1.註冊私人公司
礦產勘探公司的發展始於私營公司。公司發起人自籌資金，註冊了壹家勘探公司進行經營。由於礦產勘查公司在風險勘查階段沒有現金回報，出於稅收原因，往往選擇在開曼群島、英屬維爾京群島(國)等免稅地註冊。壹級勘查公司上市前，以在境外免稅島(國)註冊的私營公司為載體，與擁有探礦權的法人或自然人簽訂合資、合作或期權轉讓協議，然後在資本市場上募集資金，進行風險礦產勘查。但與註冊在離岸免稅島(國)的私人公司合作時要謹慎。要具體理解和分析，不能肯定壹切，也不能輕易否定。因為註冊公司門檻很低，難免魚龍混雜，但沒有資金和辦公室的離岸公司往往是商業礦產勘查偉大征程的起點。
2.尋找礦產勘探項目
初級勘探私人公司或初級勘探公司應首先尋找風險勘探項目。目標礦種為投資回報好、易於向大型礦業公司轉讓的礦種和項目，或品位高、易開采、能盡快實現現金回報的礦種和項目。目前，黃金是第壹位的，其次是銀、鉑、鈀、鉆石、銅和鎳，其次是鈾、鉛和鋅，以及工業礦物。鐵礦石、鉀鹽、鋁土礦、煤和錳等大宗礦產的風險勘探很難尋求投資，這些礦產在世界上供應充足。要考慮目標地區投資條件的先後順序，這也與私人公司或初級礦產勘探公司的發展戰略有關。比如，壹批初級勘探公司看中了格陵蘭島的找礦潛力和投資條件，從北極圈內資源的戰略地位出發，將格陵蘭島作為戰略開發的目標區域。有些地區投資條件穩定，但環保門檻過高，土著問題復雜，如加拿大、澳大利亞；俄羅斯和中亞五國等壹些地區找礦潛力大，基礎地質工作水平高，但市場化程度低，缺乏商業礦產勘查的文化傳統，官員腐敗。私人勘探公司或初級勘探公司在尋找風險勘探項目時，應進行全面分析。礦產勘查投資決策，投資礦種和區域的選擇，請參見第三章。
礦產勘探的目的是盈利。為了達到盈利的目的，無論礦產勘查的運作模式如何，礦產勘查投資者在尋找或轉讓礦產勘查項目時應考慮以下兩點:
(1)探礦權價值的心理價位。探礦權是礦產勘查作業的載體。勘查階段只有有限的地質資料和少量的找礦項目，只能提供有限的探礦權價值信息；勘查階段的探礦權價值評估實際上是對探礦權找礦潛力的評估。地質學家和初級勘探公司管理人員的經驗以及他們對探礦權價值的“心理價格”成為交易的關鍵。初級勘探公司的高級管理人員必須知道壹個待買賣探礦權的價值，並有自己的“心理價位”。在風險勘查階段，最好不要借助礦業權評估師的評估結果來決定妳自己的經營行為。判斷探礦權價值過高或過低，都會導致該買的買不到，該賣的賣不到，從而失去商機。誰能準確判斷探礦權的價值，誰就往往是商業礦產勘查市場的贏家。
(2)壹般經濟評價。在勘探階段，雖然礦床的參數很少，但初級勘探公司的地質學家和管理人員應盡可能對各種方案進行粗略的經濟評價。根據目標礦產的當前價格和價格趨勢；目標礦床的可能品位和資源量；通過礦石類型對比，估算選礦回收率；根據圍巖和礦床產狀，估算了采礦成本。通過粗略的經濟評價，估算了礦石、精礦和礦產品的成本及其在礦業中的競爭地位。對礦床能否開發及探礦權轉讓前景作出定性或半定量判斷。壹個高水平的粗略經濟評價是壹個成功的初級勘探公司的關鍵。商業性礦產勘查拒絕留礦，找留礦的初級勘查公司肯定會被市場淘汰，不管妳找多少大中型公司。雖然我國《固體礦產地質勘查通則》(GB/T 13908—2002)要求在找礦階段進行經濟研究，但實際上在立項申請和成果驗收中並未對相關內容進行認真編制和審查；“潛在經濟價值”這壹錯誤而有害的概念仍然被廣泛使用，而不是粗略的經濟評估；多年不變的“壹般工業指標”仍被廣泛用作區分礦山和非礦山的依據。海外礦產勘查需要培養壹批能正確進行粗略經濟評價的高水平勘查地質師和勘查管理者。
初級勘查私人公司或初級勘查公司可以通過登記直接取得探礦權，也可以與其他探礦權人聯合勘查，取得勘查項目權益。
3.勘探項目評估
