這張圖主要展示了當貨幣供應量(MS)發生變化時，兩個市場——國內貨幣市場(又稱本國貨幣市場)和外匯市場(FX市場)之間的反應和相互作用。
(a)國內貨幣市場
貨幣供應量與利率的關系；
圖中(a)部分顯示，在國內貨幣市場上，當貨幣供應量(MS)增加時，國內利率(rN)會降低。這是因為貨幣供應量的增加使得市場上的資金更加充裕，借貸成本降低，導致利率下降。
這裏所說的“預期收益(MS)隨利率升高而降低”可能是壹種誤導或簡化，因為預期收益與利率的關系不是由貨幣供應量直接決定的，而是由投資項目的未來現金流和折現率(利率)決定的。但在這幅圖中，我們主要關註的是貨幣供應量對利率的直接影響。
實際收入的穩定性(MD):
圖中指出，雖然貨幣供應量的變化影響了利率，但國內貨幣市場的實際收益(MD)並未受到影響。這裏的實際收入可能是指人們持有的貨幣或金融資產的實際購買力或價值，它可能因通貨膨脹、商品價格變動等因素而波動，但在這個數字中被簡化為不受貨幣供應量的直接影響。
外匯市場
外匯市場的貨幣供應量與預期收益：
在外匯市場上，貨幣供應量的增加降低了外匯市場的預期收益。這裏的“預期收益”可能是指外國投資者持有本國貨幣或資產所能獲得的預期收益率。由於貨幣供應量的增加，本國貨幣的購買力相對下降，從而降低了外國投資者持有本國資產的吸引力。
匯率波動和貨幣貶值；
外匯市場也受到匯率波動的影響。當國內貨幣供應量增加時，由於市場上國內貨幣供應量的增加，相對於國外貨幣的價值會降低，即貨幣貶值(DR)。這種貶值不僅影響本國貨幣在國際市場上的購買力，還可能引發貿易條件惡化、資本外流等壹系列經濟金融反應。
實際收入下降:
如圖所示，外匯市場的實際收益(DR)也有所下降。這裏的實際收益可能是指外國投資者在考慮匯率變化後獲得的凈收益。由於貨幣貶值，外國投資者在將本國貨幣兌換回本國貨幣時所能獲得的金額減少，從而減少了他們的實際收入。
第二張圖:
國內貨幣市場(國內貨幣市場)
貨幣供應量的增加(毫秒):
當國內貨幣供應量增加時，市場上流通的貨幣量增加，導致借貸成本降低。
這直接導致了* *利率(RR)**的下降，因為資金變得更加充裕，借款人需要支付的利息減少了。
但是，* *預期收益率(EPR)**保持不變，可能是因為市場預期已經考慮到貨幣供應量的變化，或者預期收益率受其他因素(如經濟增長、投資風險)影響較大。
市場平衡:
盡管貨幣供應量增加，利率降低，但中國貨幣市場的總體平衡(即貨幣需求與供給的平衡)保持不變。這是因為貨幣市場的自動調節機制在起作用，包括投資者對資產組合的調整、企業和個人對借貸行為的調整等。
外匯市場(外匯市場)
外幣供給的暫時增加；
當國外(如歐元區)暫時增加貨幣供應量時，會直接影響歐元區的經濟。
歐元區貨幣供應量的增加會導致歐元區利率的降低，因為貨幣供應量的增加降低了借貸成本。
匯率變化:
同時，外幣供給的增加使得外幣(如歐元)的供給相對於本幣(如美元)增加。
這通常會導致外幣貶值，本幣升值，但圖中文字指的是“美元升值”，這似乎與常規經濟學理論相悖。然而，這可能是由於特定的市場條件或政策幹預。
但從經濟學原理來看，外幣供給的增加更容易導致外幣貶值，而不是本幣升值。因此，“美元恭維”在這裏可能是壹個特例，也可能是壹種假設的情況。
