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CDS市場現狀

CDS市場最大的風險是交易對手風險。貝爾斯登、雷曼和美國國際集團都是CDS市場上最大的參與者,貝爾斯登和雷曼是市場流動性的主要提供者之壹,它們與數百家交易對手進行了數百萬筆交易。破產之後,多角債密如蛛網,造成了CDS市場的極大混亂。正因如此,防止交易對手違約是美國政府3月份支持摩根大通收購貝爾斯登的主要原因之壹。

目前兩組機構和人員正在開發兩個中央清算機構。像證券交易所壹樣,所有的投資機構都與這個清算機構進行交易,完全消除了交易對手風險。芝加哥商業交易所集團(CME)將獨家開發壹個基於交易所的CDS交易系統,該系統將在幾周後投入使用。另壹組是由美聯儲紐約分行和包括高盛、花旗、摩根大通、瑞銀在內的17家大券商共同開發建立的統壹清算機構。

此外,美國證券交易委員會(SEC)和紐約州決定監管CDS市場。

SEC正在調查CDS中可能存在的欺詐行為,以及是否有人在利用CDS市場搞垮雷曼和AIG。SEC已經從多家對沖基金收集了金融公司股票和CDS交易的近期數據,所有數據都要簽名。

紐約州也在采取行動,紐約保險部門要求出售部分CDS風險的交易對手必須是保險公司。該部門負責人改變了之前的立場,堅稱CDS合約是“保險,因此必須接受監管”。該措施將於2009年6月5日至10月5日實施,適用於紐約州持有參考債券或貸款的CDS交易對手。紐約的交易對手擁有巨大的市場份額,相信此舉將促使其他州,尤其是康涅狄格州,采取同樣的規定。

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