當私營公司上市或初級勘探公司利用風險勘探項目籌集資金並在勘探資本市場籌集資金時，獨立勘探地質學家必須對項目進行評估。在市場經濟國家，項目是由與公司沒有利益關系的有資質的獨立勘探地質師進行評估的，不能“賣瓜說大話”。獨立勘查地質師也要對勘查項目資料的真實性和代表性負責。
如本書第二章所述，獨立礦產勘查地質師在礦產勘查中的作用。他們是由行業協會註冊的具有專業資格的礦產勘查專家。獨立的勘探地質學家通常是合夥人。在礦產勘探中，它們是籌資者和投資者之間的中介，是礦產勘探籌資和運作不可或缺的壹部分。
獨立勘查地質師的報告，首先要對上市公司的勘查項目或者上市公司需要募集資金的勘查項目進行評估。主要評價現有地質資料的真實性、探礦權的法律地位和探礦權區內目標礦床的找礦潛力。其次，獨立勘探地質師要對初級勘探公司提出的第壹個勘探方案進行審核，評估勘探項目的設計和預算是否合理，評估實現第壹個勘探方案目標的可能性。
不僅要有壹個具有誘人找礦潛力的找礦區域，還要有壹個能夠引起投資興趣的先進合理的勘探方案，以達到勘探和融資的目的。舉兩個例子。第壹個例子是:加拿大哥倫比亞黃金公司(ColumbiaGold Inc)曾在中國長江中下遊的廬樅地區投資銅、金勘探項目。邀請了著名的獨立勘探地質學家John Barakso對其進行項目評估。在詳細研究了中方提供的資料並進行實地考察後，巴拉克索認為在盧總地區不可能找到公司要求規模的斑巖型銅金礦床，並對探礦權區的找礦潛力，即探礦權區的價值做出了負面評價。哥倫比亞金礦公司盧宗地區銅金礦項目融資操作失敗。再如第四章所述，國內有民營資本背景的加拿大初級勘查公司小馬坪公司(XMP)聘請獨立勘查地質學家C. Staargaard對中國提供的華北地臺震旦系碳酸鹽巖中的長城式金礦，即小馬坪金礦勘查區進行評估。雖然當時國內壹些地質學家對其找礦前景不是很樂觀，但Strakat對這個礦區的找礦潛力做了很好的評估。斯特拉卡特評估報告提出的結論是:“小馬坪金礦床蝕變及金、砷、汞元素組合特征表明該礦床具有低溫熱液成礦特征。在許多方面，它與美國內華達州的卡林型金礦非常相似。礦床為層控型，地表礦化點多，走向延伸大，動用程度低，具有很好的尋找大型金礦的潛力。預計圈出1以上礦床，含金30噸以上，可用於露天開采。整個地區的潛力可能是50 ~ 150噸。”這個在我看來過於樂觀的結論，支撐了上市的進程，也高估了XMP的股價。XMP公司於1998年初在溫哥華證券交易所成功上市，發行價為0。每股40加元。
總之，風險投資機構要根據獨立勘探地質師的評估結果和對勘探風險的分析，決定是否參與公司的融資。獨立勘探地質師簽署的地質報告是勘探項目能否籌集資金的關鍵因素之壹。
4.礦物勘探融資
初級勘探公司主要通過上市獲得風險勘探資金，這壹點在第4章已經詳細討論過。綜上所述，壹級礦產勘查公司要上市籌集風險勘查資金，可以采取直接上市(IPO)、反收購(RTO)、公開發行等多種方式。要選擇信譽好的證券公司，對初級礦產勘查公司進行評估，推薦上市操作，利用其廣泛的銷售渠道承銷證券。證券公司代表初級勘查公司編制招股說明書，包括公司的構成、勘查礦種和遠景的說明、投資背景、籌資方向和風險、公司資本結構、公司財務狀況等。，並附有獨立勘查地質師對壹級勘查公司探礦權的評估報告和壹期勘查方案審查報告。
5.實施探索，促進公司成長。
初級勘探公司將把籌集的風險勘探資金投入到勘探項目的實施中。通過勘探項目的實施，初級勘探公司逐漸成長起來。可以通過探索和發展股價運動規律來體現(圖5-1)。當然，大多數初級勘探公司都找不到任何具有壹定規模的有利可圖的經濟礦床。圖5-1反映了成功的初級勘探公司總結的股價運動規律。
圖5-1勘探股價運動規律-初級勘探公司發展
