第壹種方法:按留存收益增長率估算。公司的收益可以分為兩部分，壹部分是支付現金分紅，壹部分是留存收益。為簡化計算，作如下假設:(1)現金股利增長率(標為G)和企業收益留存率(標為B)不變。
留存率=(每股收益-每股股利)/每股收益，又稱收益留存率。
(2)公司留存收益全部作為當年新投資，新投資收益率等於凈資產收益率(記為ROE)。
(3)公司收入的增長完全來自其新投資產生的收入。
根據以上假設，我們可以得到以下關系:E1 = E0+E0* b* ROE = E0(1+B * ROE)，公司收益的增長部分等於當年收益E0 *留存比例B *凈資產ROE，當年收益E0+增長部分=次年收益e 65438+。上式兩邊同時除以E0得到E1/E0=(1+b* ROE)。
因為公司盈利中的留存率為B，(1-b)為現金股利支付率，現金股利D=E*(1-b)，所以介紹到:
因此，g= b* ROE，增長率G，不僅是股息的增長率，也是企業收入或利潤的增長率。根據公式g=b*ROE，利潤增長率取決於兩個因素，壹個是留存率B，另壹個是由公式ROE確定的增長率，也稱為可持續增長率。其他條件相同的情況下，公司留存率越高，增長率越高；公司凈資產收益率越高，增長率越高。因此，提高公司利潤增長率有兩個根本途徑。第壹是提高凈資產收益率，第二是在有好的投資機會時減少現金股利分配。
我們來看第壹種提高凈資產收益率的方法。凈資產收益率(ROE)又稱股東權益報酬率、凈資產收益率、凈資產收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率。該指標反映股東權益的收益水平，用於衡量公司使用自有資本的效率，是衡量企業盈利能力的重要指標。指數值越高，投資回報越高。利用杜邦分析法，ROE可以分解為三個財務指標的乘積，即:ROE =營業凈利潤率x總資產周轉率x權益乘數。所以可以通過分析這三個主要影響因素來考慮如何提高凈資產收益率。
我們來看第二種方式，當有好的投資機會時，減少現金股利分配。現金股利是股利支付的主要形式，衡量股利支付多少的指標是股利支付率，也稱為股利支付率和股利支付率。如果留存率記為B，(1-b)就是分紅率。股利支付率反映了公司的股利政策。妳應該經常在網上看到壹些文章，批評壹些上市公司多年不發放現金分紅，說這些公司小氣，罵他們是“守財奴”。但是，如果妳看前面我們得到的公式g=b*ROE，並不是說分紅率越高越好。要看公司有沒有好的投資機會。當有好的投資機會時，低股利甚至不股利是股東價值最大化的股利政策。