對此，我們對比分析了國內外幾個主要地區的創業板市場規則。
1.瞄準成長型公司的市場
關於國內籌備中的創業板市場，準備上市什麽樣的企業，主要是中小型國有企業和民營企業，還是大中型國有企業，甚至中外合資或外商獨資企業都可以在創業板上市，我們認為“創業板對企業質量更重要”本身已經做出了明確的回答，成長型的科技公司是創業板上市公司的主要對象。這壹點在世界各地的創業板市場都得到了凸顯。
在納斯達克市場，1999上市的新股中，計算機軟件和服務行業占比55%，計算機硬件、電子通信、生物醫藥等行業占據市場主導地位。據統計，計算機行業市值占整體市值的42.74%，具有絕對的規模優勢；電子通信行業緊隨其後，占總市值的17.7%。
臺灣省場外市場，截至6月底1998 11，信息電子行業場外公司58家，占場外公司總數的49%，包括證券、機電、鋼鐵、保險等16行業的公司。
在香港創業板，28家高科技公司占上市公司總數的70%以上，這是非常高的。目的？星墨？劣質可樂？哎？抗拒？新鮮嗎？其上市時市值約為429億港元，占總市值597.8億港元的765，438+0.76%)。計算機軟硬件等其他行業市值不到總市值的9%。單薄的行業結構，加重了其交易的輕盈性。這對準備中的創業板市場應該是壹個教訓。
中國內地7萬多家高科技企業已經為籌備中的創業板市場奠定了深厚的微觀基礎。與券商簽訂上市輔導協議的200多家公司，大多分布在計算機軟硬件(如特發計算機、桑夏民生科技、鄭錦高科、奧維訊科技、杜亞圖形軟件等).電子通信(如萬德萊通信、童菲光電、同洲電子、冠日通信、景甜科技等。);新材料(如長園新材料、維斯塔公司、賴寶真空等。);以及網絡概念(如迅寶網絡等。);還有很多生物醫藥等行業。這充分考慮了企業的成長性和行業分布的合理性。
二是市場規模的擴大和國際化程度的加深
納斯達克市場是壹個真正的全球市場。經過近30年的發展，納斯達克全國市場已有4400多只上市股票，其中不乏世界上最大、最著名公司的股票。1998年末，納斯達克市場在上市公司數量、成交額(股數)、市場表現、流動性比例、機構持股比例等方面均超過紐交所。在1990-1997期間，納斯達克的交易量增長了891%，遠遠高於紐交所和倫敦交易所的交易量。目前，在納斯達克上市的外國公司有440多家，約占上市公司總數的9%。外國公司在納斯達克上市的數量和節奏具有其他美國交易所無法比擬的優勢，其國際化進程走在美國各大證券交易所的前列。
截至今年10年底，香港創業板共有49家上市公司，共籌資161億港元。香港本土公司占70%。其主要目標是為香港和中國的中小企業提供融資，並支持香港和臺灣省投資的內地企業上市。未來香港創業板上市公司會嚼香蕉？妳在說什麽？搖壹搖？潿ㄎ帝國長城？急什麽？哎？城市的邊緣安靜和諧。？哎？新鮮排出物？咨詢妳有什麽不好？榮？桃子和蝸牛怎麽了？br & gt截至6月底1998 11，臺灣省上櫃公司總數為157家。規定企業上市的適用範圍為“本地中小公司”，包括新成立的公司。
籌備中的國內創業板是獨立於深滬兩大主板的市場。如果平均每年有200家公司在創業板上市，那麽10年後，在創業板上市的公司可能會超過主板上市的公司。具有10年歷史的中國證券市場擬向境外投資者開放，允許中外合資企業和境外公司子公司申請創業板，有利於提升創業板的國際形象，促進其國際化。
第三，適合專業投資的高風險市場
創業板是針對中小企業特別是高科技企業的特點而設立的。與主板相比，具有高成長、高風險的特點。因此，適合創業板的投資者是那些風險承受能力高，並期望從高風險投資中獲得高回報的人——專業投資者。
在納斯達克，不同層次的市場參與者被允許通過計算機和網絡技術進行交易。做市商的交割價格和先進的自動報價系統通過網絡向所有市場參與者發布所有信息，使納斯達克成為壹個高度透明的市場。
在起草規則的初期，香港的創業板被認為設置了5000港元的最低交易限額，以將創業板限制在專業和有經驗的投資者的市場。後來從活躍市場和方便專業投資者的方面解除了這壹限制，並通過充分的風險揭示來提醒投資者，即在充分披露信息的前提下，強調“買方自負”的理念。
在中國大陸，機構投資基金在最近三年發展迅速，但其“專業性”無法與海外市場的專業投資機構相比，中小投資者仍是市場的“中堅力量”。因此，發展創業板的核心問題——保護投資者合法權益、提高市場透明度就顯得尤為突出。《創業板交易規則咨詢文件》對投資者的最低保證金和最低交易金額沒有限制。市場參與者為“在深圳證券交易所開立證券賬戶的自然人、法人和證券投資基金”。所以，壹方面，中小投資者進入創業板要得到足夠的建議；另壹方面，也規定了具體的保護措施，以體現公平競爭，比如按照國際慣例，在年報和中報之外增加季報。