1，二級市場流動性對比
美國二級債券市場以場外交易為主。自由交易模式和雙邊報價系統為市場帶來了活躍的氣氛和良好的流動性。同時，電子交易系統的廣泛應用進壹步提高了二級市場的交易效率。2006年所有債券市場日均交易量(現券)約為94654380+07億美元。是紐約證券交易所日均股票交易量(約688億美元)的13倍。從各類債券的交易規模來看，國債二級市場是美國貨幣當局實施貨幣政策的主要場所，也是美聯儲的主要公開市場業務。
操作手段，所以交易最活躍的是國債，日均交易量5545億美元；其次是抵押貸款支持證券和資產支持證券，主要由政府支持的機構發行，日均交易量約為2518億美元；聯邦機構債、公司債、市政債交易不活躍，分別只有788億美元、2654.38+0億美元和6543.8+06.9億美元。從各類債券的年換手率(債券年成交量/債券年末存量)來看，2005年國債換手率達到33.0438+0倍。
公司債券和聯邦機構債券的場外市場分為銀行間市場和商業銀行櫃臺市場。由於交易所市場和商業銀行櫃臺市場的存量和交易量較小，而銀行間市場占債券市場存量和交易量的90%以上，因此本文所考察的流動性主要針對銀行間市場。
根據中央政府債券登記
央票最活躍，日均交易量6543.8+022.65億元；其次是政策性銀行債和記賬式國債，日均交易量分別為65.4億元和43.49億元；公司債成交清淡，短期融資券和商業銀行債日均成交量分別為1.993億元和971億元，其余如公司債、證券公司債、非銀行金融機構債日均成交量均不足1億元。從換手率指標來看，目前我國債券市場流動性最好的債券是短期融資券、央行票據和商業銀行債券。其次是政策性銀行債，其換手率為0.93倍；國債換手率低，只有0.41倍。中國債券市場整體換手率為0.91倍，是美國債券市場的十分之壹。
2.債券類型比較
在美國債券市場，公司債券產品已經占據了舉足輕重的地位。包括公司債券和資產證券化產品在內的企業直接債務融資工具占債券市場整體規模的60%以上。
2005年，抵押貸款支持債券和資產支持債券的余額總計78，708億美元，占可售余額的365，438+0.08%。公司債券余額為49，899億美元，占流通余額的65，438+09.70%；聯邦機構債券余額26039億美元，占比10.28%。美國政府債券的余額僅次於公司債券，占整個債券市場不到三分之壹。2005年可交易余額63928億美元，占比25.24%(其中國債余額4654.38+0658億美元，占比16.44)市政債余額22270億美元，占比8.79%)。
3、國債持有結構比較
根據美國國債市場投資者的結構，到2005年底，外國和國際機構持有美國國債的比例最大，為2.20萬億美元，占美國國債可交易余額的52.15%。美國貨幣當局和各類養老金分別位列第二和第三，各持有0.74萬億美元國債，占可交易余額的17.60%和6.70%。美國國債之所以呈現外資大量流入的特征，是由美國當前的宏觀經濟形勢決定的。美國的貿易赤字、財政赤字和儲蓄不足是令其宏觀當局為難的三大經濟問題。國債的供給和需求與後兩者直接相關。小布什執政以來，美國財政部不得不發行大量國債來彌補巨額財政赤字，國內儲蓄不足迫使其轉向國外融資，導致每年都有大量外資流入美國債券市場。1985年，外國和國際機構僅持有2264億美元，占美國債券市場的15.90%。20年後，外國和國際機構持有的美國國債余額飆升至10倍，占市場份額超過1.5%。
由於外資機構對我國國債市場的參與度較低(2005年末，銀行間債券市場5508家機構中，外資銀行在華分行45家，占比0.82%，國債持有余額27.77億元，占比0.10%)，投資者構成結構主要呈現本土化和機構化特征。到2005年底，商業銀行機構持有的國債。其次，特別結算成員(包括人民銀行、財政部、政策性銀行、交易所、中央國債公司和中證登公司)持有國債6399.83億元。
占23.99%；保險機構排名第三，持有1693.94億元國債，占比6.35%。
4、債券市場規模比較
美國債券市場可流通債券總量較大，債券品種發展相對成熟。截至2006年3月底，美國債券市場可流通余額達到25.87萬億美元(不包括1年期內的短期票據)，相當於同期中國債券市場可流通余額的26.32倍(匯率為1:8)，總體規模增速較為穩定。年均增長率為9.10%。從1985開始，可以在市場上流通的債券種類很多，包括政府債券、市政債券、抵押貸款支持債券和資產支持債券、公司債券、聯邦機構債券和貨幣市場工具。
市政債券、國債、抵押貸款支持債券、公司債券、聯邦機構債券、貨幣市場工具、資產支持債券來源:美國證券業協會註:2006年數據截止於2006年3月31。
據中國國債公司統計，截至2006年3月末，我國債券市場債券余額為7.86萬億元，但總體規模增長迅速，年均增長率為42.31%。主要債券品種有政府債券、中央銀行債券、政策性銀行債券、企業債券、商業銀行債券、非銀行金融機構債券等。2005年，企業短期融資券、國際機構債券和非銀行金融機構債券。
另壹方面，債券市場余額與GDP的比值也可以反映壹個國家債券市場的容量和整體償付能力。美國債券市場的可交易余額與GDP之比相對較高，從0997年的1.54到05年的1.99。中國的數據顯示1997的比值為0.06，2005年提高到0.38。這說明我國債券市場仍處於發展階段，股票規模仍有進壹步擴大的潛力。