相對估值法簡單易懂,也是投資者使用最廣泛的估值方法。在相對估值法中,常用的指標有市盈率、市凈率、EV/EBITDA倍數等。它們的計算公式如下:
市盈率=每股價格/每股收益
市凈率=每股價格/每股凈資產
EV/EBITDA=企業價值/息稅折舊攤銷前利潤
(其中:企業價值是公司股票總市值與有息債務價值之和減去現金和短期投資)
2.絕對估價法
股利貼現模型和自由現金流量貼現模型采用收益資本化定價法。通過預測公司未來的股利或自由現金流量,對其進行貼現就可以得到公司股票的內在價值。股利貼現模型的最壹般形式如下:
其中V代表股票的內在價值,D1代表第壹年末可獲得的股息,D2代表第二年末可獲得的股息,以此類推,k代表資本回報率/貼現率。
3.收益法現金流量貼現
這是壹種比較成熟的估值方法。通過預測公司未來的自由現金流和資本成本,對公司未來的自由現金流進行折現,公司價值就是未來現金流的現值。計算公式如下:(其中,CFn:年度預測自由現金流;r:貼現率或資本成本)
折現率是應對預測風險最有效的方法,因為初創公司的預測現金流具有很大的不確定性,其折現率遠高於成熟公司。尋求種子資本的創業公司的資本成本可能在50%-100%之間,早期創業公司為40%-60%,後期創業公司為30%-50%。相比之下,經營記錄較為成熟的公司資金成本在10%-25%之間。
公司估值是投資、融資、交易的前提。投資機構向企業註入壹筆資金,其應擁有的權利首先取決於企業的價值。
擴展信息公司的價值評估要點及啟示:
普通投資者在投資股票時,通常采用相對估值法對上市公司進行估值。相對估值法通常使用市盈率(市場價與每股收益之比)或市凈率(市場價與每股凈資產之比)等指標,在計算市盈率或市凈率時,財務指標主要是每股收益和每股凈資產。
由於會計方法的改變,新準則可以顯著改變上市公司的每股收益和每股凈資產,投資者可能會根據這些指標做出買入或賣出的決策,這可能會造成不必要的損失。因此,投資者必須關註新準則下會計方法的重要變化。此外,投資者需要記住:
1.市場領導者通常有更高的估值。
2.大部分市場只有老大,老二,老三,其他無足輕重。
3.必須有壹個成長計劃,讓公司的業務超越目前的狀態,才能維持估值。
4.根據創造(復制)成本來估計公司價值是愚蠢的。真正的價值在於客戶、收入和增長前景,而不是公司成立時花了多少錢。
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