近年來，金杯電工壹直圍繞公司電纜主業進行優質延伸並購。通力電工是公司收購衡陽電纜廠、“塔牌”電纜、武漢二線後的又壹“大將”。鄧表示，收購同力電器後，公司電磁線板塊有望在業務規模和盈利能力上取得新的突破。
M&A目標的利潤彈性是可以預期的
資料顯示，通力電工是集R&D、制造、銷售扁繞線為壹體的江蘇省高新技術企業。曾是新三板上市公司，銷量連續多年在國內輸變電市場領先。是國家電網公司通信建設部認定的UHV交流項目五家合格電磁線供應商之壹。
據了解，該公司在牽引變壓器市場為CRRC開發了第壹根牽引變壓器用換位導線，打破了國外壟斷，實現了高速列車核心部件的國產化。目前，該產品已實現規模化生產，市場占有率超過60%。同時，通力電氣扁繞線產品在國外市場占有率已擴大至第壹，銷售業績位居國內扁繞線前列。
財務數據顯示，通力電工2019年收入超過12億元，凈利潤超過2300萬元。但其資產負債率壹直居高不下，2019年末超過70%，由此產生的財務費用吞噬了其約2000萬元的凈利潤。
“這也是公司推動並購的主要原因之壹。通過並購和業務協作，將為M&A目標有效降低財務成本。”據鄧介紹，在收購通力電工的過程中，采用了老股收購和增資並舉的方式，將為通力電工帶來增量資金，降低其財務費用，打開利潤增長空間。
財務數據顯示，金杯電磁線2020年營業收入8億多元，凈利潤7000多萬元。通力電工2020年10-9月實現營業收入9.54億元，凈利潤2366.02萬元。這意味著，合並後，通力電氣將大大增加公司的業績。
抓住UHV電纜的歷史機遇
國家電網公開表示，2020年UHV建設項目投資規模為654.38+065.438+028億元，帶動社會投資2235億元，總體規模近5000億元。同時，國家電網公司研究編制了2020年UHV及跨省500千伏交流/DC工程初步工作方案，明確指出要加快推進“5ac/5DC”UHV工程相關工作。
上述分析人士認為，在此背景下，通過此次收購，金杯電工自身的整合能力結合通力電工的發展潛力，為“搭上”UHV發展“快車”提供了豐富的想象空間和動力保障。
“經過長期的沈澱、積累和布局，金杯電磁線已經成為UHV、軍用電機、三代核電、新能源電機四大高端特種電磁線產品的行業領導者。通力電工擁有UHV變壓器用耐熱自粘換位導線、高鐵牽引變壓器用新材料等壹系列先進技術，部分產品還填補了國內空白。”鄧表示，通過此次合並，將實現強強聯合，進壹步加速行業變革，提高集中度。
值得壹提的是，金杯電工對並購非常熟悉。早在2004年，公司就邁出了M&A的第壹步，成功進入衡陽電纜廠。2011，湘潭電纜廠電磁線板(現金杯電磁線前身)劃歸其指揮。2013收購有80多年歷史的四川家裝電線老品牌“塔牌”電纜。2020年初，湖北省最大的電線電纜企業武漢二線也投資了該公司。
經過壹系列外延並購，金杯電工的業績已經逐漸進入釋放期。2020年三季報顯示，公司前三季度實現營業收入565438+9500萬元，同比增長24.91%，歸屬於上市公司股東的凈利潤65438+7600萬元，同比增長24.14%。其中，公司第三季度實現凈利潤9750.42萬元，同比增長865.438+0.90%。
在以往M&A成功經驗的基礎上，上述分析師此次也對金杯電器的M&A給予了很高的期望。他認為:“從公司此前的M&A經歷來看，公司在主營業務整合和資源協調方面表現良好，看好公司收購同利電氣後技術和市場的雙重領先優勢。”