盡管監管層在8月14日已經強調，證金公司不會退出，但其穩定市場的功能不變，在市場劇烈異常波動時仍會發揮作用。然而，在增量資金成為存量資金的背景下，所有投資者都發現，a股的“救市依賴癥”仍然比預期的嚴重。
上周，沒有國家隊支持的a股遭遇大跌。截至8月21收盤，上證綜指收於3507.74點，較8月14日的3965.34點下跌11.3%。
證券和黃金概念被炒過幾次。
與上周a股關系最密切的無疑是證監會“證金公司不會退出，其穩定市場的職能不變，但壹般不會入市”的表態。有意思的是，盡管證券公司已經明確表示“只守不攻”，但他們所投資的股票的股價仍然逆勢上漲，甚至有不少公司還特意發布公告向投資者表明自己受到了證券公司的青睞，這些公司的股價也被炒了起來。
8月19日，a股低開後逆勢上漲，上證綜指收於3794.11點，較前壹日反彈1.23%。不少投資者認為，上證綜指之所以先抑後揚，與午後壹批公司集體炒作證券概念有關，使市場聯想到救市。
這壹天發布公告的公司有安諾奇、徐東光電、浙富控股等公告內容為證券公司買入公司股票，披露原因為“為回應近期部分投資者來電核實證券公司買入公司股票的情況”。
雖然安諾奇等公司在6月5438+09日中午就發布了證券公司增資的公告，但仔細解讀各家公司的公告可以發現，國家隊對這些公司增資的時間都是在14年8月之前，所以這些公告的作用更像是“爭寵”，吸引投資者資金跟風。
但上述公司的股價依然收獲了炒作效應:多數公司發布公告後，股價隨即漲停，安諾奇、徐東光電連續兩天漲停；衛寧軟件和方圓光電也漲停。然而，曾因證金公司成為第壹大股東而被炒的梅艷吉祥，卻在8月19上演了反轉大戲，股價從差點跌停直奔漲停。
分析人士表示，市場認為證券公司目前持有的股票在相當程度上具有良好的安全邊際。安信證券研報稱，證金公司承諾未來幾年不退出，受讓方匯金公司也長期持有，大大減輕了上述公司被出售的壓力。同時，證金公司或匯金公司的新分支機構在壹定程度上可能被市場視為壹種政府背書，對股價的穩定可能起到隱形的作用。
但不看公司任何基本面，用“證券”瘋狂買入的操作手法，是典型的劣幣驅逐良幣。難怪有投資者說，現在的市場，所有的分析框架和估值體系都是無效的，定價權不是市場，而是證券公司。
“救市依賴癥”難以擺脫。
另壹方面，證券的“殘余力量”也反映了市場對證券公司的過度依賴，導致許多公司選擇性地披露信息。比如梅艷吉祥被炒後，證券公司已經不是第壹大股東，但梅艷吉祥並沒有發布公告澄清這壹點。
隨著證券公司活躍度的降低，市場上相關概念的炒作也在逐漸降溫。上周五，包括梅艷吉祥、安諾奇在內的證券概念股均大跌，只有浙富控股依然“任性”。
當上證指數回落到3500點，證監會還會繼續救市嗎？在上周五的新聞發布會上，證監會沒有談及市場走勢和可能的救市措施，也沒有14年8月以來證券公司交易席位的交易記錄。
根據公告編號21證監會發布65438年8月4日，在a股市場“劇烈異常波動”的時候，證券公司依然會發揮作用。顯然，在監管機構看來，上周的股市大跌不屬於“嚴重異常波動”。
事實上，目前救市對a股的影響是卓有成效的。沒有救市力量的支撐，香港恒生國企指數自今年6月以來壹路下跌，上周五收於10195.05，創下近壹年來的新低。
政府救市的目的是拯救短期流動性，降低非理性杠桿，化解金融體系可能面臨的系統性風險。不是為了長期稱霸股市，而是用全國納稅人的錢拯救少數股民。在21的公告中，證監會說得很清楚，股市有自己的運行規律。壹般情況下，政府不幹預，應該更加註重市場自我調節的作用。
通過近期a股的下跌和投資者對證券概念的過度炒作，市場需要反思a股是否患上了“救市依賴癥”。有市場人士笑稱，國家救市是給受困投資者壹個降落傘，少數投機者卻把它當飛機了。
救市已告壹段落，但a股對救市資金的依賴依然存在。當a股市場從增量資金救市轉變為存量資金博弈，監管者需要思考的是，如何在這個“後救市時代”重建市場脆弱的信心。僅僅依靠壹些遊資去炒作梅艷吉祥等證券概念股，只會再次喚起a股的“救市依賴癥”，形成惡性循環。
其實“政策扶持”不是長久之計，市場最終還是要自己發揮作用的。政策性資金的長期滯留可能扭曲市場機制，甚至誤導投資者，不利於市場功能的有效恢復，抑制市場自我調節能力的實現。
證券概念股的最終崩盤也證明了壹個事實，在後救市時代，不堅持基本面邏輯而壹味追求投機已經行不通了。