1，渤海產業投資基金上市，國內首只以人民幣募集的私募基金成立。
2006年6月30日，65438+2月30日，經過壹年的籌備，中國第壹只在中國大陸註冊的產業投資基金——渤海產業投資基金在天津正式成立。該基金以契約型和私募型形式設立，總規模200億元，存續期15年。首期已募集60.8億元。渤海產業投資基金管理有限公司也於同日成立，負責該基金的投資和管理。
目前，以基金名義在中國大陸直接註冊的產業投資基金都是在特別批準的基礎上成立的。有兩只中外合資外幣產業基金，分別是中瑞合作基金和中比直接股權投資基金。渤海產業投資基金是國內註冊的第壹只契約型產業基金，也是國內第壹只以人民幣募集資金的產業投資基金。
渤海產業基金的成立打破了中國私募股權投資市場由外資主導的現狀，必將推動中國本土私募股權投資的快速發展。
2.壹系列相關法律和政策的頒布對中國私募股權市場產生了巨大的影響。
2006年，中國政府頒布實施了壹系列法律和政策，對中國私募股權市場產生了巨大影響。
2006年9月8日頒布的《外國投資者戰略投資上市公司管理辦法》規定，將允許外國投資者對a股進行有限戰略投資，並在限售期結束後在二級市場出售。
國內大量優秀的a股上市公司對外資私募股權基金極具吸引力，為境外私募股權基金投資a股上市公司掃清了道路，擴大了基金可以投資的項目範圍。新規發布後，大量海外資金開始活躍在各地上市公司。據清科研究中心統計，截至65438+2月底，* * 19家在內地和香港上市的中國大陸企業獲得私募股權基金投資(PIPE)，融資27.05億美元，占全年私募股權投資的20.8%。
此外,《外國投資者並購境內企業規定》主要規範外國投資者並購境內企業，加強對外資並購涉及的龍頭企業或重點行業的監管和審查，嚴格限制境內企業以紅籌形式在境外上市的模式，這將對境外私募股權基金在境內的M&A投資及其未來的境外上市和退出活動造成壹定障礙。
《合夥企業法》的修訂增加了有限合夥制度。這雖然沒有直接指出私募股權和船舶投資行業的需求，但仍然間接為我國私募股權基金以有限合夥的形式設立和運作提供了法律保障。中國本土私募股權投資可以采用國際通行的私募股權基金形式有限合夥制，避免了公司制下的雙重征稅，不僅大大提高了私募股權投資的運營效率，也拓寬了私募股權投資基金的募集渠道，將極大地促進中國本土私募股權投資的發展。
3.壹批海外私募股權基金直接落戶中國大陸，“中國戰略”受到越來越多的關註。
由於中國私募股權投資領域是壹個新興市場，外資在這個行業壹直扮演著主導角色。過去，大多數海外私募股權基金只在香港或中國周邊設立總部或辦事處，作為其投資中國大陸的橋頭堡。然而，近年來，尤其是2006年，許多海外私募股權基金直接在中國大陸設立了永久辦事處。據清科研究中心統計，截至2006年底，已有29家私募基金在北京設立了辦事處。23家私人股本基金在上海設立了辦事處，兩家在深圳。
中國是世界上發展最快的經濟體。加之其巨大而穩定的市場消費潛力和不斷改善的投資環境，私募股權基金越來越重視“中國戰略”，並在中國大陸設立常駐辦事處，為投資中國企業提供便利。
4.亞洲(包括中國大陸)私募股權基金募集資金活躍，可投資於中國的資金比例有所上升。
2006年，海外私募股權機構加快了投資中國的戰略準備，成功募集了壹批瞄準亞洲(包括中國大陸)的海外私募股權基金，其中投資中國的基金比例也大幅提高。如凱雷在亞洲(不含日本)成立第二只凱雷亞洲基金II，募集資金654.38+0.800億美元；MBK合夥公司為其北亞收購基金成功融資6543.8+0.56億美元，中國渤海產業投資基金首期融資60.8億元人民幣。
據清科研究中心統計，截至65438+2006年2月，已成功募集40只可投資於中國大陸的亞洲私募股權基金，募集資金高達1465438+9600萬美元，尤其是下半年，募集資金高達95.65億美元，比上半年增長106.5%。這充分表明了中外私募股權投資機構對亞洲和中國市場的信心，雄厚的資金為中國私募股權市場的發展奠定了堅實的資本基礎。
5.產業投資基金先行試點，地方機構爭相涉足私募基金行業。
2006年中國發布的“十壹五”規劃中，提出加快產業基金試點。今年首個中資產業基金試點天津渤海產業基金獲國家批準，引起社會各界廣泛關註。壹時間，全國各地興起了申請產業基金試點的熱潮。據估計，中國有十多個產業投資基金。
另壹方面，中國本土機構發起的壹批私募股權基金今年也成功募集。據清科研究中心統計，2006年，中國本土機構(包括渤海產業基金)發起的6只私募基金成功募集，募集金額達到15.17億美元，占總募集金額的10.7%，各本土基金平均募集金額。這與我國積極開展產業投資基金試點，以及地方機構設立私募基金的積極性密切相關。隨著中國私募股權投資政策和法律環境的不斷完善，2007年將會有越來越多的本土機構發起的私募股權基金出現在中國大陸。