探索期是投資的投機階段，也是投資的狂熱期。隨著勘探的發展，找礦和發現的消息不斷披露，壹級勘探公司股價不斷上漲。如果發現物化探異常在意料之中，股價就會上漲；探槽控制了地表礦化帶，股價上漲；鉆礦見礦股價漲；報告NI43-101發布，控制資源，股價上漲。如果看到壹個富厚的礦體，股價就會飆升。勘探投資者的心理是，期待有更多關於找礦的利好消息發布，又不知道地下到底埋了多少礦還沒探明，所以爭先恐後地買建礦公司的股票。這是勘探投資的瘋狂時期。這時初級勘探公司的市值往往被高估，泡沫出現。例如，初級勘探公司在加拿大BC省的Red Chris礦區有重大發現。2010年9月發布了壹個關鍵孔RC07-133，連續出礦點1.024.1 m，含1。01%銅和1。26金。帝國金屬公司(Imperial Metal Corp)的股價隨即上漲了40%，公司市值因為這個窟窿增加了約3500萬加元(圖5-2)。
礦產勘探在任何階段都可能受挫。如圖5-1，壹個初級礦產勘探公司的股價可以在任何階段突然下跌，如圖5-1，有向下彎曲的小箭頭。如果有物化探異常，含礦斷裂帶，槽探已發現地表礦體，但深鉆孔未發現礦石，則股價繼續上漲後會出現突然的大幅下跌。最初的幾個洞已經發現了好礦石。密集鉆孔後，礦體變得不連續，股價會下跌。
圖5-2看到礦山利好消息，導致股價飆升。來源:Stockwatch網站。
礦產資源總體格局確定後，勘探股漲到頂峰(A)。當我們轉到可行性研究和礦山建設時，需要大量的資金投入，不會再有“令人振奮”的找礦成果。距離礦山投產還有壹段時間，導致投資熱情下降，進入投資的冷卻期。由於從風險勘探中獲利的機會下降，以投機為目的的勘探投資者退出並獲利，股價將在壹段時間內下跌。礦山投產(b)時，由於投資有穩定的回報，只要市場條件和可行性研究的參數不發生重大變化，股價就會再次回升。
以加拿大的Diavik鉆石礦為例。本書第四章第三節提到了這個礦的發現和融資過程。隨著尋找鉆石的線索逐漸清晰，尤其是154南金伯利巖錐的發現，股價壹路走高，5年內漲了百倍。進入1997 ~ 1999的可行性研究階段，隨著勘探投機資本的撤離，股價下跌3/4。21世紀，迪亞維克鉆石礦投產，股價漲到高位。(圖5-3)
探索和發展股票價格運動的規律曲線是壹條理論曲線。這條曲線沒有考慮礦產價格和投資情況的影響。
圖5-3 Diavik鉆石礦股價變化
來源:清華大學馮銳博士礦業投資高級研修班講義。
6.初級勘探公司的前景
(1)如果初級勘探公司沒有發現任何礦石，它可以有以下選項。(1)再融資，繼續探索。如果籌集的勘探資金已經用完，雖然沒有發現經濟礦床，但探礦權區仍有找礦前景，需要堅持找礦。該勘探前景由獨立勘探地質學家推薦，並被投資者接受。上市公司可以通過擴股融資，權益被稀釋。②選擇另壹個項目，尋找投資。投資者認為，如果勘探失敗是由於地質和技術因素、“運氣不好”或不可抗力，這些對勘探投資者來說是可以理解的。如果這家初級勘探公司的團隊在勘探理念、勘探技術、融資或管理方面真的值得信賴，也值得再投資。妳可以選擇另壹個項目，講述另壹個“找礦故事”，籌集另壹筆勘探基金，繼續風險勘探。(3)股價無法維持，投資者對公司團隊失去興趣，找不到項目拿不到勘探資金，初級勘探公司賬戶中的勘探現金耗盡。然後賣掉公司，讓另壹家公司借殼上市。④成為沒有項目和資金的空殼公司，等待新壹輪的礦產勘查開發生命周期。多倫多證交所有多達100家這樣的空殼公司，沒有項目，也沒有資金。在1994 ~ 1996和2003 ~ 2006年的勘探高峰期，部分空殼公司可能會重新找到項目，度過休眠期，開始新壹輪勘探。
