公司重組和股價有什麽關系？求求各位大神

關於資產重組的投機是有風險的。資產重組並不會給任何股票帶來“爆炸式”的收益。從二級市場來看，由於大盤藍籌股的資產基礎較大，資產重組對中小盤股票的增值效應明顯。從過去的歷史來看，無論是在國內還是海外市場，股價往往對資產重組帶來的股東價值反應過度。壹旦投資預期得不到滿足，股價也難逃下跌的命運。據《CICC》報道，在1996-1997以上海實業、北控為代表的港股紅籌股註資熱潮中，股價也實現了翻番，在股價上漲的過程中，投資者的預期不斷上升。但能註入上市公司、對投資者有吸引力的資產畢竟有限。以上海實業為例，其股價從5元漲到56元，但壹年後又跌回10元。整體上市等資產重組的市場風險在哪裏？CICC認為，集團公司向上市公司註資能給投資者帶來的好處主要在於收購價格相對於合理市場價格的折扣。壹般情況下，收購價格會對同類資產的市場價格給予壹定的折扣，但這種折扣往往反映了註入資產價值的不確定性，這需要壹段時間才能體現出來。如果收購價格高於市場上同類資產的市場價，那麽該收購將損害上市公司股東的利益，公司應當從市場上購買同類資產。在香港市場，中國聯通在之前的註資中采用了市場定價的原則，註資後每股收益充其量只增長了10%-20%。此外，古今中外，大股東虛增註入資產利潤或以固定價格從小股東手中套現的案例也不少。這種風險不僅在國內市場存在，在成熟市場也存在。隨著國內市場非流通股不斷轉為流通股，損害中小股東利益的註資風險將大大增加。股價高不利於重組，股價漲幅過大會阻礙重組。由於歷史原因，國內市場的註資定價並不完全市場化。壹般以擬註入資產的評估凈資產值為基礎定價(對應市凈率1)。目前國內上市公司平均市凈率在3倍左右，相對於合理市值往往給予較高折價。以滬東重機為例，其宣布註資前股價為30元，市凈率為6.8倍，但註資價格僅為1倍市凈率，價格折讓高達85%；註資使上市公司利潤增加122%。所以壹旦重組註資的消息泄露，往往會刺激股價提前反映，出現大幅上漲。對於理性的集團公司，如果註資交易方式是通過增持上市公司股份而非現金交易，其註資意願不僅取決於註資價格的折扣，還取決於認購股份的價格。在股價高的情況下，首先意味著增發股價較高，大股東換股數量少，控股權增厚效果有限；其次，高股價意味著未來股價下跌的可能性越大，大股東要承擔註資後股票市值縮水的風險。因此，當股價在資產重組消息的刺激下大幅上漲甚至反應過度時，理性的投資者會選擇等待股價下跌後再增發，當然，除非控股股東有意大幅轉讓上市公司利益或者套現高層資產。註資消息在股價中提前反映得越充分，所需的資產折價就越高。未來壹旦收購價折價達不到市場預期，股價下跌的可能性就越大。從a股市場和香港市場的對比來看，由於a股市場監管力度相對有限，註資重組的消息通常會通過內幕交易提前反映到股價上，股價漲幅更大，投資者要求買入價折價更高。壹旦收購未能達到投資者的預期，股價會跌得更厲害，尤其是在a股市場。特別值得壹提的是，很多上市公司的註資或整體上市計劃都與公司管理層股權激勵計劃捆綁在壹起。