預期收益率和匯率:
圖中提到的方程和關系(如貨幣供應量與貨幣需求量的比值，匯率與預期收益率的關系)是理解外匯市場動態的關鍵。
這些關系表明，外匯市場的變化不僅受貨幣供應量的影響，還受許多因素的影響，如市場預期、投資者行為、政策幹預等。
第三張圖:
概述
這張圖表顯示了當美國貨幣供應量(MS)預計將永久增加時，短期內對貨幣市場和外匯市場的影響。通過(a)和(b)兩個子圖分別描述了短期貨幣市場和外匯市場的反應。
短期貨幣市場
預計美國的貨幣供應量將永久上升:這種預期將減少市場對貨幣的需求，因為人們預計未來會有更多的貨幣流通。
國內收益率下降:由於貨幣供應量增加，資金變得相對充裕，降低了借貸成本，即國內收益率(如利率)下降。
利率降低:國內收益率降低直接導致名義利率降低。這體現在市場上，表現為借貸成本的降低和資金供給的增加。
短期外匯市場(外匯市場)
美國貨幣供應量永久上升的影響:這種變化不僅影響國內市場，還通過外匯市場影響國際市場。當外國投資者看到美國貨幣供應量增加時，他們可能會預期美國貨幣(如美元)會貶值。
外國貨幣供應量增加:雖然圖片沒有直接說明外國貨幣供應量增加的原因，但可以推斷這是市場對美國貨幣供應量增加的壹種反應。外國可能會采取相應的貨幣政策或市場力量來促進本國貨幣供應量的增加，以維持匯率穩定或應對其他經濟因素。
匯率下跌:由於市場預期美元貶值，這將導致匯率下跌(即美元貶值)。匯率下跌使得外幣對美元升值。
超調現象:圖中所說的“超調”是指短期內匯率可能出現過度調整，即匯率變動超出長期均衡水平。這通常是由於市場的預期過度反應或信息不對稱。
第四張圖:
這幅圖討論了兩個市場——國內貨幣市場和外匯市場對貨幣供應量持續增加的長期反應。它分析了價格水平、預期未來利率、匯率和實際貨幣余額等關鍵經濟變量的變化。
國內貨幣市場(長期:貨幣市場)
貨幣供應的持續增長:
圖中指出，國內貨幣供應量(MS)持續增長。這意味著央行通過貨幣政策手段(如購買國債、降低存款準備金率)向經濟註入了更多的貨幣。
價格水平上升:
長期來看，隨著貨幣供應量的增加，物價水平(P)會上升。這是因為更多的錢在追逐相對有限的商品和服務，導致物價普遍上漲，也就是通貨膨脹。
利率回到原來的水平；
雖然在貨幣供應量增加之初可能會下調利率(因為資金更加充裕)，但長期來看，隨著物價水平的提高，實際利率(即名義利率減去通貨膨脹率)會回到原來的水平。這是因為經濟系統會自動調整以恢復平衡。
實際貨幣余額減少:
物價水平上升，貨幣購買力下降，那麽實際貨幣余額(MD/P)就會下降。這意味著人們持有的貨幣的實際價值減少了。
外匯市場(長期:外匯市場)
預期未來匯率:
圖中提到，雖然預計國外利率(FR)將維持在較高水平，但外匯市場最終將進行調整，以反映新的經濟現實。
美元匯率上升:
長期來看，美元對其他貨幣的匯率(E/P*，其中P*為國外物價水平)會上升，即美元會升值。這可能是因為外國經濟也受到了類似貨幣供應增加的影響，但程度較輕，或者外國經濟相對疲軟，導致外幣貶值。
實際回報率:
雖然國外利率(FR)名義上仍然很高，但由於匯率變動和通貨膨脹的影響，美元的實際收益率(DR)最終會回到原來的水平。這意味著，在考慮匯率風險和通脹因素後，國內外的實際投資回報率是相等的。