(2)如果初級勘探公司發現了壹個礦山，它可以有以下選擇。(1)初級勘探公司融資開發。壹些初級勘探公司在找到世界級大礦後，從多倫多證券交易所創業板“畢業”進入主板，通過項目融資成長為大型礦業公司。比如巴裏克公司在發現美國內華達州的Goldenstrike金礦後，就走了這樣壹條發展道路。②原勘探公司出售部分或全部勘探項目，變現資金，繼續勘探。例如，山東省的壹家私營公司以654.38億美元的價格購買了秘魯Cardero Resources Corp .的Pampa De彭哥鐵礦項目65，438+000%的權益。③初級勘探公司與大型礦業公司合資合作開發。初級礦產勘查公司在已發現的礦山中保留20%左右的權益，即10%的不可稀釋權益。這種模式使初級勘探公司得以發展，並逐漸形成收入相對穩定的礦山份額，同時保持了礦產勘探的業務方向。國內勘查企業在國外進行礦產勘查時，也可以選擇這種模式，退出不熟悉的礦山建設和生產領域，保留經濟增長點，繼續發揮自己在礦產勘查方面的技術優勢。④初級勘查公司的股份被大型礦業公司高價收購，是初級礦產勘查公司經營者的理想選擇。例如，鉆石資源公司發現了沃伊賽的海灣鎳礦。這是壹座世界級的鎳礦。1996年8月，65，438+0，996，全部以32.42億美元賣給INCO，其中97。7%是用現金支付的。這是初級勘探公司追求的最完美的結局。壹級勘探公司的董事會和高級管理層出售自己的股份，並接受證監會的監督。當壹個初級勘探公司的股票處於高價時，公司的董事會和高級管理層不可能大量出售該公司的股票。壹家初級勘探公司的股份被另壹家大型礦業公司高價收購，公司董事會和高級管理層持有的股份可以變現。成功的初級勘探公司的地質學家和管理者，此時可以完成壹生的財富積累。
(3)初級勘探公司的另壹種前景。發現礦的公司不斷發布在礦上鉆孔的消息。雖然存款狀況良好，但股價保持不變。沒有找到礦的公司在不斷尋找和講述新的“找礦故事”。故事很感人，但很難打動投資者。勘探投資市場遭遇“找礦新聞疲勞”，壹級勘探公司管理層也為不斷融資所困擾。壹些壹級勘探公司已經開始探索新的出路，不壹定走傳統的找壹個世界級大礦轉讓給大型礦業公司的路線。不再遵循初級勘探公司“講故事-融資-講故事-再融資”的操作套路。而是找到品位豐富、容易開采的中小型礦床後，自己融資開發，有現金回籠，形成利潤，再投入礦產勘探。原勘探公司現金流由負轉正；無需籌集資金維持勘探，開采所得收入支持勘探公司持續勘探和獲得新的探礦權；投資初級勘探公司的股東提前獲得紅利。這種發展模式得到了市場的認可。壹些初級勘探公司，如加拿大的Silvercorp Metals公司，就是以這種方式運作的，並取得了巨大的成功。2004年4月，公司與河南省有色地質勘查局合資成立了河南法倫德礦業有限公司。公司的旗艦項目是河南洛寧鉛鋅銀多金屬礦。兩年共投入鉆探3萬米，探坑3.7萬米，發現各級資源，其中銀3022噸，鉛53.2萬噸，鋅17.4萬噸。2006年6月取得采礦許可證，迅速實現了現金回籠。現在，它已經形成了每天2500噸礦石的生產能力。2010年營業收入165438+3億元，近五年繳納稅費7.5億元。西爾維金屬礦業有限公司在2008年加拿大200家發展最快的公司中排名第二。作為壹家在多倫多和紐約上市的公司，銀路金屬礦業股份有限公司的市值為6543.8+06.9億元(2065.438+065.438+0年4月8日)，是中國壹級勘探公司100強中市值最大的公司。在短短的七年時間裏，公司已經成長為壹個集勘探開發為壹體的中型跨國礦業公司。加拿大另壹家初級勘探公司Geomaquis Exploration Ltd勘探開發了墨西哥的舊金山金礦，是初級勘探公司在壹定條件下的“探采壹體化”。
第二，大型礦業公司的運作
90年代中期以前，大型礦業公司是礦產勘查的主力軍，由勘查子公司或勘查部門經營。大型礦業公司用自有資金投資礦產勘探，稅前支付。全資勘探子公司或勘探部門的勘探風險由母公司承擔。大型礦業公司的礦產勘查運作模式堪比我國地勘單位，即戰略規劃-年度安排-項目設計-項目預算-審批-項目實施-成果提交。