6.中國市場已成為亞洲最活躍的私募股權投資市場，投資總額創下新高。
2006年，中國私募基金大規模投資案例頻頻見諸報端。高盛集團以私募股權的形式出資25.8億美元收購中國工商銀行5.75%的股份，成為今年中國最大的私募股權投資事件。其他大型私募股權投資案例，如蘇格蘭皇家銀行投資湖南瀏陽生物醫藥園、高盛和鼎暉競購雙匯發展、漢鼎亞太聯合德意誌銀行子公司PREEF投資希爾頓中國酒店、渣打銀行、華平投資綠城等，都引起了廣泛關註。
據清科研究中心統計，截至65438+2006年2月末，中外私募股權基金共投資了129家內地相關企業，參與投資的私募股權機構達到75家，投資總額達12973億美元。
7.傳統行業引領投資，房地產行業最受歡迎。
2006年，傳統行業成為私募股權投資的重點，無論是投資案例數量還是投資金額都位居第壹。2006年6月5438-2月65438，傳統行業私募股權投資案例73起，占全年投資案例總數的56.6%；該行業投資為6513萬美元，占年度總投資的50.2%。
在私募基金對傳統行業的投資中，中國的房地產行業最受資金青睞。2006年，國內多家房地產企業，如世貿地產、上海復地、綠城中國、首創置業、陽光100等，都有私募股權基金的投資。據清科研究中心統計，截至65438+2006年2月，房地產行業私募股權投資案例31起，占傳統行業總投資案例的42.4%，投資金額達30.37億美元，占傳統行業總投資金額的46.6%。
8.成長資本引領中國私募市場，收購案例逐漸增多。
在歐美發達的私募股權市場，M&A投資往往占據非常顯著的份額；在中國的私募股權市場，成長資本扮演著重要的角色。1-65438+2006年2月期間，成長型資本投資66筆，投資金額28.57億美元，占年度投資案例總數的51.2%。
2004年5月，新橋資本收購深圳發展銀行，是人們記憶中外資收購基金成功收購中國企業的首例。2006年，更多此類案例湧現，如CCMP收購武漢凱蒂電力環保公司70.0%股權、PAG收購好孩子集團67.5%控股權、華平與中方合作方收購山東鐘鉉98%股權、CVC收購吉祥木業85%股權等。據恒基研究中心統計，到65438+2月末，私募基金收購未上市企業控制權的案例有12起，投資額高達23.68億美元。
9.私募股權的退出繼續活躍，收益不錯。
根據清科研究中心的年度調查，* * *觀察到33起私募基金退出案例，如漢鼎亞太退出北京美大、華平退出亞信、3i退出分眾傳媒等，均為私募基金帶來了良好的投資回報。
2006年，* * *私募機構支持的23家公司實現IPO，退出活動非常活躍。
2006年，中國銀行在香港和上海證券交易所主板上市。中國銀行上市前引入了四家私募股權投資機構:RBS中國、亞洲金融私人有限公司、瑞士銀行和亞洲開發銀行，分別投資30.48億美元、654.38美元+0.524億美元、4.92億美元和7374萬美元。中國銀行上市後，四家投資機構按a股發行價計算獲得了約2.6倍的投資回報。
2006年9月，邁瑞公司作為中國第壹家在紐交所上市的生物/制藥公司，發行了總計2000萬股美國存托憑證。上市前，邁瑞獲得高盛註資約2780.47萬美元。上市後，按照發行價計算，高盛獲得了約4.4倍的投資回報。
良好的投資回報和中國退出環境的逐步改善將增強私募基金的投資信心。據預測，2007年，私募基金支持的IPO退出案例數量將超過今年。
10，外資並購引發關註，經濟安全成為關鍵詞。
隨著近年來國內法規和政策的變化，外資私募股權基金的並購已經成為壹種新的趨勢。凱雷並購徐工這壹商業案例，正成為今年中國並購的關鍵詞。這壹案件，連同其他幾起同樣備受關註的外國M&A事件，在2006年引發了壹場關於外國投資對國家經濟安全影響的大討論。今年8月，商務部會同國資委、稅務總局、工商總局、證監會、國家外匯管理局正式發布《關於外國投資者並購境內企業的規定》，回應了外資並購引發的經濟安全問題，明確要求“今後，外國投資者取得境內企業實際控制權，涉及重點行業的，有關方面應當向商務部報告”。
目前對外直接投資中外資並購的比重並不大，根據商務部的統計，不超過7.0%。商務部表示，制定《外資並購境內企業條例》不是為了限制外資，而是為了繼續拓展利用外資的渠道。預計2007年，由於全球資本流動性過剩和中國企業良好的投資價值，外資私募股權基金並購中國企業的案例將繼續增加。
資料來源:清科創業投資研究中心。