如何解決企業並購的財務風險？

M&A企業財務風險的成因1 M&A信息不對稱導致的價值評估風險：企業間的M&A是壹項復雜的商務活動，對企業發展有很大的影響。企業在並購前對目標企業進行調查，充分了解目標企業的信息是非常必要的，無論是對目標企業的選擇，還是對被並購企業的價值評估，都會產生深遠的影響。在確定目標企業後，雙方都關心如何確定目標企業的價值。作為設定M&A價格的基礎，目標企業的價值評估是M&A談判的焦點，也是M&A成功的關鍵因素..目標企業的估價取決於M&A企業對目標企業未來收入的預期，而目標企業的預期收入取決於M&A企業使用的信息質量。信息的質量主要取決於兩個方面:壹方面，目標企業是否是上市公司。如果目標企業是上市公司，收購方相對容易獲得其信息進行分析；如果目標企業不是上市公司，收購方更難獲得其高質量的信息，容易形成目標企業的價值評估風險。另壹方面，雙方是敵對的還是友好的。在M&A，企業價值評估壹般以會計報表為依據，根據會計報表提供的信息來評估目標企業的價值。但會計報表本身具有壹定的局限性，不同會計政策的選擇會對企業的財務狀況產生不同的影響。另外，如果目標企業的財務報表是被目標企業的管理當局故意弄虛作假的，壹般是很難查出來的。M&A目標企業的價值評估也依賴於價值評估方法。目前，我國缺乏壹系列有效的企業並購評價指標體系。在並購過程中，人的主觀因素對企業價值評估有很大影響。2 M&A動機帶來的戰略選擇風險如果企業盲目擴張業務領域，特別是進入壹些不相關的新領域，在實施混合並購時可能導致範圍不經濟。這種風險主要表現在以下幾個方面:壹方面，隨著市場競爭的加劇，企業進入新行業的成本更高。當企業拓展到不熟悉、與現有業務無關的新領域時，要承受技術、業務、管理、市場等不確定因素的影響，會帶來很大的經營風險。另壹方面，企業通過混合並購向不相關的業務投入過多資金，會削弱原有主業的發展、競爭和抗風險能力。如果主業遇到風險，而此時新業務還不成熟，或者規模太小，就可能危及企業的生存。3 M&A帶來的融資風險M&A模式的選擇壹方面取決於M&A成本和預期收益的比較，另壹方面受制於外部市場環境。在M&A支付方面，國內主要有負債、現金購買和股票交易，每種支付方式都有自己獨特的風險程度。M&A經常需要大量資金，因此M&A的決策將對企業資金規模產生重大影響。在實踐中，M&A動機和目標企業資本結構的差異會導致企業並購所需的長期資金和短期資金、自有資金和債務資金的投資比例存在各種差異，與M&A相關的融資風險還包括資金需求能否得到保證、融資方式是否適應M&A的動機、現金支付是否會影響企業的正常生產經營、杠桿收購的償債風險等。正是因為每種支付方式對企業現金流量和未來借款能力的影響不同，所以如果企業不能根據自身的經營和財務狀況選擇M&A法和支付方式，就會給企業帶來很大的財務風險。4 M&A後的經營風險經營風險是指M&A完成後，收購方可能無法使整個企業集團產生經營協同、財務協同和市場份額效應，難以實現規模經濟和經驗互補。企業並購當然是企業擴大規模、進入其他行業或擴大市場份額的快捷方式。但是，由於被並購企業與目標企業在經營理念、組織架構、管理體制、財務運作模式等方面的差異，在整合過程中必然會產生摩擦，或者通過並購形成的新企業因規模過大而規模不經濟，甚至整個企業集團的經營業績會被並購的新企業拖累。5反收購風險壹般情況下，被收購企業對收購往往持不歡迎、不合作的態度，尤其是面對敵意收購，可能會“寧死不屈”，不惜壹切代價安排反收購戰役。雖然這些反收購措施多種多樣，但都會給收購方帶來相當大的風險。M&A 1金融風險的防範措施理清M&A的動機，制定合理的M&A策略。壹般來說，M&A的動機主要包括以下幾個方面:第壹，獲得市場支配權。通過並購活動增加企業的市場份額。企業通過並購擴大市場份額，在提高整體產能的同時占領部分市場，快速獲得新的市場機會，提高競爭實力。第二，獲取技術優勢。加強R&D，獲得技術優勢，往往是企業爭奪市場，提高競爭力的主要手段。壹般來說，具有技術優勢的企業為了利用技術優勢，往往會選擇壹個具有技術劣勢的目標企業，特別是當這種劣勢使目標企業不斷喪失市場份額和市場價值時，因為具有技術優勢的企業會通過先進的技術收購目標企業，從而提高自己在市場中的競爭地位和盈利能力。第三，獲得規模經濟。M&A是擴大規模的有效手段。通過M&A，企業的規模得到擴大，從而具有規模經濟、較低成本的優勢，以及M&A的協同效應，從而提高了企業的市場競爭力。由於M&A的各種動機，企業在做M&A決策之前，應該對自己的企業和目標企業進行充分的評估和評價，而不是壹味的追求M&A活動的轟動效應，讓M&A活動真正符合市場規律，這樣不僅可以擴大和鞏固M&A活動後企業的整體資金實力而且降低並購的財務風險。2充分獲取目標企業的財務信息，降低並購的財務風險。在M&A活動中，信息的透明度和真實性是M&A企業，尤其是敵意收購企業的關鍵問題。盡量減少信息不對稱也是降低並購財務風險的重要措施之壹。只有通過詳細的調查分析，才能找出除公開信息之外的大量對企業管理有巨大潛在影響的信息。3合理選擇價值評估方法，提高目標企業價值評估的公允性目前，目標企業價值評估的方法主要有相對價值法、現金流量折現法、賬面價值法等。每種方法依賴於不同的會計信息，並且都有主觀判斷。因此，收購方應結合其所掌握的會計信息，選擇合理的價值評估方法，使目標企業價值評估接近現實，提高M&A交易的成功率。4 .強化管理層的M&A風險意識，建立健全財務風險預測和監控體系，提高企業管理層的風險意識，可以從源頭上防範M&A財務風險。M&A企業必須做好以下工作:第壹，要充分分析M&A所依賴的各種配套條件。M&A的行為是不確定的。為了通過M&A實現規模經濟，我們必須分析和掌握影響M&A的各種內外部因素或條件..二是積極做好企業並購的財務審計調查工作。對M&A企業來說，選擇壹個合理的M&A目標並了解其財務狀況是非常重要的。為了確保M&A的成功，M&A企業必須對目標企業進行全方位的審查和分析，特別是從財務角度，以確保目標企業提供的財務報表和信息的真實性和可靠性。M&A是壹種投資行為，收購方要註意是否與目標企業有優勢互補。在認真調研的基礎上，根據企業總體發展戰略規劃和財務目標，制定M&A的財務標準，包括M&A的價格區間、成本和風險，M&A的財務狀況、資本結構和預期財務效果，從而準確選擇M&A模式。此外，建立和完善企業自身的財務風險控制體系，加強M&A風險的預測和預警，也是建立風險防範體系的重要內容。M&A作為企業擴大規模、快速占領市場的戰略手段，因其作為調整社會經濟結構、優化資源的更好途徑的獨特優勢而成為人們關註的話題，而M&A引發的金融風險也是壹個值得廣泛深入探討的領域。隨著市場的不斷成熟，相信人們對M&A活動的研究會更加深入，對M&A金融風險的研究也會更加深入，從而真正達到理論指導、實踐運用的目的。