近年來，我國利率市場化改革穩步推進。1996之後，銀行間同業拆借市場利率、債券市場利率和銀行間市場國債、政策性金融債發行利率相繼放開；放開國內外幣貸款和大額外幣存款利率；試點人民幣長期大額協議存款；逐步擴大人民幣貸款利率浮動區間。尤其是2004年，利率市場化邁出重要壹步:6月65438+10月1，金融機構貸款利率浮動區間再次擴大；3月25日，實施再貸款浮動利率制度；10年10月29日，商業銀行貸款利率上限放開，城鄉信用社貸款利率浮動上限擴大至基準利率的2.3倍，人民幣存款利率下調。
2005年6月365438+10月31日，央行發布了《關於穩步推進利率市場化的報告》。2005年3月16日，中國人民銀行大幅下調超額準備金利率，全面放開金融機構同業存款利率。目前只有存款利率上限、貸款利率下限、法定存款準備金利率等少數利率尚未進入市場化改革進程。
壹般來說，在經濟繁榮時期，由於“管制利率”低於市場的“均衡利率”，資金需求過剩，投資和經濟過熱，導致通貨膨脹；經濟蕭條時，“管制利率”高於“均衡利率”，導致資金需求不足，投資低迷，從而加劇通貨緊縮。利率管制成為加劇經濟波動的重要原因。
發達國家如何實現利率市場化
這類國家的特點是金融部門和實際生產部門相對發達。由於歷史原因，它管制利率和銀行。在新的歷史條件下，利率管制和對銀行的其他管制需要放松。從自由化條件來看，對他們來說幾乎沒有什麽障礙，不需要有目的地創造足夠的條件。他們面臨的主要問題只是自由化機會的選擇。這類國家利率放開後，對社會經濟的影響並不大。
美國:到了60年代中期，市場利率與Q規則規定的最高利率之間的差距越來越大，幹擾了正常的經濟運行。迫使美國政府和貨幣當局尋求替代解決方案。美國利率市場化的過程是發達金融市場逐漸控制政府的典型案例。
管理機構，放開市場:規則Q只限制存款類機構的利率，不幹預金融市場的其他利率。正是這些不受控制的部分的快速發展，迫使受控制的部分崩潰。
關鍵突破:美國金融界找到的突破口是可轉讓存單的發行和交易。壹方面弱化了銀行單純依靠存款作為資金來源的約束；另壹方面，也在存款利率管制體系上打開了壹個缺口。
多種創新，步步為營:CD最高存款利率限制取消後，美國銀行業陸續推出了壹系列利率不限或市場交易的與國庫券利率掛鉤的金融創新，如“外卡存單(四年以上，無利率限制)、貨幣市場存單(與同期國庫券利率掛鉤)、小額儲蓄存單(與國庫券掛鉤)、7-31天、9655天。
日本:其基本特征可以概括為:(1)國債第壹，其他品種第二；(2)先同業，後銀行和客戶；(3)先長期利率，後短期利率；(4)先大額交易，後小額交易。
第壹階段，70年代初至70年代末，發行國債，交易利率市場化。
第二階段，70年代末至80年代初，在豐富和完善票據市場的基礎上，實現貨幣市場利率市場化。
第三階段是20世紀80年代初至80年代末，隨著金融創新和交易品種的小型化，借貸市場利率市場化完成。在這壹過程中，日本貨幣當局逐步減少了CDs的發行單位和大額定期存款的初始存款額，並通過引入與CD市場利率掛鉤的MMC存款，逐步實現了從管制利率向自由利率的過渡。
第四階段，從90年代初開始，隨著日本銀行停止“窗口指導”，代之以公開市場業務調節供求總量，出現了穩定的市場利率，6月1994利率完全市場化。
其他國家和地區的利率如何市場化
這類國家或地區不會像A類國家那樣，等到實體經濟部門高度發達後，才放松對金融部門的管制。而是在實體部門發展到壹定程度後，開始改變原來對金融部門的管制政策，目的是在自由化的國際新環境下，更有效地發揮金融部門促進本國經濟增長的作用。
臺灣省地區:從1975開始推進利率市場化，選擇的突破口是貨幣市場。貨幣市場利率由市場資金供求決定，不受限制，是“央行”探索市場利率的指標之壹。
到1980，臺灣省放松利率管制。“央行”和銀行業協會設定利率的上下限，商業銀行在此範圍內自主設定利率，可根據市場貨幣的松緊程度靈活調整。1985取消了“央行”批準商業銀行貸款利率上下限升降的制度，商業銀行可以根據客戶等級進行差別化處理。1989取消了“中央銀行”和銀行業協會制定上下限利率的制度，由金融機構根據市場資金供求情況自行制定存貸款利率。“中央銀行”只使用再貼現、公開市場等工具來間接影響市場利率。
