中國化纖工業是世界上具有新競爭優勢的產業。聚酯滌綸作為化纖品種的“老大”，是化纖行業的重中之重。PTA是生產聚酯產品最重要的原料，也是紡織工業的基礎原料之壹。世界上95%以上的PTA用於生產聚酯產品。目前，我國PTA行業具有全球競爭優勢，在技術、設備、產品質量、整體規模等綜合競爭力方面處於領先水平。中國是全球最大的PTA生產國和消費國，也是全球最大的聚酯產品生產國和消費國。2018年中國PTA有效產能達到4579萬噸，產量4080萬噸，自給率達到99.8%。行業形成了桐昆集團旗下的益生石化、恒力石化、嘉興石化等大型龍頭。PTA期貨於2006年在鄭州證券交易所上市，如今是中國期貨市場的“明星”品種。目前，我國90%的PTA生產企業、貿易企業和80%的聚酯企業都在利用PTA期貨規避風險。同時，中國也是全球最大的甲醇生產國和消費國，也是全球最大的甲醇進口國，擁有大量的甲醇生產商、中間貿易商、下遊客戶和相關金融機構。許多甲醇行業相關機構都面臨著實際的風險管理需求。
PTA期權合同
甲醇期權合同
公告顯示，PTA和甲醇期權的交易單位分別為PTA 1手和甲醇期貨合約1手。最小價格變化設置為0.5元/噸，漲跌停板與目標期貨合約壹致。最後交易日(到期日)為目標期貨合約交割月份前壹個月的第三個交易日，每個目標期貨合約有1平期權合約和6實值期權。PTA和甲醇期權的行權方式設置為美式，期權買方可以在到期日或之前的任意交易日行權。
行權價格方面，PTA期權的行權價格區間設定為:行權價格≤5000元/噸，行權價格區間為50元/噸；5000元/噸<行權價≤10000元/噸，行權價區間為100元/噸；行權價格> 10000元/噸，行權價格區間為200元/噸。甲醇期權行權價格區間設定為:行權價格≤2500元/噸，行權價格區間為25元/噸；2500元/噸<行權價≤5000元/噸，行權價區間為50元/噸；行權價格在5000元/噸以上，行權價格區間為100元/噸。
手續費:PTA期權1元/手，甲醇期權0.8元/手。
PTA和甲醇期權交易手續費分別按1元/手和0.8元/手收取，免收日內平倉交易手續費。行權(履約)收費標準與期權交易相同，行權(履約)後新增期貨持倉不收費。
PTA和甲醇期權做市商名單
根據《鄭州商品交易所做市商管理辦法》的相關規定，確定PTA期權和甲醇期權做市商。具體列表如下:
PTA期權做市商:銀河德瑞資本管理有限公司、中信證券股份有限公司、浙江浙企實業股份有限公司、招商證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司、申萬宏源證券股份有限公司、華旗創藝成都投資有限公司、鄭東何潤資本管理有限公司、國泰君安風險管理有限公司、金瑞前海資本管理(深圳)有限公司、華泰長城資本管理有限公司、中信中證資本管理有限公司..
