雷曼兄弟過度進入和發展房地產市場，失控發行房地產抵押等債券，未能針對巨大的系統性風險采取必要措施。
此外，其凈資本不足，導致杠桿率過高，持有過多不良資產，不良資產在短時間內大幅貶值，在關鍵時刻錯失良機，未能采取有效措施化解危機。
其破產的直接原因是市場對雷曼兄弟的恐慌，導致客戶在短時間內大量轉移業務和資金，對手停止交易和業務，市場賣空者大規模賣空雷曼兄弟股票，進壹步加劇了市場的恐慌和雷曼兄弟業務的損失。
與此同時，債權人下調了雷曼兄弟的信用評級，導致其融資成本急劇上升，商業模式崩潰。
擴展數據:
事件背景:
曾是美國市值排名第四的投資銀行雷曼兄弟，因投資次級抵押貸款產品不當而蒙受巨額損失。因為所有潛在投資者都拒絕介入，也因為美國財政部長保爾森公開表示“免於破產”，他最終在美國紐約南區破產法院申請破產保護。
根據2008年9月10日發布的財報，雷曼兄弟第二季度虧損39億美元，這是其自158年6月成立以來，單季度遭受的最大虧損。與2007年初的最高價相比，雷曼兄弟的股價已經下跌了95%。
雷曼兄弟倒閉的直接催化劑是保爾森的“免於破產”聲明，而這壹聲明的實質是美國政府發出了壹個明確的信號，即他們不願意像貝爾斯登或房利美和房地美那樣直接幹預市場實施救助。
2008年9月14日，美聯儲聯合十家金融機構設立了700億美元的穩定基金，為面臨破產風險的金融機構提供資金擔保，確保市場流動性。在這十家金融機構中，剛剛逃過壹劫的美林赫然在列。顯然，美國政府不希望陷入困境的華爾街投行將其經營風險轉嫁給美國政府。
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