——樂陶軒大師《玉米》
慈禧太後與“玉米”
(中國玉米栽培史)
光緒二十六年，八國聯軍進攻北京，慈禧太後挾著光緒皇帝倉皇出逃。那壹天，她在北京郊區的西關過夜，當地清真寺的伊瑪目蔡萬春和其他人急忙準備飯菜。顛簸了很久還沒下水的慈禧，正吃著熱騰騰的饅頭，非常好吃。於是他問它是用什麽做的，李回答說:它是用壹根棍子做的。太後聽了，說，這個好吃的東西為什麽叫棍子？姑且稱之為“禦膳飯”！從此，棒子有了新的名字玉璽，久而久之，就寫成了“玉米”。
玉米原產於拉丁美洲。1492年哥倫布發現新大陸後，把玉米帶到了西班牙，後來從西班牙傳到了世界各地。玉米在16世紀中葉之前傳入中國。
玉米傳入中國後，從華南、西南、西北傳播開來。因為是新引進的作物，每次在壹個地方推廣，當地都會給它起壹個名字，所以玉米有很多不同的名字。除了飯麥、西天麥、玉米，還有包谷、六谷、姚櫓等其他名稱。到20世紀30年代，玉米種植已占我國農作物總種植面積的9.6%，在糧食作物中居第四位，僅次於水稻、小麥和谷子。50年代，玉米種植取得更大進步，播種面積遠超谷子，躍居第三(見下圖)。
圖中國玉米產量
技巧
玉米期貨的歷史
玉米是世界上最早的期貨交易品種，也是最重要、最成熟的交易品種之壹。玉米期貨起源於美國。早在1848，為了防範秋收後的價格風險，美國中部的農民在春播時就提前賣出玉米，從而形成了現代玉米期貨交易的雛形。從65438年到0865年，玉米期貨成為世界上第壹個在芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的標準化期貨合約。在上世紀70年代中期之前，玉米是世界上交易量最大的期貨合約。
中國玉米期貨的歷史
玉米期貨在長春證券交易所上市，但由於管理混亂，在1995停止交易。2004年9月22日，玉米期貨在中國大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)重新上市，發展迅速，運行平穩，市場功能發揮良好。在吉林、黑龍江等玉米產區，許多農戶在種植和銷售過程中參考大商所的玉米期貨價格，許多玉米交易、加工企業和飼料企業也將大商所的玉米期貨價格作為業務流程中的重要參考。
北緯40度的“黃金”
(玉米種植面積及分布和生長狀況)
黃金玉米帶是指最適合玉米種植和生長的黃金地帶。中國吉林玉米帶與美國玉米帶、烏克蘭玉米帶並稱為“世界三大黃金玉米帶”，都位於北緯40°附近。
黃金玉米帶使吉林成為中國的產糧大省，並深刻影響了這裏的作物種植結構。吉林省從壹開始就沒有大規模種植玉米。以長春及其周邊地區為例。過去這個地區壹直是東北大豆最大的集散地，出口量很大，所以當時在國際上被稱為“豆市”。建國後，這個地區的玉米種植開始慢慢增加。1979之後，國務院采納了發展東北玉米帶的建議。經過幾十年的發展，這個地區已經成為舉世矚目的玉米產區。
這片以長春平原為核心的土地之所以成為黃金玉米帶，是因為它有三個得天獨厚的地理優勢:年平均降雨量400-800毫米的充沛降水，年日照近3000小時，肥沃的黑土地。黃金玉米帶種植的玉米品質優良，含油量平均比其他地區高0.3%，蛋白質含量平均比其他地區高0.5%。
技巧
中國玉米種植面積
北方春播玉米:包括黑龍江、吉林、遼寧、內蒙古，以及河北、陜西、甘肅的部分地區，約占全國玉米面積的40%，產量的45%。種植制度是壹年壹茬。
黃淮海夏玉米播種面積:包括黃河、淮河流域，以及山東中下遊、河北大部、山西中南部、江蘇關中、徐淮地區，約占全國玉米播種面積的25%，產量占全國的25%。種植制度是壹年兩季。