甲醇期權做市商:銀河德瑞資本管理有限公司、中信證券股份有限公司、浙江浙企實業股份有限公司、招商證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司、鄭東何潤資本管理有限公司、華旗創藝成都投資有限公司、華泰長城資本管理有限公司、國泰君安風險管理有限公司、申萬宏源證券股份有限公司、中信中證資本管理有限公司、金瑞前海資本管理(深)有限公司
常見問題
1.開通PTA和甲醇期權的交易權限需要滿足什麽條件？
根據《鄭州商品交易所期貨交易者適當性管理辦法》，申請開通PTA和甲醇期權交易權限的客戶必須符合以下條件:
對於已開通鄭商所期權交易權限的客戶，在PTA、甲醇期權或其他期權新品種上市時，無需重復適宜性評價即可擁有新品種的期權交易權限。
對於從未通過鄭商所期權交易權限的客戶，無論是個人客戶還是公司客戶，都必須滿足系統規定的“三有無”。此外，個人客戶需具備完全民事行為能力，公司客戶需具備完善的內部控制、風險管理等期貨交易管理制度。此外，適當性制度還規定了“三有”的豁免:(1)符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》要求的專業投資者；(2)已使用適當性系統開通某壹品種交易權限，後又通過其他開戶機構開通該品種交易權限的客戶；(三)近壹年內在境內交易場所有不少於50個交易日的集中清算的期貨合約、期權合約或其他衍生品交易的交易記錄或認可的境外交易記錄的客戶；(四)做市商、特殊單位客戶和交易所認可的其他交易者。(五)擁有境內商品期貨交易所實行適當性制度的上市產品交易權限、金融期貨交易編碼和境內證券交易所期權交易權限證明材料的客戶。
2.PTA和甲醇期權的交易時間？
PTA和甲醇期權的未決交易從日盤2019 12 16開始。PTA和甲醇期權上市前壹天晚上，各種期貨和糖、棉期權正常交易，PTA和甲醇期權不交易。
從上市首日夜間開始，PTA和甲醇期權合約夜間交易。根據期權和標的期貨交易時間相同的原則，PTA和甲醇期權夜間交易時間與PTA和甲醇期貨相同。
3.新上市的期權合約基準價如何確定，如何查詢基準價？
期權合約上市基準價根據期權價格的影響因素確定。交易所參考標的物的歷史波動率和市場意見確定隱含波動率，然後根據利率、到期時間、行權價格、目標期貨價格等，利用期權定價公式計算期權的理論價格。，作為期權合約上市的基準價。
期權上市前壹交易日結算後，交易所通過網站交易數據欄公布上市基準價，並在結算數據包中發送上市基準價及相應的波動率。
4.PTA和甲醇期權交易的上市合約月份和數量？
PTA和甲醇期權合約約定:“標的期貨合約中連續兩個月，次月在標的期貨合約結算後第二個交易日上市且持倉量達到65，438+00，000手(單邊)。”
PTA和甲醇期權合約於2019，12年6月6日上市交易。上市首日合約包括目標月份為2003年、2004年、2005年、2007年和2009年的PTA期權合約，以及目標月份為2003年、2004年、2005年和2009年的甲醇期權合約。以PTA和甲醇期貨前壹交易日的結算價為基準，按照行權價格區間掛出6個實物期權、1平期權和6個想象期權。期權合約上市交易後，交易所根據標的物每日結算價確定平權期權的行權價格。若實際或虛擬選擇權契約數量少於契約規定數量時，應新增壹份行使價選擇權契約。
5.期權交易的交易指令是什麽，最大單筆訂貨量是多少？
期權交易指令包括限價指令、市價指令和套利指令(多空和寬空)。限價單最大訂貨量為100手，市價單最大訂貨量為2手。
6.期權套利指令是如何規定的，其屬性是什麽？
期權套利指令定義:
(1)買入交叉套利是指同時買入相同數量、相同標的物、相同到期日、相同同業價格的看漲期權和看跌期權；
(2)賣出多空套利是指同時賣出相同數量、相同標的物、相同到期日、相同同業價格的看漲期權和看跌期權；
(3)買入大跨度套利是指同時買入相同數量、相同標的物、相同到期日、行權價格較高的看漲期權和看跌期權；
(4)賣出大跨度套利是指同時賣出相同數量、相同標的物、相同到期日、行權價格較高的看漲期權和看跌期權。
在集合競價期間，交易所不接受套利指令。
期權套利指令必須附帶指令屬性。命令屬性包括立即事務的剩余命令的自動取消、立即或以其他方式自動取消所有事務，等等。
7.PTA和甲醇期權的賣方支付的交易保證金標準是多少？
真實公平期權賣方交易保證金的收取標準:
期權合約結算價×標的期貨合約的交易單位+標的期貨合約的交易保證金。
虛擬期權賣方交易保證金的收取標準；
