覽器的默認搜索引擎，受益匪淺。
最後，此次收購似乎有助於即將IPO的阿裏巴巴向投資者證明，阿裏巴巴知道自己的不足，並在積極努力彌補這些不足。雖然收購UC不是唯壹的影響因素，但阿裏巴巴的估值確實從2012年的350億美元飆升到了2014年IPO的1680億美元。
到2015年，UC(此時歸阿裏巴巴所有)仍然是移動瀏覽市場的老大。
收購UC對阿裏巴巴來說是多管齊下的成功。
阿裏巴巴成功收購UC的關鍵在於，馬雲與該公司合作了六年，並成為其值得信賴的合作夥伴。他是壹個壹開始就看好UC的人，而不是後來被UC的成功吸引的人。他也知道在新興市場成立壹家公司需要做些什麽。
風險投資的概念及其運作模式
(壹)風險投資的概念
風險投資(Venture capital)是指由風險資本家(個人或募集資金)出資，協助有特殊技能但無法籌集資金的技術專家，並承擔高風險的投資機制。風險投資家以專業知識主動參與經營，使被投資企業(通常是高科技企業)良性運轉，快速成長。被投資企業成功後，風險投資家可以出售股票收回資金及其高額利潤，然後投資另壹個新的企業，進行中長期投資，參與經營。風險投資家以獲取股息、紅利和資本收益為目的，他們最大的特點就是願意冒大風險獲取巨大的資本收益，因此得名。
(二)風險投資的運作過程
壹個企業，就像壹個有機體，有它的生命周期。壹般來說，企業的生命周期可以分為五個階段，即研發階段、開拓階段、早期發展階段、加速成長階段、持續成長階段和成熟階段。風險資本活動根據所投資企業的生命周期提供不同的幫助。
1.研發階段
當壹個發明家有了新的想法，他會投入自己的資本，或者得到家人朋友的壹些支持，成立自己的公司，把想法變成產品。這種籌集資金的方式壹般能籌集到足夠的資金，維持研究發展到制造階段。這個階段壹般持續1到5年，其典型特征是合夥組織相當松散，公司很少或沒有收入，財務上是純虧損階段。
2.啟動階段
壹旦發明者完成了產品開發並準備將其投放市場，就需要大量的資金來建立和安裝壹個小型生產設備，以供應非常小的市場需求(也許是當地市場)。所需資金約為$65，438+00 ~ 30萬。發明者可能會向銀行申請貸款，但通常很難做到，因為沒有抵押品。即使他們能拿到，也只是短期貸款，額度不高。同時，短期貸款越多，債務負擔越重，資產負債率越高，獲得下壹筆銀行貸款的難度越大。此時企業急需長期資本，另壹種獲得長期資本的方式是公司出售股權。但由於新企業根本沒有業績，成立時間短，不足以發行股票上市或並購。唯壹可行的辦法是由企業創始人起草壹份商業計劃書，提交給風險投資專家，由風險投資專家按照嚴格的標準進行審核，決定是否對企業進行股權投資。現階段會費大概是1到3年。獲得股權後，風險投資專家要麽成為投資公司的經理，要麽成為董事會成員。就收入而言，累計凈收入壹直為正，但隨著生產規模的擴大和巨大的固定資本支出，凈收入有逐漸下降的趨勢。上例中的ITC公司在這個階段獲得了著名投資專家和投資人的投資，為以後的發展打下了良好的基礎。
3.早期發展階段
在這壹階段開始時，公司的銷售額已經達到年均2 ~ 6.5438+00億美元。如果市場接受公司的產品，公司可以再次擴張，但這需要註入更多的新資本，大約是654.38+0.5萬到200萬美元。此時，由於公司經營狀況仍不足以發行股票，風險投資公司或集團仍是資金的主要提供者，這是第二階段的融資。第二階段增資後，公司在技術和管理方面將需要更多的專業人員和更正規的組織結構，開發可行的新產品生產線，擴大生產規模。此外，在發展階段，隨著銷售額的增加，公司必須盡快提高總收入，並在三到四年內使利潤超過盈虧平衡點。這個階段是公司發展的重要分界點。以目前為止的業務進展，公司決策層必須開始考慮公司下壹階段是否發行上市股票，以獲取進壹步業務發展所需的資本。
4.加速成長階段
然後，下壹步應該是擴張，引進新的生產線，成立正式的公司組織。這個階段將決定公司能否繼續成長，成為大中型公司。此時，董事會應該計劃從公開市場籌集巨額新資金，大約750萬至800萬美元。公司上市後，可以通過股權投資的方式獲得長期資本，提高資產負債率，加強新增貸款能力，增加資金流量，擴大資本。但只有公司的經營記錄達到預期水平，才很難獲得如此巨額的新資本融資。這個時候，風險投資專家面臨壹個很大的選擇，就是要不要繼續投資。如果風險投資公司沒有現金或流動性債券來為創業公司融資，它必須通過公開上市或合並股票來賺取超額資本收益，然後投資於其他有前途的新投資計劃。通常情況下，為了維持風險投資公司的正常財務狀況，風險投資專家會有幾個成功的案例來補償失敗案例或邊際案例帶來的損失。在過去的記錄中，美國風險投資基金的綜合投資回報率每年在25%以上。在這壹階段，公司的累計凈收入損失明顯減少，銷售金額有快速增長的跡象。
風險投資的特征
風險投資之所以被稱為風險投資，是因為風險投資中存在許多不確定性，給投資及其回報帶來很大的風險。壹般來說，風險投資是投向高科技初創企業的。這些企業的創始人擁有優秀的技術專長，但缺乏公司管理經驗。還有壹點就是壹項新技術能否在短時間內轉化為實際產品並被市場接受，這也是不確定的。還有其他不確定因素導致人們認為這種投資有風險，但不可否認的是，風險投資的回報率很高。
也許最熟悉但最不為人所知的投資風險是市場風險。在壹個高流動性的市場中，例如，在世界各地的股票交易所中，股票的價格取決於供求關系。假設對於特定的股票或債券，如果其需求上升，價格也會相應上升，因為每個買家都願意為該股票支付更多的價格。
風險投資家既是投資者，也是經營者。風險投資人壹般都有很強的技術背景，同時，也有專業的管理知識。這種知識背景有助於他們很好地理解高科技企業的商業模式，幫助企業家改善企業的運營和管理。