20世紀90年代中期後，大型礦業公司退出了風險勘探。而是主要向壹級勘探公司購買有壹定成熟度的探礦權，進壹步開展預可行性研究。如前所述，西方國家的預可行性研究包括:密集鉆探、儲量計算、礦區水文地質勘探、選礦試驗等。大型跨國礦業公司退出高風險的基層勘探，即勘探新的領域。按照我國礦產勘查階段劃分，大型礦業公司並未退出詳查勘查。在新壹輪礦產勘探的高峰期，壹些大型礦業公司有增加風險勘探投資的趨勢。
65438-0987作者受中國人才交流中心派遣，到澳大利亞必和必拓礦業公司的勘探子公司學習礦產勘探管理，實際參與必和必拓礦業公司西澳勘探公司的礦產勘探工作，對西澳勘探公司的各個部門進行了細致的考察。回國後，該研究報告被原地礦部政策研究室和直管局兩次重印。在此引用《高級研究報告》(修訂稿)的相關內容如下，可以作為大型礦業公司礦產勘查作業的範例，反映大型礦業公司礦產勘查作業的壹些特點。不幸的是，這些信息太陳舊了。請原諒我。
1.項目管理
以必和必拓勘探公司為例。公司會計年度為6月1日至次年5月31日。該項目分為七個步驟。
(1)項目建議書。根據去年的成果和對勘探公司研究部門選擇方案的建議，必和必拓勘探公司經理Persop博士向6家分公司經理下達了下壹財年勘探項目思路備忘錄，提出了公司下壹財年的勘探要求和預期成果，其中部分內容與國內設計任務書類似。
(2)總預算的建議。根據必和必拓礦業公司的發展規劃和經營狀況，考慮到年度通貨膨脹因素和擬建項目，Palthorpe博士向必和必拓礦業公司資源規劃和發展部總經理Carter提出了年度勘探總預算，並獲得其批準。
(3)制定預算預分配方案備忘錄。根據總預算，Persop博士按“項目組”向各勘探分部、研究部門和地球物理部門下達了預算預分配方案備忘錄。比如西澳Murchinson的金礦勘探，就是壹個由壹組綠巖金礦勘探項目組成的項目組。這與岡底斯山區的斑巖銅礦、滇黔桂金三角地區的微細浸染型金礦、鄂東南的矽卡巖型鐵銅礦類似。即在壹個地質條件相似的地區，有幾個礦床類型相同的勘查項目，組成壹個項目組。本備忘錄僅用於指導分行確定項目和編制預算，而非最終計劃。各項目之間的預算預分配方案可能會有所調整。
(4)下達預算預撥款。根據項目組的預分配計劃，分公司經理與項目組總地質師討論，編制下壹年度的項目計劃和預算。分公司經理有權調整項目組的預分配方案。項目組的總地質師不需要提交地質勘探設計，只需要壹份三頁的項目和預算的表格摘要。項目總結包括:勘查區及合資公司勘查現狀、公司權益分析、礦山生產現狀、項目去年實施情況及地質成果、下壹步勘查地質條件分析、明年勘查工作安排、項目展望及參考資料。預算匯總根據勘探公司會計通知的本會計年度預算單價編制。考慮到通貨膨脹和勘探服務市場價格的變化，每個財政年度的預算單價逐年調整。預算編制單價只有53項(如工資、野外費用、鉆井費用、租車費用、飛機租賃費用、地球化學調查費用、地球物理調查費用、勘測費用、其他費用)，非常方便項目地質人員編制。勘探公司的會計格林認為，礦產勘探的變數很多，不壹定要做準確的預算。BHP勘探公司不要求編制設計。其實我們的海外礦產勘查設計太復雜了，尤其是後續項目，浪費了地質技術人員的寶貴時間和管理資源。
(5)項目的技術審查。項目的技術評審在區域勘探分公司壹級進行，評審按項目組進行，便於技術比較。項目的技術審查需要所有地質學家參與。BHP勘探公司地球物理部和研究部的技術人員參加了勘探分公司的技術審查，交流了找礦思路和方法。項目的技術評審主要解決:對上壹年度成果的評估；本年度勘探計劃的找礦思路和技術可行性；探礦權的增減和合資勘查；工作量估算和預算的合理性。項目的技術審查不形成審批意見，由項目組總地質師根據討論意見自行決定修改。