阿根廷:1977期間，阿根廷大幅降低存款準備金率，將商業銀行私有化，鼓勵建立非銀行金融機構並為外資銀行提供便利條件，同時允許商業銀行根據資金供求自主決定利率。
然而，由於當時宏觀經濟形勢不好，通貨膨脹率高，利率放開後，實際貸款利率上升到難以想象的高度，大量企業因無法償還銀行貸款而倒閉，國內資金短缺，國內商業銀行和企業被迫向利率相對較低的國際金融市場借款， 這導致了外債的過度膨脹和政府的重新幹預，中央銀行被迫發行超過654.38萬億比索來拯救那些瀕臨破產的企業。 企業倒閉反過來打擊銀行，大量銀行相繼破產。在這種形勢下，政府不得不放棄利率市場化。
利率市場化的步驟
從壹般國際經驗來看，利率市場化壹般是通過“小步快走”的方式將利率調整到市場均衡狀態附近，以保持經濟金融運行的穩定。完善利率浮動制度，擴大利率浮動區間，下放利率浮動權。
采取先貨幣市場、資本市場，後借貸市場的方式，逐步擴大利率市場化的要素。銀行間同業拆借市場形成的利率可以反映宏觀資金的供求狀況，也可以作為宏觀決策當局把握經濟運行形勢的主要參考變量。國債市場的發展也為利率管制體系打開了缺口，以國債為基礎的回購交易形成的利率也是短期市場利率的先行指標之壹。另外，增加可以在金融市場交易的品種，使社會金融資產多元化，然後先放開這些非存貸款品種的利率，最後通過它們與銀行存貸款的競爭放開貸款利率，再放開存款利率。
實現以基準利率為導向的市場利率體系。市場基準利率基本形成。通過調整基準利率(包括再貼現利率、再貸款利率等。)，中央銀行影響商業銀行的貸款利率，進而影響企業的貸款利率和社會總供求，從而達到國家間接宏觀調控的目的。
推進利率市場化的合適時機
穩定的宏觀經濟環境和寬松的資金供給降低了存貸款利率市場化的宏觀風險。降低市場化後通脹率上升或利率上升的風險。
貨幣市場的發展為存貸款利率市場化奠定了市場基礎。貨幣市場不僅有利於商業銀行的流動性管理，也為商業銀行的風險定價提供了參考。
商業銀行日益理性的競爭手段為存貸款利率市場化奠定了良好的微觀基礎。中國的商業銀行現在更加註重提高服務質量和開發新的金融產品，以幫助客戶提高收益和降低風險，贏得他們的信任和支持。
充分有效的金融監管為利率市場化提供了良好的法律環境。1998完成央行九個地區分行的組建；根據國情，中國人民銀行、中國證監會、中國保監會實行分業管理模式；整頓和維護金融秩序；提高四大國有商業銀行的資本充足率，大幅降低不良資產；出臺證券法等法律法規，加強金融領域執法力度。
對我國利率市場化的思考
金融改革的具體目標包括三個方面:壹是金融宏觀調控的間接性，即實現金融宏觀調控由直接調控手段向間接調控手段的轉變，建立充分有效運用各種間接調控手段的間接金融宏觀調控體系；二是金融交易的市場化，即建立規模龐大、運行有效、監管嚴格的金融市場體系；第三，商業銀行要商業化，即推進國有商業銀行和其他金融機構的改革，建立法人治理結構完善、管理科學、充滿經營活力和競爭力的金融組織體系。
利率市場化與“三個現代化”的目標密切相關。不是根據市場供求而產生的非市場化利率，不能真實反映資金的稀缺性，自然也不能成為準確真實的資金價格信號，不能正確調節貨幣需求，因而不能有效發揮宏觀調控的“指示器”作用。
為了實現金融交易的市場化，在金融市場上交易的商品即“資金”的價格必須市場化。利率管制的經營環境使得中資金融機構無法經受市場利率的洗禮，缺乏應對利率競爭、管控利率風險的實踐和經驗，無法掌握高精尖的定價技術，在與外資金融機構的競爭中可能處於劣勢。
此外，沒有基於利率市場化的資金定價權和金融商品定價權，商業銀行無法根據資產業務的風險程度和客戶的貢獻程度靈活運用價格策略參與市場競爭，無法形成自己獨特的客戶市場，無法使自己成為真正市場化的微觀金融主體。
因此，利率市場化改革不僅是利率生成機制的變化，更重要的是提高金融資源配置效率，增強中國金融機構的競爭力，滿足金融對外開放的需要。毫不誇張地說，利率市場化改革將影響中國金融體系的整體改革。
我國利率市場化改革的總體思路應確定為:首先放開貨幣市場利率和債券市場利率，然後逐步推進存貸款利率市場化。存貸款利率市場化應按照“先外幣，後本幣；先貸款，後存款；先長期，大，短期，小”的順序。
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