期權合約結算價×標的期貨合約交易單位++Max(標的期貨合約交易保證金-期權合約虛值的壹半和標的期貨合約交易保證金的壹半)
權利金和基礎期貨交易保證金分別按照期權和基礎期貨合約的結算價計算；虛量是行權價格和基礎期貨合約之間的結算價差的絕對值。平期權和實期權的虛量為0，Max代表最大值。
8.賣出多空或寬跨套利、備兌期權套利收取保證金的標準是什麽？
賣出跨倉套利或寬跨倉套利可以按單開倉，也可以按歷史持倉確認。交易保證金收取標準是賣出看漲期權和賣出看跌期權的交易保證金較大者加上另壹部分溢價。
備兌期權的套利頭寸在交易所結算時自動組合，交易保證金的收取標準為升水與標的期貨交易保證金之和。
9.PTA和甲醇期權交易的最後交易日和到期日是如何規定的？
PTA和甲醇期權合約的最後交易日為標的期貨合約交割月份前壹個月的第三個交易日，以及交易所規定的其他日期。PTA和甲醇期權合約的到期日與最後壹個交易日相同。
10，PTA和甲醇期權交易，采用哪種行權方式？
PTA和甲醇期權合約采用美式期權行權方式，即買方可以在合約到期日及之前任意交易日的交易時間提交行權申請。非到期日，買方可在交易時間提交行權申請，到期日，買方可在交易時間前和收市後15:30行使權利或放棄申請。
11、PTA、甲醇期權合約的行權價格區間如何約定？
PTA期權合約的執行價格區間規定如下:
行權價格≤5000元/噸，行權價格區間為50元/噸；5000元/噸<行權價≤10000元/噸，行權價區間為100元/噸；行權價格> 10000元/噸，行權價格區間為200元/噸。
甲醇期權合約的執行價格區間規定如下:
行權價格≤2500元/噸，行權價格區間為25元/噸；2500元/噸<行權價≤5000元/噸，行權價區間為50元/噸；行權價格在5000元/噸以上，行權價格區間為100元/噸。
12.會員如何查詢鍛煉資金？
買方行權(包括自動行權)時，資金應當滿足標的期貨交易的保證金要求。買方因資金不足不得行權，會員不接受其行權申請。到期日收市後15:30前，會員應通過交易系統批量放棄相對於標的物結算價有真實價值但資金不足的持倉(交易所將自動行使權利)。
13.期權到期日未在規定時間內提交行權或放棄申請的期權頭寸如何處理？
當期權在到期日結算時，對於未在規定時間內提交行權或放棄申請的期權頭寸，相對於結算價具有真實價值的期權將自動行權，其他期權將自動放棄。也就是
(壹)行權價格低於當日標的物結算價的買入期權頭寸自動行權；
(2)行權價格大於當日標的物結算價的看跌期權頭寸自動行權；
(3)其他期權頭寸自動放棄。
14.交易所在到期日處理買方行權(棄權)申請的順序是什麽？
在到期日結算時，對於買方的行權申請，交易所將按照以下順序處理買方的到期期權頭寸:
第壹步，處理以指令形式提交的行權、豁免申請(客戶和席位)和會員批量豁免(通過櫃臺系統提交)。按提交時間順序，從後往前；
第二步是處理服務提交的單壹行使和豁免申請。按照投稿時間順序，從後往前。累計提交申請數量超過實際持倉量的，按照上述順序和實際持倉量進行結算；
第三步，自動行權或放棄剩余倉位。
15，PTA，甲醇期權交易的漲跌停板如何規定？
(1)漲跌幅限制價格=期權合約前壹交易日的結算價+標的期貨合約前壹交易日的結算價×標的期貨合約漲跌幅限制比例；
(2)漲跌幅限制價格= =Max(期權合約前壹交易日結算價-標的期貨合約前壹交易日結算價×標的期貨合約漲跌幅限制價格與期權合約最小變動價格之比)。
16，PTA，甲醇期權交易的交易費用如何規定？
PTA和甲醇期權交易手續費分別按1元/手和0.8元/手收取，免收日內平倉交易手續費。行權(履約)收費標準與期權交易相同，行權(履約)後新增期貨持倉不收費。
17、PTA、甲醇期權的持倉是如何受限的？
非期貨公司會員和客戶單方面計算的壹個月內持有的PTA和甲醇期權合約投機持倉限額為3萬手，投機和套利持倉之和不得超過投機持倉限額的2倍。
做市商持倉限額為6萬手。
18，PTA，甲醇期權交易實行做市商制度？
PTA和甲醇期權交易實行做市商制度，非期貨公司會員和客戶可向做市商查詢。
19.客戶查詢限制有什麽規定？
同壹期權合約的詢價時間間隔不得少於60秒。
當PTA期權合約的最優買賣價差小於或等於下表中的價差時，不進行詢價。
當甲醇期權合約的最佳買賣價差小於或等於下表中的價差時，不進行詢價。
《齊河研究》編輯整理翁建平
齊河網研究中心合作咨詢電話:0571-88212938。
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