據記者調查，如果以徐家匯商城發行股本和募集資金保守計算12.95元的發行價，公司總經理金國良等42名自然人股東有望借此機會躋身千萬富翁行列。持股最多的金國良成為少數身家過億的國企總裁。在不到10年的時間裏，他的投資成本只有3610000元左右，是很多本周五(30日)上市的創業板公司股東的30倍。
重組之路錯綜復雜，於等低價股。
2000年，徐家匯商城成為徐匯區國資公司授權經營主體後，商城集團和職工持股會相繼轉讓股權，使得徐家匯商城股東中有、童光耀、余等42名自然人。
經過壹系列復雜的股權變更，600 Limited於2002年整體變更為徐家匯商城有限公司。商城集團、上上投、匯鑫投資為國有公司，分別持股38%、10%、4%，祥龍物業、旭輝食品有限公司分別持股5%、4%，其余股份由金國良等37名自然人持有。
記者調查發現，翔龍物業和旭輝副食兩個法人和35個自然人的股權轉讓價格為2.9239元/股，按照公司截至2001 11 30扣除未分配利潤後的賬面凈資產計算，但這壹價格遠低於當年年初上海商投4.7元/股的轉讓價格。
“如果365，438+0公司和子公司的管理層和骨幹都是股權激勵的話，那麽余等四個外人以這麽低的價格入股就有點尷尬了。”上海某券商投行人士表示。
徐家匯商城總股本由5，500萬股變更為65，438+060.82萬股後，以2.92元/股的低價受讓股權的自然人胡將其0.6%的股權轉讓給自然人，溢價65，438+000%。2007年7月，邱慧萍將其持有的2%股權全部轉讓給自然人周立銘，每股價格為人民幣3，265，438元+0，630元。另壹法人股東旭輝副食也將其65，438+0%的股權以高於成本22%的價格轉讓給自然人朱。
此外，2007年9月徐家匯商城完成股本轉讓後，原法人股東祥龍物業將其股權以1元的價格轉讓給其股東孫耿祥等三名關聯自然人。
這樣，徐家匯商城的自然人股東也從37人擴大到42人；其中和童光耀的成本最低，公司管理層因為兩個股份價格略高，其次是幾個法人單位，而具有國資背景的上海商投成本較高，自然人和朱因為股份轉讓較晚，溢價成本最高。
資產大幅升值國企總裁成億萬富翁
按照徐家匯商城發行不超過7000萬股，募集資金約90642萬元計算，其發行價至少為12.95元。
事實上，根據其披露的財務數據，公司近兩年每股收益分別為0.601元和0.523元，對應12.95元的平均市盈率約為22倍和25倍；據測算，12.95元的價格對應2009年的24倍市盈率。
上述上海券商投行人士告訴記者，“徐家匯的發行價將超過12.95元，預計在15-18元之間。”
即使以12.95元的發行價計算，徐家匯商城此輪登陸中小板也將使42位參與炒股的自然人財富壹舉躍升至1000萬元，持股最少的吳華平以2074578元的財富增至約2686萬元，而持股最多的金國良將達到1.1受市場關註的作家余，按照12.95元的發行價，其財富將增至約6700萬元。
但是，這42個自然人股東的投入成本是多少呢？記者試圖從徐家匯商城此前公布的招股書中揭開冰山壹角。
與公司、於無關的四名自然人的股份已從職工持股會轉出。以余為例。2001年2月，他投入2412200元購買了825000元的股權，每股約29239元。股份制改造後，於目前持有5186400股公司股份，顯示為12。
徐家匯商城副董事長、總經理金國良被選為管理者代表。資料顯示，金國良的第壹筆股權是2000年2月與其副手童光耀從尚誠集團獲得的。除實際控制人外，僅有兩人獲得初始股價1元每股，金國良出資1，485，000元獲得2.7%股權。兩個月後，他和他領導下的管理層獲得每股65438元+0.59元的持股機會，他出資65438元+0.0965萬元獲得相當於68.96萬元的股權。同時，他和其他28名員工轉讓了部分員工持股計劃持有的股份。
根據截至2006年2月，其持有的出資總額297萬元，金國良通過員工持股計劃轉讓約79.53萬元。據統計，員工持股會已通過三筆現金投資獲得徐家匯商城出資1827萬元。據此計算，金國良79.53萬元出資的股權成本約為1.03萬元。
這意味著金國良三次出資共計297萬元的股權成本約為361萬元。現在股改轉讓後擁有8684280股的金國良，按照1.95元的發行價，資產將增加多達31倍。據此，公司其他管理資產的增值幅度約為20-25倍。
余潛伏八年，攤薄成本，獲取高收益。
在這種資本化中，於的財產迅速增加。
“資本轉讓不涉及股東增資。如果公司在余入股後不整體增資，而是以轉增資本的方式進行增資，且余最終持股比例未發生變化，則余持有當期565，438+086，445股的成本為初始的2，465，438+0.22萬元。但要看公司是否涉及股東整體增資。有時可能沒有表明是於的增資，但卻隱含在公司的歷史沿革中。如果股東同時轉資和增資，則於還可能在後期追加投資，以保持最終持股比例65，438+0.5%不變。平安證券分析師文獻向記者解釋道。
記者查閱招股書後看到，除了2007年的增資，徐家匯商城是對匯聯商廈主要經營者李曉玲的壹種激勵。2003年9月，經發行人董事會和匯聯商廈股東會決議，發行人與李曉玲簽訂《上海市產權交易合同》，發行人將匯聯商廈3.8%的股權以65，438+0，599.98萬元的價格轉讓給李曉玲。上述股權轉讓完成後，匯聯商廈成為發行人控制的子公司，註冊資本為65，438+00萬元。股權結構如下:徐家匯商城出資772萬元，占比77.2%；34名自然人股東出資228萬元，占比22.8%。經匯聯商廈股東會決議，匯聯商廈於2005年2月以法定公積金294萬元、未分配利潤206萬元轉增股本並發行股份，2006年2月以法定公積金654.38+80萬元、未分配利潤320萬元轉增股本並發行股份。上述增資後的匯聯商廈註冊資本為2000萬元。
不過，所有關於增資的公開信息中並未明確提及於。有接近徐家匯商城的人士透露，余之後應該不會增資。
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於的財富之旅
徐家匯商城，前身是上海第六百貨，創建於1952。這壹次，余被拉出來，正是因為徐家匯商城的招股書。公司招股書顯示，2001 65438年2月，當時已有600年歷史的上海徐家匯決定解除員工持股，擬轉讓其持有的24.5%股權。該等股份分別轉讓給上海祥龍物業、徐匯副食品公司、365，438+0公司經理及業務骨幹在滬600及余等4名外部自然人。但對於當年為何有四個自然人能夠購買員工股，各方並無回應。據相關媒體報道，於當年以每股29239元的價格買入82.5萬股，出資額為241.22萬元。經過近八年的增資擴股，於現持有565，438+086，445股。根據相關規定，包括於在內的自然人上市後的鎖定期為1年。這也意味著作家余只從事股票工作。
打著變革的幌子四處行騙，