KPCB合夥人泰德:美國風投進入中國的四種模式
KPCB進入風險資本行業已經有35年了。該公司的主要投資目標是那些初創企業，最感興趣的領域是信息技術(IT)和IT基礎設施。我們壹年前的計劃之壹是進入國際市場。這是壹個全新的挑戰。老實說，我們90%的投資都投在方圓60平方公裏以內的公司。我們之前的“外資”其實是猶他州的鹽湖城
KPCB合夥人泰德:美國風投進入中國的四種模式
KPCB進入風險資本行業已經有35年了。該公司的主要投資目標是那些初創企業，最感興趣的領域是信息技術(IT)和IT基礎設施。我們壹年前的計劃之壹是進入國際市場。這是壹個全新的挑戰。老實說，我們90%的投資都投在方圓60平方公裏以內的公司。我們之前的“外資”其實是猶他州的鹽湖城。
以前中國的風險投資人大多來自金融行業，而美國的風險投資人都有企業運營背景。舉個例子，我用了十年時間成立了壹家軟件公司，然後才從事風險投資。中國的風險投資集中在IPO(首次公開發行)——我認為這個想法很糟糕。在風險投資行業，我們更願意把自己當成公司的創始人。我們此行的目的是建立壹家公司。IPO只是這個過程中的壹個環節，是我們獲得投資回報的途徑之壹，但不是遊戲的終點。
自2000年以來，亞洲共有39家科技公司IPO，其中25家與它們的詢價持平或更低。這說明人們並不關心未來，也就是公司的發展，資本市場最終也會意識到這壹點，會出現對抗的局面。盲目追求上市也說明了其他壹些問題:現有人才消化不了投資，管理人才匱乏...那裏真的有很多聰明人，但是他們的工作效率真的不高，責任制也沒有建立起來。
另外，我國合同法的執行力度不夠。這也是我們國內不做很多知識產權相關的風險投資的另壹個原因。但是政府也意識到了這個問題，他們不希望自己的知識產權受到侵犯。
總之在中國投資有點敲鑼打鼓，因為妳不知道事情會怎麽發展，也不知道“明天政府會是什麽態度”。目前，政府對所有投資都持開放態度，但如果他們突然不歡迎投資，情況可能會發生變化。
“連鎖店”模式可以長期實施
美國風險投資公司進入中國市場的第壹種模式是“無領袖”模式。這種模式是風險投資家在剛進入中國市場時選擇的。他們會“匆匆飛到中國，然後匆匆離開”。這幾乎類似於坐在我們投資的壹家中國公司的董事會裏:我住在美國，每年來中國兩次。我們同意通過電話和電子郵件隨時保持聯系。當公司進行選擇性投資時，風險資本家采用這種“無領導”模式。
第二種模式是“烤鰻卷”。美國的風險投資公司會在中國雇傭很多沒有經驗或經驗不足的人才，但不會真正賦能。那麽中心人物之壹是壹個新來的美國人。他們做決策，但是沒有當地運營經驗，不知道當地投資決策需要考慮哪些因素。
接下來是“北京烤鴨”模式。“北京烤鴨”就是投資當地的投資基金:“我們會直接投資；我們已經向他們的基金投資了654.38+00萬美元，這樣我們就可以看到他們用這些錢投資了什麽，並學習壹些經驗。”但這條路並不可行。也許妳能看到他們做了哪些投資，但是妳什麽也學不到。妳只是對這些人的投資有膚淺的了解。
最後壹種模式是持久模型。我稱之為“連鎖店”模式。妳可以在當地找職業經理人和風險投資人，然後出錢。他們將成為妳公司的壹部分，或者他們可以成為普通合夥人。但都是中國本土人才。都是有實戰經驗的風險投資人。他們有足夠的資格，可以自己做決定。在美國妳不需要遙控它們。我認為這是中國風險投資的唯壹長期模式。
在印度，我們的投資標準是選擇性投資。即采用“無領導”的模式。但我們也會在當地尋找壹些相對初級的人才，屬於前面提到的“無領導加烤鰻卷”的模式。
我們在中國只做了兩筆投資。壹個是被動的，就是我們沒有加入董事會，壹個是以董事的身份加入董事會。我大部分時間都在找CEO。我必須相信這個人。妳知道有很多像做假賬的事情。我必須說服自己，即使身在五六千裏之外，我也能相信這個管理團隊在做正確的事，正確的、合法的事。