西南山地玉米區:包括四川、雲南、貴州、陜西南部、廣西、湖南、湖北西部丘陵地區和甘肅小部分地區，玉米種植面積占15%。該地區地形復雜，種植制度從壹年壹茬到壹年三茬不等。
南方丘陵玉米區:包括廣東、海南、福建、浙江、江西、臺灣省、安徽南部、廣西、湖南和湖北東部，是我國水稻產區，玉米種植面積較小，約占全國種植面積的10%。
西北玉米灌溉區包括新疆河西走廊、甘肅和寧夏河套灌區，占全國播種面積的10%。
青藏高原包括青海和西藏的玉米種植歷史較短，面積較小。
中國好玉米
(玉米品種介紹)
市場上的玉米品種很多，按口味主要分為三種:糯玉米、甜玉米、老玉米。按顏色分，有白、紫、黃，各種顏色相互交替。玉米顏色不同是因為含有色素不同，品種不同，保健功能不同。與白玉米相比，紫玉米含有花青素，因此具有抗氧化、抗衰老的作用；黃玉米含有胡蘿蔔素和玉米黃質，對維持視力大有裨益。糯玉米壹般是白色的，甜玉米和老玉米壹般是黃色的。
我們壹般說的玉米就是黃玉米，也是大宗交易的黃玉米，而高賴氨酸玉米、糯玉米、甜玉米、爆米花、高油玉米都屬於特種玉米。
技巧
中國玉米期貨交易品種(交割對象)
在我國，黃玉米是廣泛種植的品種，年產量占總產量的95%以上。白玉米主要用作食品，黃玉米主要用於飼料加工，大商所規定的玉米期貨交易品種為黃玉米。大商所依據玉米國家標準GB1353，並參考國際標準，在標準合同中規定了玉米質量標準。根據大商所規定，玉米期貨合約交割的產品必須滿足容重≥ 675g/L，雜質含量≤1%，水分含量≤14%，不完善粒總數≤8%，黴變粒≤2%。
能量飼料之王
(玉米的飼料用途)
玉米之所以被廣泛應用於畜牧業，被稱為能量飼料之王，是因為它的可利用能量最高。判斷能量飼料的標準是每公斤飼料幹物質消化率在10 MJ以上，高於12.5 MJ的屬於高能飼料。玉米的消化能為14.06 MJ/kg，最高可達15.06 MJ/kg，因此玉米的有效能是谷類種子中最高的。
此外，玉米具有適口性好、無使用限制、價格低廉的特點，其許多營養價值也很有特色。
此外，玉米稭稈也有壹定的價值。玉米稭稈可以青貯或直接飼餵。中國每年生產約2000億公斤玉米稭稈，這是壹個巨大的潛在飼料來源。對於草食動物來說，尤其是玉米稭稈經過青貯、黃化、氨化、糖化後，利用率可以大大提高，效益可觀。
技巧
玉米消費現狀
玉米用途廣泛，主要包括食用、飼用和深加工。玉米的消費通常是穩定的，消費主要來自人們的飲食習慣。從飼料消耗來說，玉米是壹種很好的能量飼料，可以直接飼餵畜禽，特別適合養豬、肉牛、奶牛、肉雞。同時，玉米也是壹種重要的工業原料，經過初加工和深加工可以生產出上百種產品。我國玉米加工產品主要有玉米澱粉、澱粉糖、變性澱粉和酒精。2017-2018作物年度，我國玉米消費量為2.2億噸，其中飼料消費量最大，為65438+4億噸，約占64%；工業深加工消費量約6500萬噸，約占總消費量的30%；其余為食物、種子使用、損耗和其他(見下圖)。
圖中國玉米消費
壹個買了30年玉米的大學教授。
(玉米的季節性)
查理是壹名大學教授。最近，他成了學校的風雲人物，受到了學生們的崇拜。原因是他的女兒暴露了他在臉書40多年的投資經歷。他從65，438美元+0，000美元開始，實際上賺了幾千萬美元。
查理是土生土長的芝加哥人，他家有10畝土地，種植玉米和大豆。20世紀60年代末，不到20歲的查理發現家裏的玉米補貼與玉米期貨密切相關，於是開始關註玉米期貨。經過幾年的觀察，查理發現了壹個現象:每年的4月到9月，也就是玉米的整個生長期，玉米期貨市場的焦點完全轉移到了玉米的自然災害上。尤其是在7、8月份玉米的關鍵生長期，只要天氣或玉米的生長稍有問題，期貨價格就會爭先恐後的上漲，而在玉米的真實產量確定之前，這種趨勢壹般很難改變。
