隨著《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》的出臺，上市公司對可轉換公司債券的熱情更加高漲。尤其是去年下半年，在股市行情不好，其他融資渠道相對困難的情況下，可轉換公司債成為很多上市公司再融資的首選。
日前，證監會發布《關於做好上市公司發行可轉換公司債券工作的通知》。根據本通知和《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》，根據2000年年報中的數據及相關資料，我們認為具備發行可轉換公司債券資格的公司(不包括2001年預虧的公司)約為60家。見下表。
據統計:
1，關於資產負債率
在上述60家有資格發行可轉債的上市公司中:
可以看出，資產負債率在40%以下的公司占總數的95%以上。
所以在合格的上市公司，這樣的資產負債率是可以接受的。如果這些公司能夠確定壹個合適的發行規模，在發行可轉換公司債券後，不會給公司帶來沈重的負擔。
2.關於凈資產收益率
在60多家有資格發行可轉換債券的上市公司中:
可以看出，超過半數的公司凈資產收益率為15%，說明符合條件的公司大多經營業績良好。如果這些公司能夠保持過去的經營業績，控制現金流，就能夠保證可轉換債券相關條款的執行。
截至2001年末，已有53 * * *家公司宣布擬發行可轉債，具體如下表所示。
我們也對這些公司做了類似的分析。
1，論資產負債率(此分析不包括民生銀行(相關，
由此可見，在已公布的公司中，資產負債率在40%以上，占總數的26.9%，部分公司資產負債率較高。如果上述公司發行可轉債，將進壹步加大這些公司的償債壓力，給其帶來財務風險。
2.關於凈資產收益率
從這個表可以看出，22.6%的公司凈資產收益率在6%-10%之間，78.4%的公司凈資產收益率在10%以上。因此，上述公司大多經營業績良好。發行可轉債後，這些公司具有良好的盈利能力，能夠保證可轉債本息的償還。
3.發行數量占凈資產的比例
根據中國證監會《關於做好上市公司可轉換公司債券發行工作的通知》，“可轉換公司債券發行後，累計債券余額不得高於公司凈資產的80%”，65，438+08.9%的公司將不得不調整預定發行規模。
從以上分析可以看出，對於擬發行可轉換公司債券的公司，其資產負債率適中，凈資產收益率較為理想。而且我們也看到，《關於做好上市公司可轉換公司債券發行工作的通知》的出臺，也很好地控制了擬發行公司的發行規模，對今後的具體發行實踐有很好的指導意義。長城證券謝麗君陳強