(6)項目預算審查。項目預算審核在必和必拓勘探公司層面進行，所有勘探分公司經理和項目組總地質師參加，這是勘探公司每年最重要的會議。會議地點選在當年對公司影響最大的國家或地區。比如1993的項目預算審查在北京舉行，有100多位地質學家和管理人員參加，因為中澳合作的康滇勘探公司在國內剛剛成立。會議按項目組匯報，評審委員會對項目實力進行評議。強勢項目是指上壹年度找礦成果顯著、找礦前景光明、找礦潛力大的項目。在項目預算審查會議結束時，BHP勘探公司經理Persop博士宣布，將對強勢項目增加預算，對弱勢項目減少預算，並將宣布預算調整。同時決定了地質人員在強弱項目之間的調配。項目預算審查對勘探部門經理和負責項目組的地質學家至關重要。
(7)項目審批。勘探公司經理根據項目預算評審結果，編制綜合評審和年度預算，提交礦業公司總經理審批，再提交必和必拓公司董事會批準，將於6月1新財年生效。
大型礦業公司的勘探項目立項，類似於國內財政投資的勘探項目。不同的是，大型礦業公司以年度勘探預算總額控制勘探子公司的勘探規模；在項目的勘探方案中，給予地質學家更大的自主權；省去了很多昂貴的探索和設計寫作和審核；勘查項目預算簡單，由項目地質師自己編制，以適應多變的礦產勘查。而大型礦業公司的勘查項目立項成本、周期、靈活性都不如壹級勘查公司，找礦成功率低於壹級勘查公司，這也成為大型礦業公司大量退出風險礦產勘查的原因。
2.礦產勘查與預可行性和可行性研究的聯系
必和必拓勘探公司和必和必拓資源技術公司是必和必拓礦業公司資源規劃和發展部的兩個子公司，都在資源規劃和發展部總經理卡特的領導下。礦產勘探與預可行性和可行性研究之間的聯系是在這兩個子公司之間進行的。兩家子公司共用壹套計算機系統，勘探公司的找礦項目由資源技術公司掌握。壹旦能轉入預可研，資源技術公司會及時介入。例如，勘探公司在西澳發現“十二英裏”鉛鋅礦後，在1986 ~ 1987找礦的鉆孔發現情況良好，於是必和必拓礦業公司決定轉做預可研。以100 m× 50 m的鉆井網格，控制系統，啟動選礦試驗開發經濟評價，技術決策權由勘探公司轉移到資源技術公司。鉆井設計、計算儲量的鉆井網格選擇、資源/儲量計算、水文地質工程地質勘探等。都是資源技術公司決定的。BHP勘探公司的鉆機承包了資源技術公司設計的加密鉆井項目，預算654.38+0.5萬澳元。該預算不再包含在必和必拓勘探公司的礦產勘探項目預算中，而是由資源技術公司支付。
3.大型礦業公司在探礦權協議並購中的基本考慮
從20世紀90年代末開始，大型礦業公司出現了壹波並購浪潮。請參考第2章第3節。合並後，大型礦業公司紛紛縮減勘探部門，降低風險勘探預算，基本退出風險勘探領域，勘探部門的職能也發生了較大變化。大型礦業公司勘探部門的主要任務是關註全球數千家初級勘探公司和探礦者的勘探活動，根據公司的發展戰略和發展標準，從大量勘探項目中選擇有潛力的項目，選擇不同的運作模式進行並購，大型礦業公司將繼續進行預可行性研究和可行性研究。大型礦業公司在與初級勘探公司和探礦者簽訂協議時，主要考慮以下三個方面。
(1)期權轉讓。對於單壹的探礦權，我希望最終得到100%的權益，不想接受不可約的權益。在期權轉讓的實施中，勘探投資先少後多，逐年增加。大型礦業公司避免向探礦權轉讓方支付現金。在壹些國家，探礦權人要求支付預付款，以換取唯壹的談判期限，這壹般不被大型礦業公司接受。
(2)合資合作勘探。在法律保護的前提下，大型礦業公司不希望過早成立合資公司，希望以非法人合作企業的形式進行合資勘探。大型礦業公司在合資勘探中壹般要求絕對控股，也是合資、合作勘探的經營者。應註意大型礦業公司和初級勘探公司在探礦信息披露和處置權方面的不同要求。
(3)重要條款。大型礦業公司認為探礦權轉讓的安全性是合同條款的核心。在期權轉讓或股票收益期結束時，需要確保轉讓給壹家公司或合資公司。要求明確土地權利或土地使用權與探礦權的關系。