1975年初夏，25歲的查理帶著打工賺來的1000美元正式進入期貨市場。按照自己的計劃，他買了65438+的2月份到期的玉米期貨。當時玉米處於上市以來的最低點，市場情緒低落，農民種植玉米的意願也很低。誰能想到，6月份，隨著中西部部分地區持續高溫的消息傳出，玉米期貨價格開始上漲。查理進壹步調查發現，這種持續的高溫天氣正在美國中西部的玉米種植帶蔓延；他還從在氣象局工作的朋友那裏了解到，整個7月中西部地區出現持續高溫的概率很大。他判斷，市場對高溫導致玉米大幅減產的預期會越來越強烈，因此他增加了玉米期貨的倉位。最後，雖然沒有出現嚴重的幹旱，但持續的幹熱天氣將芝加哥玉米期貨價格從240美分/蒲式耳推高至337美分/蒲式耳(1手玉米5000蒲式耳)。查理也把他的1000美元滾成了6000美元。
技巧
玉米的生育期和生長條件
玉米可分為三個不同的生長階段，即苗期、穗期和粒期。苗期是指播種至拔節期，分為播種至三葉期和三葉期至拔節期。從播期到三葉期，土壤水分是影響出苗的主要因素，而從三葉期到拔節期，玉米幼苗怕澇怕旱，輕度幹旱有利於根系的發育和生根。玉米拔節期到抽雄期稱為穗期，抽雄期到成熟期稱為花粒期。這兩個時期玉米需水量比較大，尤其是開花前8-10天的30天，玉米需水量占總用水量的壹半，要求土壤水分保持在80%左右。
每天3億斤玉米入關。
(玉米流通和深加工)
由於東北地區土壤肥沃，地勢平坦開闊，東北三省的玉米產量約占全國玉米總產量的45%，而玉米銷區遍布全國，因此東北的黑龍江、吉林成為我國最大的玉米出口省份，“北糧南運”是我國玉米的主要貿易格局。近年來，東北地區玉米產量迅速增加。從2011到2017，東北玉米年流出總量從15萬噸左右快速上升到5000萬噸左右。
近年來，由於飼料工業從華南、西南向東北轉移，傳統的“北糧南運”格局可能變成“南豬北養”。同時，受環保等政策影響，東北產區玉米澱粉和燃料乙醇新增產能迅速擴大，東北玉米產業消費將進壹步增加。隨著產區飼料養殖和深加工能力的大幅擴張，未來3-5年東北主產區將成為產銷平衡區，傳統的貿易格局可能會有較大改變。
技巧
玉米流通
我國玉米主產區在東北和華北，銷售區域則遍布全國，包括華南、華東、華北和東北。東北的黑龍江和吉林是中國最大的玉米出口省份。玉米通過公路、鐵路運到鮁魚圈、錦州港等港口，再發往南方各個銷區。玉米的運輸情況對玉米的短期價格波動也有壹定的影響。如果遇到大範圍雨雪天氣，運輸不暢，產區價格下降，銷區價格上漲。
“玉”不是切割的，它不是工具。
(玉米價格的影響因素)
2012年夏天，美國中西部發生幹旱。當年3月，薩姆對自己管理的基金下了賭註，押註玉米期貨價格會上漲。隨著災情越來越明顯，他應該高興才對，但美國農業部的壹份報告預測，由於創紀錄的種植面積，玉米將獲得豐收。這份報告使得玉米期貨價格下跌，全月下跌12%。
面對農業部的“權威”報告和玉米期貨價格的大幅下跌，對沖基金紛紛平倉止損。但山姆決定按兵不動的原因有兩個:壹是美國環境保護署在同年4月剛剛頒布新規，要求2001年後制造的汽車所用汽油的乙醇含量從10%提高到15%，這將增加對玉米乙醇的需求；第二，如果美國農民真的像農業部報告中所說的那樣種植創紀錄面積的玉米，他們必須使用平時不使用的貧瘠土地，他們的新增玉米供應量不會像農業部報告中預測的那麽多。
