“高頻交易(HFT)”到底是什麽？或者是久經沙場的資深操盤手，很難給它壹個具體的定義。就連美國證券交易委員會(SEC)也只是給了它幾個籠統的描述，比如極短的平均持倉、超高速的訂單、大量的訂單發送和取消。
另外，不知道大家有沒有註意到，高頻交易公司的重要人物都很低調，盡量不出現在聚光燈下。同時，很少有高頻交易公司會披露自己的交易結果。這可能就是它被稱為“保密”的原因。
高頻交易的由來是什麽？我們先簡單了解壹下流程:
17世紀——羅斯柴爾德家族成功地跨越國界套利同種證券價格。他們用信鴿傳遞信息，所以他們總是領先於他們的競爭對手。
1983-美林投資3000萬美元，彭博建立了第壹個計算機系統，為華爾街金融公司提供實時市場數據、金融計算和分析。
1998 ——美國證券交易委員會(SEC)授權電子交易所，為實現速度高於人工速度1000倍的計算機化高頻交易服務鋪平了道路。
21世紀初，高頻交易已經達到幾秒。到了2010，速度已經下降到毫秒和微妙，2012達到納秒。
2010美股閃崩——2010年3月6日，價值410億美元的電子交易引發金融市場閃崩。道瓊斯指數單日暴跌1，000點，市值蒸發近1萬億美元。在大盤走上復蘇之路之前，大盤仍然可以在五分鐘內暴跌600點。美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會(CFTC)認為，HFT公司應該對這次崩盤負主要責任。
2011年——納秒級交易技術的引入:壹家名為Fixnetix的公司開發了壹種微芯片，使交易執行速度達到納秒級。(1納秒= 0.00000001秒)
2065 438+02-高頻交易占美國股票交易的70%左右。
2012-許多IT公司開始向HFT技術投資數百萬美元。專門為HFT設計的新計算機芯片將執行速度提高到. 000000074秒；壹個價值3億美元的跨大西洋電纜項目正在建設中，這只是為了將紐約和倫敦之間的交易時間縮短0.006秒。
2065 438+03——2065 438+00閃電崩盤後，經濟學家壹直在爭論高頻交易的風險。獲得諾貝爾獎的經濟學家邁克爾·斯賓塞(Michael Spence)認為，應該禁止高頻交易。
高頻交易公司的分類
高頻交易公司會通過各種策略進行交易，直到盈利。這些策略包括不同形式的套利，如波動率套利和統計套利，以及全球微觀策略、多空股票、做市等。
交易的執行在很大程度上依賴於計算機軟件和數據處理的高速性，以盡量減少交易中的延遲。
眾所周知，高頻交易公司通常采用私人資金、私人技術和私人策略來實現盈利。分析高頻交易，我們有必要多了解壹下高頻交易公司的類型，以及他們獲取高額利潤的策略。
壹般來說，高頻交易公司可以分為三類:
高頻交易公司最常見、數量最多的是獨立自營公司。自營交易公司使用的資金來自公司本身，而不是客戶。所以交易利潤也是屬於公司的，不是外部客戶的。
有些高頻交易公司是券商交易公司的壹部分。我們會聽說壹些券商交易公司有自營交易平臺，就是在那裏進行高頻交易。這個部門的業務通常也是母公司的常規業務，不對外開放。但美國2010頒布的沃爾克規則禁止投資銀行設立自營交易平臺或投資此類風險投資基金，因此美國大型銀行已逐漸關閉高頻交易業務。
最後，是我們最熟悉的對沖基金。對沖基金的主要目標是捕捉證券等不同資產類別的報價漏洞，進行套利操作。
高頻交易公司如何盈利？
自營交易者使用許多策略，其中壹些是常見的，而另壹些是有爭議的。
高頻交易公司從買賣雙方進行交易。他們在買入的時候，也會設置限價單，在高於當前市場價的水平賣出，在低於當前市場價的水平買入。買賣的差價就是他們的利潤。因此，這些公司青睞做市模式，以更好地從買賣差價中獲利。這種交易是在高速計算機上利用算法交易進行的。
高頻交易公司的另壹個收入來源是為電子通信網絡(ECN)和交易所提供流動性，以獲得報酬。HFT公司扮演著做市商的角色，提供買賣差價和壹些流動性。
高頻交易公司也會在不同交易所尋找證券、外匯等資產的差價。這種套利交易也被稱為統計套利，即自營交易者在不同的交易所尋找不壹致的價格。通過超高速的交易行為，他們可以利用極小的市場波動，在幾乎不受關註的情況下獲利。
高頻交易公司也會利用這個勢頭來盈利。HFT故意大量交易某些股票，以吸引其他算法交易員交易此類股票。這種“人為”的價格波動很快就會恢復原狀，HFT會在價格波動前開倉，在趨勢回落前出倉，從而獲利。
高頻交易為什麽會提高流動性？
外匯交易員必須考慮貨幣之間的買賣差價，這是他們交易的成本之壹。潛在資產的波動性越大，利差就越大。高頻交易系統持續提供流動性，降低了價差，從而降低了滑盤的可能性，降低了交易者的成本。
如果說流動性是交易質量的保證，那麽滑點就是交易者必須考慮的成本和風險因素。滑點是妳交易目標的價格變化。即使在流動性高的主要貨幣對(如美元/日元)中，也有滑點，而次要貨幣對和稀有貨幣對(或流動性相對不足的相對冷門貨幣對)滑點相對較多。就交易時間而言，流動性越多，滑點就越多。
大多數交易者受益於高流動性。但這種盈利還是有代價的。在流動性很高的外匯市場，代價是許多交易員從創造這種流動性中獲利。高頻交易者提供了流動性，但同時也拿走了交易者的利潤。
另外，交易所也需要流動性來保證交易的執行，所以對高頻交易員有需求。雙方的合作可以說是雙贏。