Sam的第壹個理由其實是業內常識。作為美國整體糧食和能源戰略的壹部分，玉米作為燃料乙醇的用量在逐年增加，到2011已經達到總產量的40%左右。2011年美國玉米消費具體分布如下:40%用於燃料乙醇，13%用於出口，36%用於美國育種，其余11%用於其他用途。換句話說，2011年美國作為燃料乙醇燃燒的玉米是投入國際谷物市場的玉米的三倍多。“玉米乙醇”成了美國農業名副其實的“三峽大壩”——國際糧食市場供求關系是緊是松，靠這個閥門調節就夠了。
山姆的第二個原因來自於他獨特的家庭背景。他在愛荷華州的壹個農場長大，每天天不亮就起床去餵牛。他父親除了當警察的正式工作外，還兼職當農民。當山姆五歲的時候，他的父親帶他乘坐壹架單引擎飛機從空中檢查他的玉米地，並向他解釋投資者如何通過期貨交易所出售他實際上不擁有的玉米。
山姆的獨特經歷使他非常重視實地調查。2012五月底，他飛到了公司在愛荷華州南部的研究農場。當他從地上抓起壹把泥土時，他對自己在玉米期貨上的賭註越來越有信心——裂開的泥土在手裏壹捏就散落壹地，地裏的玉米不到膝蓋高，有的遠在6寸以下。Sam派出進行實地研究的分析師也報告說，農民們抱怨天氣太熱，這意味著幹旱迫在眉睫。
山姆的公司在3月份以5.59美元/蒲式耳的價格購買的玉米期貨在7月30日上漲至8.1775美元/蒲式耳。這壹天，山姆平倉，短短五個月獲得了46.29%的回報。
技巧
玉米價格的影響因素
玉米價格受多種因素影響，其中供求關系是最重要、最直接的因素，包括產量、需求、物流、國儲、進出口等。非供求因素包括政策因素、經濟周期、天氣變化、成本收益情況、突發事件以及其他糧食市場狀況(見下圖)。
圖玉米價格的影響因素
飲料甜味的來源
(玉米澱粉的情況)
玉米澱粉是將玉米進行粗磨和精磨，分離出胚芽、纖維、蛋白質等副產物後得到的產品，約占澱粉總產量的94%。玉米澱粉是玉米產業鏈中重要的下遊產品。從地域上看，玉米澱粉的生產主要集中在華北、東北和西北地區。玉米澱粉的主要消費區域主要集中在華北、華東和華南。除了華北既是產區又是銷區，其他銷區的玉米澱粉都需要依靠貿易和運輸。
玉米澱粉用途廣泛，下遊產品超過3500種，涉及澱粉糖、醫藥、化工、啤酒、造紙等諸多行業。其中澱粉糖的用量最大，約占玉米澱粉總消耗量的58%，很多飲料中的甜味來自澱粉糖；其次是造紙(約12%)、食品(約7%)、啤酒(約6%)、變性澱粉(約5%)、化工(約5%)、醫藥(約4%)等。玉米澱粉消費具有很強的周期性特征，受季節性和節日效應影響顯著。壹般情況下，玉米澱粉的需求與中國農歷的年度節奏高度壹致，下半年玉米澱粉的需求高於上半年；元旦、春節、中秋、國慶前後，有明顯的銷售淡季。
玉米澱粉期貨2014 12 19上市，是以玉米澱粉為標的物的標準化合約。期貨合約中的玉米澱粉是指符合國家標準《食用玉米澱粉》(GB/T8885)和二氧化硫、砷、鉛衛生指標的玉米澱粉。玉米澱粉作為壹種加工產品，質量容易控制。我國較早制定了相關國家標準，成為行業內生產控制和貿易流通的主要參考。從貿易習慣來看，玉米澱粉壹般都是有包裝的，標簽清晰，儲運方便。因此，玉米澱粉具有實物交割的要素，符合商品交易的前提條件。
綜合考慮相關因素，如玉米期貨的交易單位、現貨市場的特點、合約規模等。，大商將玉米澱粉期貨的交易單位設定為10噸/手。壹是與玉米期貨壹致，有利於投資者在兩個品種之間套利；二、從玉米澱粉行業的產銷特點來看，雖然生產企業規模較高，但消費企業平均規模較小，交易單位定為10噸/手，便於中小工業客戶參與(見下表)。
商業大學玉米期貨和玉米澱粉期貨合約